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从出师不利到全球覆盖 QDII基金后劲足
2019-05-20 15:55:29 来源：中国基金报
11只QDII基金成立以来收益翻倍 李树超/制表
公募开放式基金发展史上，合格境内机构投资者（QDII）基金的发展路径最为特别。火爆问世，出师不利，重整旗鼓，投资覆盖全球，12年间，QDII基金凭借产品和业绩逐渐获得投资者认可，在新的投资格局中，显示出更大的“后劲”。
12年QDII业绩可圈可点
不少投资者对首批QDII基金的遭遇记忆犹新。2007年，南方、华夏、嘉实和上投摩根基金公司旗下的4只QDII基金风光面市，平均首募规模300亿元。然而，出海后遭遇金融危机，2008年集体亏损48.89%。多年之后，这些基金净值有所回升，华夏基金旗下QDII率先回归面值。
2008年之后，更多QDII基金投入发行，权益类产品为主，布局区域包括美国、香港、亚太、德国、欧洲等市场。2010年后成立的QDII基金投资范围更加细化，资源类QDII、债券型QDII、黄金类QDII、房地产QDII、油气类QDII等相继问世。
Wind资讯数据显示，QDII基金业绩起伏较大，在2009年、2012年和2016年，QDII基金收益不俗，分别达到57.48%、10.36%和6.56%，吸引了不少投资者关注。而在2011年和2015年，QDII整体表现不佳。
从单只产品看，有11只QDII基金成立以来业绩翻倍，表现较好的多为跟踪纳斯达克的指数基金，包括国泰纳斯达克100、广发纳斯达克100指数A、国泰纳斯达克100ETF、交银环球精选、博时标普500ETF联接A、华安纳斯达克100人民币、工银瑞信全球精选、富国中国中小盘、海富通海外精选等。最新数据显示，国泰纳斯达克100成立以来收益已超过280%。
不过也有一批基金成立以来表现欠佳，这些基金主要是布局商品、油气、黄金等标的的产品，最高的出现了50%以上的亏损。
国泰基金相关人士表示，QDII基金表现参差不齐，设立较早的QDII在2008年金融危机时受到较大的冲击，收益欠佳。但在这之后，受益于美股十年长牛，很多QDII基金收益可圈可点，业绩好的基金自然受到了市场的追捧，有的处于限制大额申购的状态。
基金业协会数据显示，截止到2019年3月末，目前共有QDII基金144只，合计规模超过800亿。
正确评价QDII业绩
逐渐成熟“有后劲”
或许是首批QDII基金表现不佳给投资者的印象太深，目前仍有投资者对QDII基金心存芥蒂。业内人士表示，QDII基金投资业绩不佳有多方面原因。首批4只基金主要投资香港市场，受累于港股多年低迷，投资难有突出表现；同时，投研团队缺乏国际投资经验或许也是一个原因。
国泰基金相关人士表示，QDII基金“赚钱效应不佳”的观点有些以偏概全。海外市场涵盖的范围非常广，情况复杂，各国市场、各类产品的差异性很大，对基金管理人的投研实力是很大的考验。也正因为QDII基金涵盖范围广，各市场、各类产品表现不一，这些基金也成为很多长期资金分散风险、多元配置的良好工具。
招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰用数据证明了QDII基金业绩可圈可点。根据Wind数据，截至5月19日，114只公募股票型QDII基金，其中27只基金累计收益率为负，占比23.68%；而国内普通股票型公募基金累计收益率为负的基金占比达到了44.56%。从风险收益角度做比，114只公募股票型QDII平均Alpha为14.03%，国内普通股票型公募基金平均Alpha为5.08%。简单从以上两方面指标来对比，不应该做出QDII公募基金整体投资收益不佳的结论。
北京一家大型公募国际投资部人士表示，国内投资者一般认为海外投资风险很大，很大程度是因为对海外市场不熟悉，海外投资这块都是通过QDII来做，额度释放有限。从投资理念看，投资国际市场不能从本土的经验出发，而要从国际投资视野出发，从国际投资者的角度去投资才会有更好的效果。
从2007年至今，基金公司海外运作已经有12年历史，已经积累培养了一批优秀的投资人才和产品，对港股投资等方面都有独到之处。据业内人士表示，QDII为公募基金行业培养和引进了一批优秀的海外投资人才，尤其是2008年金融危机后，很多资深的海外投资人回归进入QDII投资领域。在此期间，国内投资者也越来越认识到QDII的资产配置价值，未来这类产品有很大的发展空间。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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