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“旁门左道”的指数基金
2019-05-08 15:55:54 来源：炒基蛋
我们都知道指数基金，是跟踪某一指数的被动型基金。
纯被动的指数基金，不是在于涨幅有多大，是要考虑其与跟踪指数的误差。所以，我们评价一个指数基金的好快，往往是要看跟踪误差。跟踪误差越小，跟踪效果越好。当然，选择指数基金也不只上述一个因素。
指数基金，通常作为一种工具式的投资产品，一些稍微专业的人，利用行业指数可做择时投资。同时，一些宽基指数，往往也是定投选择的不错标的。
当然，有些指数基金，并不是那么“纯正”。或者说这些基金里同样有指数基金的身影。
沪深300指数，由上海和深圳证券市场中市值大、流动性好的300只股票组成，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。沪深300指数，是最常见的宽基指数，其成分股也是最能代表了A股市场上的股票的。
跟踪沪深300的基金，场内场外基本超过120只。基金公司布局指数产品线，要说没有跟踪沪深300指数的基金，真的就是“不像样子”了。
指数增强基金
我们都说指数基金是被动的跟踪指数，可这类基金偏偏加入了人为“干扰”因素。一般的指数基金，即使是熊市，也不会主动去降低仓位；即使成分股里有“雷”，也还是咬牙坚决不清仓。他们做的也没错，毕竟指数基金从开始的投资策略就是既定好的，不会改变。
而指数增强基金，基金经理人为调控的范围更大。成分股里，优质的股票可以给予更高的权重，比较少的，权重当然会变小，可以做到优胜劣汰。
现实中的指数增强基金，表现如何呢？
我们找到一只成立时间比较久的纯跟踪沪深300的指数基金，后面两只分别是指数增强基金。从图中可以看出，指数增强型基金并不一定是收益上的“增强”。优秀的指数增强基金，能跑赢一般指数基金，而相对较差的增强基金，可能会拖后腿。
量化基金
量化基金的“主动性”可能比增强基金还有多一些。本身量化基金，就是依靠数量统计，来筛选成分股。与指数基金有类似的特点，就是买入大量的股票，做到分散，更不会孤注一掷。
量化基金做的比较好的，最有代表性的就是景顺长城和华泰柏瑞两家基金公司。旗下量化产品线比较丰富。我们找到跟踪沪深300的量化基金，拉长时间段来看，优秀的量化基金也能跑赢正常的指数基金。
聪明的指数
还有一类指数基金的近亲，准确的来讲是指数的“近亲”。就是指数在编制的时候，加入了一些因子，比如我们最常见的红利指数、低波指数等。这类指数又被称作“聪明的指数”。随着国内指数基金的发展，这类聪明的指数也逐渐走入大众的视野。随之而来的，当然是跟踪的指数基金。
我们通过对比长期收益情况，显然是聪明的指数，收益更佳。当然，也并不是所有的聪明指数都在A股有效。聪明指数加入的因子还有红利、低波、动量等等，是不是都有效，还需要很长一段时间的验证。
从趋势上来看，已经有更多的聪明指数加入到指数的大本营之中。相信随后也会有大批跟踪聪明指数的基金成立。很期待这类的基金的表现。
“被动基金主动化”，也是我比较信服的一句话。主动强还是被动强，我觉得争论起来也是没有意义的。没有完全的被动基金，也没有完全主动型基金。一定是两者互补的。
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