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吸金70亿！汇添富、富国旗下爆款股票ETF争相成立
2019-07-29 20:10:16 来源：中国基金报
上市公司股东拿股份换购ETF份额渐成风潮。据记者不完全统计，今年已有29家上市公司发布相关公告，参与认购汇添富中证长三角一体化发展ETF、富国中证军工龙头ETF、工银沪深300ETF等多只基金。业内人士表示，换购有利于优化股东资产配置，方便其流动性变现等，所以受到青睐。而最近相继成立的多只股票ETF爆款背后，上市公司股东换购也起到一定助推作用。业内认为，这有望成为一种新的行业趋势。
多只股票ETF相继成立
今年上市公司股东换购ETF成潮流
7月27日，汇添富中证长三角一体化发展ETF发布基金合同生效公告，募集规模达到64.29亿元；7月24日，富国中证军工龙头ETF发布公告，募集规模达到72.02亿元，成为今年首募规模最大的股票ETF。此前募集规模较大的还有工银沪深300ETF，规模为68.64亿元。另外，同样是7月27日公告的华安中证民企成长ETF，募集规模为2.65亿元。7月成立的还有鹏华中证国防ETF，募集规模为9.32亿元；国泰中证计算机ETF募集规模为6.18亿元。
业内人士指出，今年多只股票ETF爆款背后，上市公司股东换购份额的现象越来越多。比如近期中航资本(600705,诊股)、中航电子(600372,诊股)、中航飞机(000768,诊股)、中直股份(600038,诊股)、光电股份(600184,诊股)、中兵红箭(000519,诊股)、中航沈飞(600760,诊股)、中航电测(300114,诊股)等多家公司纷纷公告，以股份换购富国中证军工龙头ETF份额。
浙能电力(600023,诊股)表示，控股股东浙能集团7月19日将持有的2亿股换购市值对应的汇添富中证长三角一体化发展ETF，并承诺ETF成立后180天内不减持换购的份额。华谊集团(600623,诊股)称，大股东国盛集团7月24日将持有的6315.89万股也换购了该基金。三七互娱(002555,诊股)也公告，股东吴卫东7月22日将持有的400万股换购华安中证民企成长ETF份额，还有1400万股换购汇添富中证长三角一体化发展ETF。
据记者不完全统计，今年以来已有29家上市公司发布公告，股东用所持股份换购ETF份额，比如中兴通讯(000063,诊股)、中国石油(601857,诊股)的股东换购工银沪深300ETF，强力新材(300429,诊股)、辰安科技(300523,诊股)的股东换购华夏创蓝筹ETF，凯乐科技(600260,诊股)、华力创通(300045,诊股)、海特高新(002023,诊股)的股东换购鹏华中证国防ETF，广联达(002410,诊股)股东换购弘毅远方国证民企领先100ETF，大豪科技(603025,诊股)五位股东完成对博时中证500ETF的网下股票换购，在市场上引起关注。
多原因导致上市公司股东换购ETF热情高
为什么今年上市公司股东换购ETF会越来越多？好买基金研究总监曾令华认为有两方面原因，一是优化上市公司股东自身的资产配置，上市公司股东换购ETF在基金募集期内使用网下股票认购的方式，用所持有的指数成份股股票换购该指数ETF份额，单只股票换购成ETF后，改变了原投资组合的风险结构，相当于持有一篮子股票，降低持仓的非系统性风险；二是也可以方便某些上市公司股东的流动性“变现”，由于股票ETF流动性较好，变现能力强，在2017年减持新规出炉后，在满足监管要求的前提下，换购ETF是一种渠道。
国泰基金量化投资事业部总监梁杏分析，“随着今年一些大股票发布换购公告，对业内形成示范效应，上市公司股东发现通过ETF换购减持有很多好处，一是比直接发减持公告，对市场的心理冲击小很多，二是通过换购减持一篮子股票，比直接减持一只股票，对股价和市场流动性、深度的影响会低很多。”
上海证券基金评价中心分析师姚慧认为，对比来看，通过股票换购ETF减持优势较为明显：对市场影响小，冲击成本低，会计处理上不需要实现亏损和利润，免征印花税。“随着减持新规的影响逐步被市场消化以及资本市场不断变化，预计后续使用ETF换购实现减持地现象还可能进一步增加。对于股东而言，除了减持外，还能改善股东的投资组合，从单一持仓变为一揽子股票，因此获得他们的青睐。”
市场也担心股东换购减持可能带来的负面影响，姚慧表示，股票换购被认定为采用证券交易系统实现间接减持，因此适用于减持新规中“采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%”的规定，因此如果之前股东有过相关减持，那么换购最大额度为“总股份*1% - 90日内已经减持的股票数量”，所以并不必要对其过分担心。
股东换购或将成为ETF重要资金来源之一
实际上，上市公司股东拿股份换购ETF份额，对基金公司来说有直接好处。姚慧表示，对基金公司来说，最直接的影响是扩大认购规模，且募集期的ETF有增持相关股票的需要，股票换购使双方都不必进入二级市场买卖股票，有利于减少交易行为对股价的冲击。
但姚慧也指出，ETF规模的逐渐扩大，是各种原因叠加的结果，包括ETF本身管理费用低、公开透明程度高、方便进行折溢价套利等种种优势被越来越普遍的认识到，“上市股东换购只是其中一个因素而已。我们认为，换购确实能在基金认购阶段扩大基金规模，但是未来ETF是否能持续成功，还是在于其跟踪指数是否能够脱颖而出。”
曾令华表示，增加管理规模、提高收益能力始终是资管公司追求的目标，发行新的ETF产品一方面可以丰富、完善公募自身的产品线，吸引上市公司和普通的投资者认购，可以借机增大其管理规模，基金公司也会为了吸引这类客户加快推进和丰富ETF的产品线。目前来看上市公司拿股份换购是ETF产品的重要资金来源，但同时随着ETF投资效益越来越好，创新品种越来越丰富，也会吸引更多的散户和其他机构投资者参与其中，从而优化ETF投资者的结构。
业内人士认为，未来上市公司股东换购ETF可能会成为一种行业趋势。梁杏认为，对于股东来说，减持是硬需求，通过ETF换购有助于资本市场更加平稳，对基金公司来说，通过换购可以帮助ETF有稳定的规模，起到稳定器的作用。“所以，未来上市公司股东换购有望成为股票ETF重要的资金来源之一。”
姚慧也认为，上市公司股东拿股份换购确实会成为未来ETF募集阶段重要资金来源，但ETF运作后的持续发展仍取决于标的指数的表现。“换购股票机制有利于基金公司发行ETF，做大基金管理规模。上市公司股东有望成为公募的重要机构投资者。总体而言有利于基金行业发展。”
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