科创主题基金悄悄入场 次新明星基金快速建仓

　　本周A股大幅震荡，上证综指5月6日大跌5.58%，创下自2016年1月以来的最大单日跌幅，之后更一度跌至2838.38点，直至10日出现V型反弹。

　　随着市场波动明显加大，首批7只科创主题基金已“悄悄”建仓，部分次新明星基金也快速建仓。此外，本周公募基金整体仓位也有所提升。基金人士表示，对后市继续偏乐观，相关政策调整、企业盈利改善、市场估值、科技行业交易活跃以及增量外资等五大积极因素均是强力支撑。

　　已有科创主题基金开始建仓

　　目前，首批7只科创主题基金均已成立，有的已“悄悄”建仓。

　　5月8日，嘉实基金发布公告称，旗下科创主题基金合同生效，标志着其科创主题基金成立。5月7日，华夏、汇添富、富国、南方、工银瑞信5家基金公司的科创主题基金成立，加上4月29日成立的易方达科技创新混合基金，首批7只科创主题基金已全部成立。

　　Wind数据显示，易方达科技创新在成立第二日（4月30日）时净值下跌0.03%，上周净值下跌至0.9991，料已小幅建仓。

　　在上海某公募基金研究员看来，市场出现异常波动的情况下，处在建仓期的科创主题基金开始建仓并不意外。一般而言，新基金建仓速度不会太快，很可能采取逐步建仓的策略。此外，非权益类投资的部分一般也会择机建立固收仓位，为未来投资科创板积累安全垫，避免因股票仓位的高波动，出现净值跌破1元的情况。

　　次新明星基金建仓速度较快

　　除新成立的科创主题基金已开始建仓外，部分明星基金产品建仓速度也很快。

　　截至5月10日，傅鹏博管理的睿远成长价值（成立于3月26日）净值下跌2.93%，同期上证综指下跌3.41%；丘栋荣管理的中庚小盘价值（成立于4月初），净值下跌5.42%，同期上证综指下跌7.48%。此外，莫海波管理的万家社会责任定开、刘彦春管理的景顺长城集英两年也有类似情况。

　　公募基金整体仓位亦有小幅增长，一定程度上表明基金经理看好后市。Wind估算数据显示，偏股混合型基金估算仓位较上周（5个交易日前）增长0.73个百分点，普通股票型基金仓位增加0.34个百分点。

　　今年以来偏股混合型基金仓位走势

　　五大积极因素 乐观看待后市

　　整体来看，机构对后市偏乐观。相关政策调整、企业盈利改善、市场估值、科技行业交易活跃以及增量外资等五大积极因素均是强力支撑。

　　北京某公募基金人士表示，不论从经济增长的周期性波动，或从相关政策的实施角度来看，后期微观经济主体的经营状况会有较明显改善，对市场总体仍乐观。

　　1、从市场基本面来看，随着2018年下半年相关政策的调整，尤其是今年来针对中小微企业的具体财政政策实施之后，微观经济主体的经营活力相比2018年已出现明显改善，数据将在后期上市公司披露的信息中有所体现。

　　2、2019年以来，上游资源品价格出现一定回落，国内众多中下游制造业公司成本压力得到明显释放，后期此类公司的盈利相比2018年会有明显改善。

　　华夏基金首席策略分析师轩伟表示，预计上证综指在2800点上方有较强支撑，市场在5月中下旬有望反弹，中期向好格局不变，短期大幅调整或将带来中短期较好的布局时点。

　　1、当前市场估值处于合理区间，目前A股估值仍处于中位数以下，大型银行PB仅0.7-0.9倍，具备较强安全边际；

　　2、科创板将有效提升市场风险偏好，随着开板临近，仍将持续提振科技行业估值和交易活跃度；

　　3、MSCI将A股的纳入比例从5%提升到10%将于5月底生效，有望带来增量外资的流入。

　　科技成长股有望继续向好

　　轩伟表示，在近日的市场调整中，TMT等行业跌幅较大，但科技成长股有望继续向好，科创板的开板会是重要催化因素。

　　嘉实科技创新基金经理王贵重表示，从长周期维度来看，科技股有显著的“阿尔法”收益，是不容错过的投资机会。在未来的科技股投资中，重点看好四大方向：

　　一是软件行业中的云计算。在云计算方面，相比美国企业，中国企业还处在很早期的阶段，目前行业渗透率不到20%。

　　二是互联网的下沉化和社区化。部分在四到六线城市做得好的互联网公司，其月活数据、获客能力等已经超过以一二线城市为主的同类公司，另外，部分有极强社区属性的互联网公司，也拥有非常强的变现能力。

　　三是人工智能。

　　四是半导体。从2004年到2018年，中国半导体每年增速都非常快，在存储、设备、新机集成等多个领域都实现了“从0到1”的突破。

　　轩伟表示，在科技股和成长品类中，要积极寻找大级别产业趋势下的确定性成长机会，投资的核心要素是产业的增长空间和增长速度，投资高速成长期的优质个股。