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超百亿货币ETF资金转战股市! 北向资金短线撤离
2019-03-12 08:50:07 来源：中国证券报
周一市场并未延续上周五的调整，上证综指、深圳成指分别上涨1.92%和3.64%，创业板指更是大涨4.43%，创近9个月新高。
资金入市仍然积极。上周五两融规模依旧维持高位，融资买入额仍超1000亿元；近期场内货币ETF份额减少明显，资金或转战股市。对于北上资金近4个交易日的连续流出，业内认为总体影响不大。
市场多空分歧依旧明显，但多家机构分析显示，当前影响A股的核心因素是流动性的改善和资本市场地位的极大提高。本轮行情尚未结束，当前主要进行优化组合，不会大幅减仓。
货币ETF资金或转战股市
“今天市场走得比预期强，”某公募基金策略分析师马强（化名）表示，“周末公布的2月金融数据和上周五公布的进出口数据，被不少投资者解读为不及预期的利空消息，认为本周一大盘仍将继续调整。”他认为，大盘强势上涨的背后，或许意味着前期踏空的资金借助沪指回踩3000点的机会加仓。
马强指出，近期场内货币ETF规模下降很快，相关资金或流入股市。自2015年以来，场内货币ETF规模变化总体和股市走势负相关。
Wind数据显示，春节以来，场内货币ETF份额总计减少211.25亿份，其中华宝现金添益A减少达117.09亿份。
春节以来部分货币ETF份额变化
数据来源：wind，截至3月8日
两融数据维持高位
从两融数据看，目前融资客并未明显离场。
Wind数据显示，尽管上周五上证综指、深圳成指分别下跌4.40%和3.25%，但截至上周五，两市融资融券规模为8633.80亿元，较前一个交易日增加46.42亿元，保持了春节以来的上涨趋势。
近6个月两市融资融券规模变化
从融资买入额看，3月8日，两市融资买入额为1146.24亿元，依旧维持在1000亿元的高位。事实上，近期两市融资买入规模为2016年以来最高。
2016年以来两市每日融资买入额变化
北向资金连续4日净流出
内资持续流入的同时，北向资金却在持续流出。
wind数据显示，3月11日北向资金净流出19.87亿元，其中，沪股通当日净流出8.07亿元，深股通当日净流出11.80亿元。
继上周三北向资金净流出8.35亿元后，截至本周一已经连续4个交易日净流出，为2019年以来首次，合计净流出资金80.19亿元。
北向资金近30日流向
不过，多家内资机构认为，北向资金短期的持续流出并不意味着本轮行情结束，中长期看，外资流入趋势不变。
七曜投资董事长谭琦认为，长期看，外资对中国的配置还是持续增加的。
相聚资本研究员张翔表示，北向资金属于全球配置盘，和美股的表现比较一致。近期美股有所回调，北向资金的流入出现短期波动并不意外。
马强指出，北向资金2018年以来持续净流入，今年以来指数短期内涨幅较大，部分资金在到达止盈点后获利了结，因此出现净流出，总体对市场影响不会很大。
弘毅远方首席经济学家杜彬表示，从国内因素看，2月份以来市场涨势凌厉，但行情主要是估值修复，基本面缺乏强有力的支撑。从近期公布的宏观经济数据看也偏弱，比如2月份的PMI数据继续处于收缩区间并且下滑，2月份出口同比大幅下跌，两者数据均不及预期。从海外因素看，由于欧美的基本面也出现明显走弱的情况，欧央行在上周议息会议上就把欧元区今年的增速从1.7%大幅下调到1.1%，海外市场也是同期出现一些下跌和波动。海外资金投资A股除了受到国内市场的影响，也会受到海外风险偏好的影响，预计北向资金正是基于国内外市场的情况，才会出现近几天出现净流出。
优化组合不减仓
随着市场不断上涨，多空分歧也在加剧。
在上周五市场大幅调整的背景下，近期公布的进出口数据和2月份社融数据令市场多空分歧进一步发酵。不过，多家机构表示，当前行情的主要影响因素或并非基本面。
谭琦表示，2月份社融数据不及预期，但把1至2月合并来看并不差，而且要考虑到春节因素影响很大。当前市场影响因素多元，其中的主要因素是资本市场的地位得到了极大提高。
马强表示，社融数据方面，1至2月合并起来看，增速并不低。本轮行情的主要影响因素是流动性的改善，而非基本面的驱动。预计本轮行情可能持续到6月份才结束，触发因素可能是通胀和海外利率上升。
当前行情下，不少机构表示不会轻易大幅减仓，同时精选个股，优化组合。
谭琦表示，目前行情下，主要进行优化组合，不会减仓。
张翔表示，不会太多的改变选股标准，还是主要考虑公司本身的变化和估值的相对性。操作上，会根据市场情况相应地调整仓位。
清和泉资本认为，在一轮行情的初期，一般会分为两段，第一段基本为β行情，行业表现为普涨；第二段偏向α行情，行业表现为分化。短期市场或即将进入第二阶段。后期估值继续修复需要依靠盈利改善预期，而每一轮经济全面企稳之前，行业分化比较严重，一些先导行业会最先复苏。
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