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2018投行IPO成绩单：中信中金华泰成为大赢家
2018-12-26 21:35:01 来源：中国基金报
2018年渐入尾声，随着昨日奥美医疗过会，A股本年度IPO成绩单出炉。
从数据来看，在大发审委履职的首个完整年度，A股IPO过会率创下十年新低，IPO企业数量也成为自2010年以来最低。
IPO整体的惨淡情况也让与之最密切的券商行业经历了一个寒冬。据统计，今年在承销和首发方面有收入的券商中，超6成的券商收入同比腰斩，近8成券商两项收入同比均下滑。
IPO全年过会率60%，创10年新低
据基金君统计，2018年全年，证监会发审委共审核185家企业（多次上会以最后一次计），其中111家成功闯关，59家铩羽而归，另有13家取消审核，2家暂缓表决，过会率60%。
这一数据与去年的情况相比有极大落差。2017年全年共有479家企业上会，其中过会企业380家，过会率高达79.33%。
不仅如此，除去IPO停摆的2013年，2018年创下了从2009年至今10年间IPO最低过会率。
事实上，2017年10月开始上任的这一届大发审委，被业内称为“史上最严发审委”，因其上任后出现多个惨淡“过会日”：2017年11月7日审6过1，过会率16.7%；2017年11月29日3家全否，创下IPO史上零通过记录。
2018年开年第一个月，IPO过会率仅36.7%。当时某大型券商保荐代表人向基金君表示，“超低过会率不会是常态，预测2018年IPO过会率会维持在50%左右，上下波动。”
确实从2月至8月，IPO过会率基本稳定在50%-60%之间，8月之后整体过会趋势有所上升。不过与年初相比，上会企业数量明显减少。
有投行人士分析认为，一方面，在从严审核下过会率偏低，中途撤材料放弃IPO的企业数量增加；另一方面，随着IPO堰塞湖缓解，后期发审速度有所放缓。“但从过会率来看，大发审委仍保持了从严审核的风格。”
Wind数据显示，今年共有8家企业选择中止审查，并有高达150家企业选择终止审查。
IPO企业数量少但融资额高
新经济企业IPO成亮点
2018年，A股不仅IPO过会率创下10年最低，IPO企业数量也处于10年中较低水平。
Wind数据显示，2018年A股共有103家企业IPO，除了IPO停摆的2013年，10年间仅比2009年的98家略多。
今年A股IPO融资总金额为1362.02亿元，虽然也处于10年中较低水平，但结合同样较低的IPO家数，平均融资金额达到13.22亿元，是2017年5.25亿元的2.5倍，仅次于2009年和2010年，在10年间排名第三。
IPO企业平均融资额较同比大幅提高，与多家明星企业成功上市有关。其中，工业富联(601138,诊股)以271.20亿元融资额，成为今年A股“IPO募资王”；此外，中国人保(601319,诊股)、迈瑞医疗(300760,诊股)、宁德时代(300750,诊股)的IPO融资额均超50亿元。
与以往不同，今年不少新经济企业成功登陆A股，尤其3月份工业富联的火速上会及成功闯关，被认为拉开了新经济企业A股上市的序幕，掀起后续新经济企业相继上市的热潮。
除了工业富联，宁德时代、药明康德(603259,诊股)、迈瑞医疗等新经济明星企业，年内均先后登陆A股，大部分也经历了类似的“火速过会”。
这些新经济企业从行业来看，主要分布在信息技术、生物医药、高端制造、新能源、新材料等方面，成为2018年A股IPO的亮点。
券业寒冬，超6成券商收入同比腰斩
IPO过会率及IPO企业数量双双大降，受伤的除了拟IPO企业，还有服务于IPO的中介机构，比如券商投行。对于“三年不开张，开张吃三年”的券商行业来说，今年是名副其实的寒冬。
对比2017年和2018年各主要券商主承销收入及首发收入，大部分券商今年与之相关的业绩出现大幅度下滑。
基金君根据Wind数据统计，在2018年有承销收入和首发收入的42家券商中，分别有26家的承销和首发收入同比降幅超50%，占比近60%；有32家券商两项收入同比均呈下滑状态，占比约76%。
其中不乏知名头部券商，比如海通证券(600837,诊股)承销收入降幅近75%，首发收入降幅超80%；广发证券(000776,诊股)两项收入降幅均超70%，中信证券(600030,诊股)两项收入降幅在60%以上。
在头部券商中，中金及华泰联合表现亮眼，与去年相比两项收入不仅未下滑，反而逆势上升。而部分中小券商在以往平淡的业绩基础上今年收入有所增加，也出现收入逆势上升情况。
在今年券商行业整体惨淡的局面下，从IPO保荐业务来看，中信证券以22家保荐数位列第一，保荐过会率约68%；中信建投(601066,诊股)、招商证券(600999,诊股)、广发证券保荐企业数均在10家以上，但过会率高低不一。
比如招商证券，虽然拿下14家企业保荐资格，但最终仅6家过会，保荐通过率不足50%；兴业证券(601377,诊股)也出现保9过4、保荐通过率不到50%的局面。
相比之下，位列头部的中金、华泰联合在维持了较高保荐数量的前提下，实现100%过会率；此外，瑞银、高盛、申万宏源(000166,诊股)等知名券商及部分中小券商虽然保荐数量较少，但也拿下满分通过率。
以IPO承销金额计，中金遥遥领先，以368亿承销金额排名居首，独占27%市场份额；华泰联合、中信建投及中信证券承销金额均过百亿，市场份额在10%左右。
以IPO承销企业数量计，中信证券以11家领先，华泰联合以10家紧随其后，中信建投、中金、招商证券及广发证券排名居前，占据5%以上市场份额。
总体来说，券商行业今年在IPO业务上遭遇滑铁卢。不过2018年已然翻篇，在即将到来的2019年，随着科创板的登场，券商的实力将再次经历考验检验，新一轮洗牌或再次加速来袭。
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