陈光明旗下爆款基金重仓股曝光 十大金牛基金经理买了这些股

　　近两日，兴全、睿远、南方、万家等多家基金公司发布基金三季报，其中不乏中国基金业金牛奖基金经理管理的基金。

　　中证君整理出“长跑健将”兴全基金谢治宇、中欧基金曹名长、睿远基金傅鹏博等十大金牛基金经理的核心观点和持仓结构，与读者分享。

　　整体来看，不少金牛基金在三季度保持高仓位运作并进行适度调仓，选股时更加注重安全边际和低估值。从中长期视角看，金牛基金经理坚定看好A股，认为A股是国内最佳资产，中国股市将迎来长期最佳发展阶段，吸引力将逐步显现。

　　高仓位下调仓换股忙

　　陈光明旗下睿远基金首只爆款公募产品——基金睿远成长价值混合今日披露三季报，基金经理、睿远基金副总经理傅鹏博表示，三季度基金仓位有所提高，在市场调整过程中，对一些核心和重点公司加大了配置。

　　从行业分布看，基金在组合中重点配置了TMT、医药生物、化工材料、食品饮料等子板块，组合的搭建均衡且有所侧重。

　　从个股来看，主要配置了质地优秀，内生持续较快成长，且发展方向符合产业政策的公司，审慎考察了其估值水平。

　　季报显示，截至三季度末，该基金仓位已从6月末的79.96%提升至89.30%。

　　睿远成长价值混合三季报前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　核心资产也继续被部分金牛基金经理持有。兴全合宜、兴全合润分级等热门基金的掌舵人，第16届金牛奖“五年期混合型”得主谢治宇表示，报告期内仓位水平稳定，核心持仓变化不大。结构上前期持有的消费、保险龙头以及部分优质制造业龙头，在中长期逻辑未观察到显著变化前仍然坚定持有。整体配置以具备中长期逻辑支撑、估值合适的中长期价值品种为主，总体结构均衡。

　　截至三季度末，兴全合润分级混合基金的股票仓位为91.78%，三季度末整体继续持有隆基股份(行情601012,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、永辉超市(行情601933,诊股)、健友股份(行情603707,诊股)、通威股份(行情600438,诊股)等重仓股。

　　兴全合润三季度末前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　三季度末股票仓位高达93.92%的中庚小盘价值股票基金经理丘栋荣表示，三季度坚持低估值的价值投资策略，保持较高仓位，力争为投资组合建立积极的风险敞口，以获得更高的风险补偿。

　　同时，自下而上较为积极地挖掘具备三方面优势的个股：一是良好基本面、与宏观周期性、人口周期风险相关度低、具有独立的持续成长性；二是低估值、较高隐含回报率；三是行业风险和风格风险相对分散的行业和公司，比如生物医药、科技、高端制造、精细化工等与宏观周期和结构性风险相关性低、具有不错持续内生成长能力行业和公司。

　　中庚小盘价值股票三季报前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　万家精选混合基金经理莫海波表示，在三季度投资中，结构上仍配置在低估值、高分红的地产、金融，以及逆周期调节受益的基建板块和业绩逐步进入兑现期的农业板块上，整体仓位与二季度基本持平，主要在板块内部随着持仓个股的涨跌和基本面的变化略有调整。

　　三季报显示，截至三季度末，万家精选混合仓位达88.83%。

　　万家精选混合三季报前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　华夏回报混合基金经理蔡向阳表示，三季度维持了整体仓位，但进行了结构调整，方向上以持有白酒、增持医药为主，适当减持了地产相关产业链个股。

　　华夏回报混合三季报前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　注重安全边际与低估值

　　三季度市场整体震荡，金牛基金经理在选股时也更加注重安全边际。

　　前后获得7座金牛奖的兴全趋势投资混合基金经理董承非表示，在保持整体持仓的情况下，增持了安全边际更高的个股。他表示，基金大类资产配置比例上和二季度基本一样，持仓结构上面上进行了一些微调，将一些安全边际更高的股票进行了增持。

　　三季报显示，其股票仓位为83.49%。

　　兴全趋势投资混合前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　中欧价值发现混合基金曾五夺金牛奖、并在第16届金牛奖中获得三年期混合型金牛基金，其经理曹名长表示，中国宏观经济有增速压力，但韧性很强，经济结构更加完整、健康，经济质量稳步提升，金融系统的风险逐步拆除，能抵御外部冲击；企业经营环境逐步改善，各种政策都让利于制造业、让利于居民，这种内部分配的优化是经济长期可持续发展的源动力，企业盈利增长是股市长期上行的基础。逆周期调节政策加码，流动性总体充裕利于经济筑底复苏，利于市场估值稳定。

　　外围摩擦未来会长期存在，竞争会常态化，大概率会达成，但在科技领域的竞争不会消失，该因素未来也会慢慢为市场所习惯，对市场的冲击会越来越小。

　　中欧价值发现混合前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　三季度末股票仓位84.62%的交银施罗德阿尔法核心基金经理何帅也表示，在流动性相对宽松，其他大类资产预期回报较低的环境下，资本市场吸引力可能会缓慢显现。

　　从三季度的情况，具体表现为两个方向，首先是未来具备明确成长机会的行业其估值可能大幅提升，其次是优质“核心资产”估值可能会稳定提升。

　　交银施罗德阿尔法核心前十大重仓股

　　数据来源：三季报

　　丘栋荣进一步指出未来需要关注的风险，具体包括周期性风险的释放，结构性上包括经济结构变化、地产产业链和供给侧改革受益领域的结构性高盈利风险，以及长期人口边际影响、长期下滑影响劳动力与消费的风险。

　　流动性风险方面，关注规模占比较高、持仓相对集中、同时与全球市场尤其是美国市场相关度较高的外资的流入与流出带来的波动性加大的风险。

　　对于后市，金牛基金经理这样做：

　　睿远成长价值混合基金经理傅鹏博：

　　展望四季度，将结合三季报的财务和经营数据，优化持仓结构，挖掘新的投资机会，同时为组合储备更多的优秀标的。

　　兴全合润基金经理谢治宇：

　　展望后市，三季度市场震荡，各个板块分化明显。市场整体风险偏好有所恢复，5G 建设以及手机的信息密集发布，科技股表现相对较好。

　　中欧价值发现混合A基金经理曹名长：

　　中国股市是国内最好的大类资产，也是全球金融资产中非常好的选择，中国股市将迎来长期最佳的历史发展阶段。

　　风格上仍然看好价值成长蓝筹和低估值蓝筹，并坚持以此类个股的投资为主。过去两年市场表现最好的是与经济相关度较低的行业和个股，追逐安全资产、逆周期资产、核心资产，此类资产的估值总体上已较高，仅有少数个股低估，未来会更关注与经济相关度高些的行业中低估值的个股。

　　交银施罗德阿尔法核心基金经理何帅：

　　未来希望研究发现一些新的变化和未来成长性不错的行业，发现更多优质资产，相关投资都会基于较好的安全边际，不参与估值可能泡沫化的公司或行业。

　　万家精选混合基金经理莫海波：

　　展望四季度，是中国经济结构转型升级关键期，股市整体正处于一个长期底部，向下空间并不大，具有较大的投资价值。

　　蓝筹板块里，银行、地产估值非常低，是性价比很高的投资洼地，上升空间较大；成长板块里，在经历一波快速上涨后的调整阶段，业绩与估值相匹配，具备核心竞争优势、自主创新带来的估值提升的科技成长行业龙头相对比较坚挺。

　　富国天惠成长混合基金经理朱少醒：

　　个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。此类企业，有更大的概率能在未来获得高质量的增长。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最佳途径。