第三批科创基金正式获批 部分公司已搭建投研体系

　　自前两批科创基金相继成立后，在科创板开板当天，第三批科创基金也正式获批。截至6月13日记者截稿，博时、中欧等6家基金公司旗下的科创主题3年封闭混合基金也拿到批文。至此，科创基金已达18只。随着过会企业的逐渐增多，科创板打新也将被提上日程。在业内人士看来，科创板打新及投资将考量投资者在上市公司投资价值评估、风险评估等多方面专业能力，同时，普通投资者更应关注潜在的投资风险。

　　第三批共6只科创基金获批

　　6月13日，第三批科创基金正式获批。北京商报记者了解到，此次有博时、中欧、财通、银华、大成和中金共6家基金公司旗下产品获批。值得一提的是，有市场消息称，此次同批获批的基金公司还有建信基金。在规模方面，北京商报记者了解到，或将延续10亿元的募集规模上限。

　　从产品名称看，6只基金名称均为科创主题3年封闭运作灵活配置混合型证券投资基金。也就是说，6只产品都可以参加未来科创板打新。

　　据了解，各类投资者参与科创板新股投资方面的优先顺序如下：优先战略配售，其次是网下A股投资者，之后才是其他的普通投资者。通常情况下，战略配售的股份限售期不少于12个月，且单只获配量较大，在同等条件下有望获得更高的收益。

　　至此，前三批科创基金获批数量已达18只，包括5只开放式基金和13只封闭式基金。其中，已有12只正式成立。累计规模118.46亿元，有效认购户数达334.66万户，户均规模约为3539.71元。

　　博时基金方面表示，旗下科创基金或以科创主题战略配售股票投资策略为主，并辅以科创主题相关股票一二级市场投资策略和固定收益投资策略。基金前三年封闭运作，可以避免流动性管理压力，提升资金端与资产端的久期匹配，更好地把握科创板投资机会。

　　部分基金公司已搭建投研体系

　　对于科创板的投资策略，在业内人士看来，是对投资者，尤其是机构投资者在上市公司投资价值评估、风险评估方面专业能力的考验。财通基金方面表示，由于科创板定价估值体系与主板不同，部分上市企业甚至尚未盈利，因此需要从股权投资的逻辑出发，多维度审视标的价值。

　　鹏华基金研究部总经理梁浩认为，科创板是中国资本市场发展的重要里程碑事件。科创板投资显性门槛有“50万元、24个月投资经验”，但其隐性门槛也不容忽视：科创板突破了现有以盈利为基础的上市审核体制，采取注册制、允许尚未盈利企业上市、市价发行、放宽涨跌幅限制、允许退市等机制，且主要聚焦于科技创新企业，无论是主营业务研究还是公司估值定价，均对投资者的专业能力提出了较高要求。

　　博时权益投资主题组、TMT新能源投研小组负责人曾鹏也表示，科创板是机构投资者的“高考”，科创板的特点决定了优质企业处于卖方市场，战略配售是以上市发行价获取优质公司足够仓位的优选途径。

　　北京商报记者了解到，部分基金公司目前已搭建了相应的投研体系。万家基金通过“科创板评估体系”梳理了其中的企业，从“企业核心竞争力、市场空间、研发投入和公司治理”4个维度对企业进行分类和打分。如果排名前10%的企业有战略配售的需要，在综合考虑风险的前提下，会积极争取。而对于排名前10%至前25%的企业，则会谨慎参与。

　　需注意特有风险 散户莫盲目投资

　　对于普通投资者来说，仍需要重点关注科创板潜在的多项风险。如首次公开发行上市的股票，上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制。而对于竞价交易实行的价格涨跌幅限制比例也达到20%，高于A股市场的10%。

　　万家基金认为，科创板涨跌幅度放宽，意味着短期风险的放大，也意味着投机成本上升。为了应对短期价格波动的风险，投资者唯有更加重视上市公司质量，选择更好的投资标的公司，要仔细选择而不是跟风炒作。另外，IPO绿鞋机制的引入，可融券做空，同时，考虑到参与主体大多数是专业投资者，这些均意味着投机操作的难度将会加大。

　　广发基金相关人士坦言，科创板投资大致存在以下特有风险：一是流动性风险，科创板股票的投资者门槛较高，股票流动性弱于A股其他板块；二是退市风险，科创板的退市标准将比A股其他板块更加严格，且不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市等环节；三是投资集中风险，科创板上市企业主要属于科技创新成长型企业，其商业模式、盈利、风险和业绩波动等特征较为相似，难以通过分散投资来降低风险。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙也建议，投资科创板也要关注其中一些个股的风险。毕竟科创板支持的是科技创新型企业，很多企业还没有稳定的商业模式和盈利模式，在估值方法上也和传统的公司完全不同，这对投资者的选股能力以及眼光提出了更高要求。

　　在杨德龙看来，投资者在布局科创板时，要进行分散投资和专业化的深入研究，不能盲目投资。从总量上控制风险，无论是投资于科创板股票，还是科创板基金的资金量，最好不要超过个人可投资资金量的20%，这样既能享受到科创板的收益，又可以避免承担过大的风险。