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借基参与科创板 需关注基金成色
2019-07-23 17:20:17 来源：金融投资报
科创板开板首日大涨，打新基金收益也一一揭晓。整体来看，首日平均涨幅达140%以上的科创板新股为打新者带来了丰厚的收益，但受其它因素影响，首批参与科创板股打新的近1600只基金首日收益率分化，在-3.57%至9.45%之间不等，整体算术平均收益率为1.14%，其中361只基金负收益，占比22.63%。这意味着，借道基金参与科创板打新，也有可能会出现亏损。打新作为无风险获利的一种投资方式，看来也需要避免踩雷。
361只参与打新的基金亏损
数据显示，截止7月22日共有1595只基金参与了首批科创板股的打新，7月22日，在科创板全面大涨、平均涨幅达140%的背景下，上述基金最高赚了9.45%，这一收益率来自于金信智能中国2025。此外，还有40只基金收益率超过5%，其中收益率较高的是九泰久稳A、建信战略精选A、天治低碳经济、西部利得事件驱动、九泰天宝A，收益率分别为7.47%、7.02%、6.80%、6.35%、6.26%。
作为A股市场无风险获利的一种方式，如果仅看这个收益率，那么参与打新可以说是既安全又高收益的。但事实上，其他数据也值得关注。
从平均收益率来看，这1595只基金算术平均收益水平为1.14%，听起来似乎不高，但年化来看收益率可观，对于资金量大的投资者尤其是机构投资者较有吸引力。然而，对于资金量较小的普通投资者来说，吸引力相对较小。如果资金量小的普通投资者想要快进快出博取这轮收益率，还需要考量成本因素。
同时，上述1595只基金中，共有361只发生亏损，占比22.63%。这意味着上述每5只基金中，至少有一只会在首日暴涨的情况下仍然发生亏损。其中，最大亏损幅度达到3.57%，这一亏损数值来自于中海量化策略，一共有13只基金亏损超过2%，除中海量化策略外，还包括国泰国证有色金属行业、中海能源策略、富国中证军工等。那么这些亏损的基金有什么特征？是否能够从中总结出购买打新基金需要注意的因素呢？
买打新基金需要考虑这些
《金融投资报》记者注意到，首先，上述亏损在2%以上的13只基金共有9只是指数型基金，指数型基金一般股票仓位都在9成以上，以便于密切跟踪标的指数，而在22日当天，虽然科创板大涨，但A股市场却下跌，申万28个一级行业中，仅有休闲服务业总市值加权平均涨幅为正，也就是说A股普跌。与此同时，首批参与打新的基金，普遍获配新股的金额不足2000万元，在A股市场普跌及基金股票仓位较高的情况下，新股带来的收益很容易就被抵消。
事实上，专门以打新策略为主的基金通常会在配置一定市值门槛的股票外，其余主要配置债券的基金品种，这类基金通常以灵活配置型和偏债混合等形式进行运作。因此，购买打新基金显然要考虑基金的类别及其股票仓位水平。
其次，据统计，上述361只亏损的基金截止二季度末的资产规模为31.24亿元，其中规模最大的超过400亿，有两只，且均是指数型基金，此外在100亿元以上的还有12只，规模在10亿元以下的为106只。
而对比正收益的1000余只基金，其平均资产规模只有7.46亿元，仅有4只规模超过100亿元，最大规模接近193亿元。尤其是当日收益率超过3%的基金，平均规模只有2.05亿元。理论上，两只打新基金若取得的新股收益相同，规模更小的那只收益率更高。在实际情况中，虽然其他因素并不会完全相同，但相对而言，显示资产规模小的基金打新更有可能获得高收益。
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