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汇率战担忧 黄金价格突破1500美元/盎司
2019-08-12 18:45:09 来源：黄金ETF投资
市场回顾
上周黄金价格大幅上涨突破1500美元/盎司。国际黄金价格震荡冲高上涨3.93%，最高触及1510美元，上海黄金交易所的AU9999现货黄金周涨6.64%至343.40元/克，主要推动因素是人民币汇率跌破7，市场担忧中美贸易战转向汇率战。风险资产方面，纽约原油期货价格下跌2.50%，道琼斯工业指数与德国30指数分别下跌0.75%和1.50%。内地A股市场沪深300指数下跌3.04%。
主要观点：
上周一在岸和离岸人民币开盘跌破7，引发了市场对汇率战的担忧，以及人民币汇率后市进一步下跌的担忧，人民币计价黄金当周涨幅6.42%，大幅超过了伦敦现货黄金涨幅3.93%。
从金价影响因素看，美国经济数据表现较好，包括就业数据和通胀数据均在上周有小幅改善，9月份降息50个基点的概率从38%下降至22%，美国国债期限利差从28基点缩窄至25基点，对黄金价格不利。另一方面，降息后国债收益率水平持续下降推动实际利率进一步下行，避险需求涌入日元，日元兑澳元维持升值，美元指数下跌，信用利差走扩等因素仍利多黄金。
美国最终需求PPI录得4年来首次下跌，PPI以生产价格变动方式通过产业链向下游传导，最终将波及流通领域消费品价格。目前来看，美国通胀低迷的态势没有得到改善，美联储下半年仍将降息1-2次。
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全球资产行情回顾
上周黄金价格大幅上涨突破1500美元/盎司。国际黄金价格震荡冲高上涨3.93%，最高触及1510美元，上海黄金交易所的AU9999现货黄金周涨6.64%至343.40元/克，主要推动因素是人民币汇率跌破7，市场担忧中美贸易战转向汇率战。风险资产方面，纽约原油期货价格下跌2.50%，道琼斯工业指数与德国30指数分别下跌0.75%和1.50%。内地A股市场沪深300指数下跌3.04%。
数据来源：Wind，华安基金
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黄金走势及影响因素分析
上周一在岸和离岸人民币开盘跌破7，引发了市场对汇率战的担忧，以及人民币汇率后市进一步下跌的担忧，人民币计价黄金当周涨幅6.42%，大幅超过了伦敦现货黄金涨幅3.93%。
从金价影响因素看，美国经济数据表现较好，包括就业数据和通胀数据均在上周有小幅改善，9月份降息50个基点的概率从38%下降至22%，美国国债期限利差从28基点缩窄至25基点，对黄金价格不利。另一方面，降息后国债收益率水平持续下降推动实际利率进一步下行，避险需求涌入日元，日元兑澳元维持升值，美元指数下跌，信用利差走扩等因素仍利多黄金。
数据来源：wind、华安基金
近期影响黄金价格主要因素跟踪表
数据来源：wind、华安基金
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美国经济形势分析与展望
美国最终需求PPI录得4年来首次下跌，PPI以生产价格变动方式通过产业链向下游传导，最终将波及流通领域消费品价格。目前来看，美国通胀低迷的态势没有得到改善，美联储下半年仍将降息1-2次。
上周五美国劳工局公布美国7月份最终需求PPI环比季调录得0.2%，同比录得1.7%。7月份PPI上涨主要推动因素是食品批发价格上涨0.4%，建筑需求价格上涨0.6%，而传统服务价格下跌了0.1%。剔除食品和能源的最终需求PPI环比下跌0.1%，同比2.1%，是自2015年10月份下跌0.1%后的首次下跌。
数据来源：wind，华安基金
数据来源：wind，华安基金
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黄金CFTC净持仓情况
最新数据8月6日CFTC黄金非商业净持285082仓手，较前一周增加53717手。全球最大黄金ETF基金SPDR上周8月9日增加9吨到839.85吨。
数据来源：wind、华安基金
数据来源：wind、华安基金
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原油供需形势和行情展望
需求端看
1） 8月2日当周，美国原油库存增加238万桶，分析师预期减少284万桶，前值减少849万桶；
2） IEA 在其八月月报中，将2019年和2020年的需求增长预期分别下调10万桶/日和5万桶/日到110万桶/日和130万桶/日。
供应方面
1） 美国原油钻井数减少6台至764台，，触及2018年首周以来最低。7月份OPEC减产13万桶/日，其中伊朗产量降低7万桶/日至221万桶/日，沙特增加50万桶/日至987万桶/日。
2） 7 日报道，沙特能源部官员表示，沙特计划8月原油出口维持在低于700万桶/日，产量低于1000万桶/日，而9月份产量将较8月仍下降70万桶/日；
总体上，短期原油市场供需两弱，油价底部震荡，地缘政治不确定性较高。从周期角度看，在原油价格底部位置配置油气相关产业链是行之有效的投资思路。
数据来源：Wind，华安基金
数据来源：Wind，华安基金
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相关市场走势图表
数据来源：Wind，华安基金
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10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
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