使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
就在明天扩容至10%！瞄准最大明晟ETF 掘金A股国际化
2019-05-27 17:20:20 来源：银华基金
就在明天，5月28日盘后，A股的国际化将再下一城，迎来这些变化——
1、MSCI将中国大盘A股的纳入因子从5%提高至10%；
2、新增26只中国A股被纳入MSCI中国指数（其中18只为创业板股票），包含总股数升至264只；
3、中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中所占比重分别达到5.25%和1.76%。
但眼下A股市场震荡引发了投资者对外资持续流出的担忧。
怎么看待北上资金对A股的态度？A股国际化还值得长期关注吗？
对于这一题，小编抢先送上结论：
对长期受益外资增配的核心资产，应忽略短期波动损益，打持久战。
纳入时点与外资入场节奏并不完全吻合
市场对于A股纳入MSCI的误解之一，就是每当扩容消息宣布，外资就应该非常快速地流入A股。但其实回顾过往，MSCI纳入与扩容的具体时点，与外资入场节奏并不完全吻合。
这是为什么？参考国盛证券研究
外资构成十分复杂。包括主权基金、对冲基金、共同基金甚至部分绕道香港的“假外资”等，它们具有“主观能动性”，MSCI不能完全左右其的入场节奏。而影响外资短期流入或撤离的因素有很多，一旦国内外局势有风吹草动，都会影响到它们的短期投资判断，决定流入还是撤离。
被动跟踪MSCI的资金又如何呢？MSCI指数的跟踪资金分参考跟踪型、挂钩跟踪型，参考跟踪型在入场节奏选择上更为自由，不一定会跟随MSCI纳入而入场配置。MSCI官方公布的数据显示，与MSCI指数被动挂钩的“挂钩跟踪型”指数基金（纯被动的ETF资金）的规模占比仅为5.7%；即使考虑指数增强基金等广义的被动资金，MSCI跟踪资金中被动资金占比也只有20%左右。
总之，即使A股大门敞开，大部分外资（包括MSCI跟踪资金）是可以自由选择入场时间的，这就导致外资实际入场节奏难以精准预测。
但参考历史，可以确定的是，A股入摩一定会长期带来外资的流入，数据显示，自沪港通开通以来至2019年5月23日，流入A股的北向资金达6980.44亿元。
不要低估MSCI入场背后的重要意义
投资人执着于短期外资的流向往往是因为低估了A股纳入MSCI背后的重要战略意义。
从海外市场纳入MSCI的历史进程看，其意义不仅仅是纳入一个指数，而是获得一个全球资金配置的认证书。
历史经验来看，中国台湾市场、韩国市场等地区都以MSCI纳入为标志，对外开放全面提速。
中国台湾市场、韩国市场分别于1996年9月、1992年1月首次纳入MSCI，与之相伴的，除了外资的流入，还有两个资本市场对外开放的全面提速。国盛证券研究显示，整个90年代，两个市场逐渐全面放开外资持股限制，且在之后的8年内，外资持股比例都出现快速提升。
中长期视角看，MSCI纳入对本土市场将产生何种影响？
虽然国际资金与股市涨跌并无必然联系，但随着MSCI纳入以及国内市场的开放，投资者结构与交易风格的改善确是趋势性方向，包括外资持股比例上升、平均换手率的下降以及估值中枢的下移。
参考其他市场经验，中国台湾市场、韩国市场被纳入MSCI之后有以下明显的变化：
1、国际资本涌入，股市与外围（欧美）市场的相关性的增强；
2、随着外资成交占比中枢的上移，市场估值波动率趋势下行；
3、带来权重蓝筹板块以及优势企业相对估值的重估。
A股国际化任重道远，投资者应“打持久战”
外资流入长期是大趋势长逻辑，短期海外扰动不会改变这个大趋势
数据显示，截至2019年一季度，外资配置A股比例仅为不足3%，仍处于大幅低配中。参考中国台湾市场、韩国市场、日本市场约15%~30%的比例，未来仍然有望“水往低处流”。随着我国资本市场对外开放全面提速，国际资本的进入渠道不断拓宽，长期看A股将有数万亿增量。
因此，对于外资持续增配的的核心资产，不建议跟随或揣测外资入场节奏去做交易、做波段，也不能过度注重短期得失损益，而是建议把握外资入场的大趋势，长期配置、打持久战。
怎么打持久战呢？
要想充分分享“入摩”红利，最简单的方式是选择相关指数基金，长期持有或定投持有。其中，MSCI中国A股指数是目前MSCI系列指数中投资范围广、代表性强、风格清晰的指数，未来有望直接受益于增量资金入场。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00
