基金观察|半年劲增900亿 权益类ETF受追捧

　　得益于出色的业绩表现，上半年公募基金非货币基金资产规模增长明显，增幅高达18%，其中，去年以来持续走红的ETF规模增幅更为明显，权益类ETF规模增幅达到28%左右，增量为918亿元。中证500指数规模增长一马当先，南方中证500ETF规模增长了146.74亿元，是上半年唯一一只规模增长百亿以上的ETF。沪深300ETF增长也较多。

　　除宽基指数外，券商、消费等行业ETF资产规模增长居前。与此同时，ETF内部分化也较为明显，162只权益类ETF中，9只规模破百亿，合计占到了权益类资产规模的57%以上。

　　半年规模增918亿元

　　据WIND统计，截止上半年末，公募基金非货币基金资产规模达到5.7万亿元（不含货币基金和短期理财基金），较年初增长了17.73%。其中，股票型和混合型基金资产规模为2.81万亿元，较年初2.29万亿元增长了22.59%。如果更细分来看，就会发现，权益类ETF规模增长明显。截止上半年末，已上市的非货币类ETF资产规模为4621亿元，较去年年末3770亿元的水平增长了22.57%，其中，权益类ETF的资产规模达到4255亿元，较去年年末3337亿元的水平增长了918亿元，增幅达27.51%，如果剔除今年以来新成立的基金，那么老ETF的增长幅度也达到23.04%。

　　显然，ETF的规模增幅已经超过了非货币基金资产规模的整体增幅。这与上半年基础市场的行情发生变化有关。一方面，ETF自去年以来投资价值持续受到认可，今年上半年资金持续流入ETF，这是ETF规模增长的动力之一，据WIND统计，截止今年6月30日，权益类ETF场内份额为22.46亿份，较去年年末1593亿份的水平明显增长。另一方面，今年以来A股市场持续上涨，ETF几乎以百分之一百股票仓位运作，净值和二级市场价格纷纷上涨，也较为准确地反映了A股市场的上涨。今年上半年，消费ETF、主要消费ETF的二级市场价格涨幅分别达到57.74%和55.46%，消费行业ETF、非银ETF、深红利ETF的二级市场价格涨幅也均在4成以上。

　　其中，规模增长最多的是南方基金旗下的500ETF，该基金资产规模由去年年年末的334.68亿元增长至今年上半年末的481.42亿元，增长了146.74亿元。该基金是上半年唯一一只规模增长百亿以上的ETF。

　　此外，嘉实基金旗下300ETF、国泰基金旗下证券ETF的规模增长较多，分别达到74.68亿元和60.79亿元，其资产规模也分别达到262.12亿元和86.64亿元。

　　9只百亿ETF行业占比超57%

　　另一方面，ETF行业内部的分化也较为明显。

　　截止6月30日已上市的162只权益类ETF中，共有9只资产规模超过100亿元，这9只ETF的资产规模合计达到2262.5亿元，占比为57.61%。

　　而在这9只ETF中，华夏基金管理的50ETF资产规模达到492.59亿元，是国内市场上最大的ETF，这只基金的资产规模就占了全市场权益类ETF规模之和的10.66%。紧随其后，南方基金管理的500ETF资产规模也达到481.41亿元，两只基金规模合计占比达到了21.8%。此外，华泰柏瑞管理的300ETF资产规模为364.68亿元。华夏300ETF、嘉实300ETF、易方达创业板ETF、博时央调ETF资产规模均在200亿元以上。华夏央企改革ETF规模为156.98亿元。从这里也可以看出，9只百亿ETF中，大公司占据绝对优势，华夏基金独占三只，在ETF领域遥遥领跑。可以看出，这些基金多集中在宽基指数领域。

　　而另外153只ETF的资产规模合计占比不足一半，其中，有51只ETF的资产规模不足1亿元。这些基金的场内份额也基本在千万份级别。对于ETF来说，资产规模和流动性是非常重要的。在其他条件相同的情况下，投资者应该选那些资产规模更大的ETF。因为ETF规模越大，代表了市场对该ETF的认可程度高，交易性和流动性也往往会更好，基金可能受到的流动性冲击较低，运作更加平稳。

　　不过，或许由于是ETF的投资价值日益受到投资者认可，加上今年消费、非银行情表现突出，ETF的集中度事实上相比2018年末略有下降。在2018年末，共有10只权益类ETF资产规模超过100亿元，这10只ETF的资产规模合计为2376亿元，合计占比达到63.05%。可以看到，今年上半年以证券类ETF和消费类ETF为代表的部分行业指数基金受到资金的喜爱，规模有所增长，一定程度上分散了行业的集中度。