双节临近白酒板块意外震荡 主题基金业绩“变脸”

　　中秋节就要到了，在这个本该“大口喝酒、大块吃肉”的节日里，大消费行业却呈现异常现象：9月11日，白酒股代表贵州茅台(行情600519,诊股)股价突然闪崩；近期，猪肉价格每天都在发生变化。对此，有投资者调侃道：“二师兄的身价都快超过师傅了。”

　　受上述行情影响，酒类主题基金近期收益出现不小的回落。前不久年内收益“一骑绝尘”的招商中证白酒，受茅台股价下跌影响，收益排名降至第七位。一同受到影响的，还有鹏华中证酒等基金。而上半年排名靠后的农业主题基金银华内需精选，近期依托农业股和科技股大好表现，年内收益率升至第三位。

　　中秋、国庆假期临近，白酒股却意外下跌，取而代之的是大火的科技行情。那么，节假日能否再度带动白酒等消费类行情？在科技主题基金和农业主题基金的前后夹击下，白酒主题基金还会有赚钱机会吗？

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　　白酒基金丢掉第一

　　从第一跌到第七需要多久，白酒主题基金告诉你，仅需要3个交易日。

　　随着中秋、国庆假期临近，不少券商机构纷纷看好白酒的销售行情。同时，白酒指数自今年8月中旬开始，便呈现持续向上的反弹行情。

　　然而，世上没有永动机。9月11日，白酒板块出现较大幅度的回调，此前一路向上的白酒指数遭遇回落，单日下跌4.9%，白酒龙头股贵州茅台、五粮液(行情000858,诊股)分别下跌4.8%和5.8%。在此背景下，2只白酒主题基金年内净值表现也受到较大影响。

　　Wind数据显示，截至9月6日，招商中证白酒以86.79%的年内收益率排在所有基金之首，领先第二名广发双擎升级近4个百分点，鹏华中证酒以78.76%的年内收益率排在第六位。原本以为白酒主题基金可以延续上半年的疯狂表现，继续一骑绝尘，无奈遭遇贵州茅台销售价格回落的利空冲击。

　　截至9月11日，招商中证白酒年内收益率为77.58%，排在所有基金第七位，鹏华中证酒年内收益率为71.67%，排在所有基金第十八位。排在前面的基金投资主题大部分为科技或医药。

　　中银国际证券认为，茅台前期缺货价格涨幅过大，近期出货量加大，价格正常回落，并非需求异常。由于机构持仓较重和短期估值偏高，白酒的负面消息容易被放大。

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　　基金年内排行大变

　　下半年来，随着科技概念的大火、猪肉价格的不断上涨以及近期白酒板块的异动表现，已经让年内基金收益排行榜发生大幅变动。

　　从最新年内收益率排名可以看出，多只科技主题基金和农业主题基金挤进前列，而原本排名靠前的消费主题基金，除医药主题外集体回落。

　　比如，上半年收益率为41.79%、总排名100位开外的银华内需精选，凭借重仓的多只农业股和科技股，下半年收益表现一路攀升，年内平均收益率达到81.39%，排在所有基金第三名。上半年收益率为51.9%的博时医疗保健行业，凭借医药板块的强势反弹，年内收益率攀升至78.13%，排在所有基金第六名。

　　除科技概念外，今年被市场大炒的概念便是猪肉。依靠近期猪肉价格的强势上涨，农业主题基金整体表现优秀，据《国际金融报》记者统计，下半年农业主题基金平均收益率达到10.17%，大幅跑赢同期全部基金和上证综指。

　　“一天一个价”的猪肉涨到了什么程度？据私募排排网提供的数据，若按照40元/公斤的最新价格计算，一斤猪肉能买六斤半豆油或者21斤玉米，或4斤苹果。

　　华炎投资基金经理方翀认为，猪肉价格高企主要还是供需矛盾造成，非洲猪瘟在亚洲爆发，导致农户不敢补栏，因此出栏率大幅下滑。而我国的消费结构中，猪肉是老百姓(行情603883,诊股)日常饮食习惯中不可缺少的，因此市场呈现严重供不应求的情况，价格也水涨船高，猪肉板块上市公司也直接受益于猪肉涨价带来的影响，一路飙涨。

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　　消费配置情绪趋弱

　　中秋、国庆佳节来临之际，白酒板块能否再度走强？金百临咨询首席分析师秦洪在接受《国际金融报》记者采访时表示：“目前来看，白酒板块的景气度较高。但茅台酒价格持续高位震荡，已经带来了一定的波动风险。尤其是经历过2012年至2014年那轮白酒景气周期由高点回落风险的市场参与者，担忧情绪更深。因此，对白酒板块的股价有着一定的抑制作用。”

　　接下来，白酒市场是否还会有投资机会？秦洪表示，整体而言，目前白酒的市场需求仍然较为旺盛，平价茅台仍然是一瓶难求，故白酒板块进一步上涨的空间不宜过于乐观，但也不会促使白酒板块价格迅速下行。也就是说，目前股价窄幅波动可能是白酒股，较佳选择会是高端白酒。

　　综合基金年内收益表现，消费主题基金被部分科技主题基金挤出了前列，在市场普遍看多科技主题投资的前提下，消费主题基金的赚钱效应还能否持续？

　　秦洪认为，随着A股市场稳定上行，各种利好政策的持续出台，市场参与者的情绪有所高涨，风险承受能力明显增强。在此背景下，市场参与者更愿意倾向于选择高弹性、高成长的科技股。而对于消费类品种来说，由于稳定性强，但弹性略弱，所以很难再度成为市场参与者的关注焦点。故就资金流向来说，消费类基金仍然会有资金主动配置，但配置的力度可能会弱于上半年，也会弱于科技股基金。

　　每当市场出现白酒行情之时，随即而来的便是“吃药”行情，那么今年是否还会延续“喝酒吃药”行情？

　　在秦洪看来，白酒股为代表的消费类主线，经过了今年前8个月的持续强势，基本上反映了未来一段较长时间的业绩预期。茅台价格的高位震荡，也会促使部分资金对消费股未来行情产生一定程度的担忧，所以，就趋势来说，消费类板块有进一步超额收益率的概率在降低。只是在火锅产业链等部分细分领域，由于高成长性，可能会有一定的超预期表现。