多只分级基金重启母份额大额申购

　　按照原本的“剧情”，在监管要求暂停大额申购、压缩存量后，本应走向消亡的分级基金近日却突然重启大额申购。北京商报记者发现，部分基金公司宣布恢复分级基金母份额在直销机构的大额申购等相关业务。同时，也有产品暂停直销机构跨系统转托管业务。在业内人士看来，基金公司的上述举措相当于只开放了指数基金的用途，可能主要是为了迎合机构客户借道布局行业指数。

　　部分产品母份额恢复大额申购

　　3月4日，申万菱信基金发布旗下共6只分级基金恢复直销机构大额申购、转换转入和定期定额投资业务的公告。公告内容显示，为满足投资者需求，根据基金合同的相关规定，自3月4日起恢复上述分级基金母份额的大额申购。

　　事实上，除申万菱信基金外，3月4日，招商基金也发布公告表示，自3月4日起恢复旗下8只分级产品母份额直销机构大额申购并暂停直销机构跨系统转托管（场外专场内）业务。此外，鹏华基金和银华基金也均于近期发布公告，恢复旗下累计共22只分级基金母份额直销机构的大额申购。

　　然而，根据各只产品的公告内容显示，上述分级基金都曾在2月27日左右暂停大额申购。短短一周时间再度恢复，原因为何？对此，北京商报记者采访了相关基金公司，但截至发稿前，还没有收到回复。据北京一家中型公募市场部人士了解，近期监管层曾与基金公司进行过沟通，表示目前阶段恢复直销限额，其他情况则以公告内容为准。

　　机构借道布局行业指数

　　对于基金公司恢复分级基金直销机构大额申购等业务以及暂停跨系统转托管业务的举措，长量基金资深研究员王骅表示，这相当于只开放了指数基金的用途。

　　王骅解释道，在打开大额申购的同时暂停了基金份额的跨系统托管，就是暂停了份额的场外转场内业务。对一般投资者来说，目前申购分级就相当于购买普通基金，并不能上市交易，其实就是用技术手段控制了分级基金的风险。

　　而在机构投资者方面，王骅认为，只开放直销机构的大额申购对资金的吸引力度也相对有限。部分机构投资者会在交易所开户进行交易，而目前只能通过转向直销机构才能进行大额申购，还需要面临开户等程序，比较繁琐。不过，他也指出，由于分级基金大多布局细分行业指数，部分产品跟踪的标的也比较特别，所以此次恢复大额申购更多的还是会吸引长期配置资金，但对于短期交易型的资金吸引力不大。

　　一位资深市场分析人士也向北京商报记者表示，此举或是应机构客户要求，借道分级基金布局行业指数，毕竟现在很多基金公司的分级基金是细分行业主题的。据他所知，近期A股的行情逐渐回暖后，行业类指数上涨趋势明显，机构布局的意愿强烈，恰逢分级基金也有转型或清盘的需要，不如趁此机会让机构客户资金进入到场外份额，后续直接转型指数基金，比大费周章地再去发行新的行业指数基金更好，并且这种做法也是符合监管要求的。

　　后续拟转型指数基金

　　正如上述市场分析人士所说，今年以来，尤其是春节过后，A股的走势持续向好。据Wind数据显示，沪指3月4日高开0.73%，时隔8个半月后重返3000点，截至中午收盘，更是录得3073.03点，较年初的2497.88点，涨幅已达23.03%。而在此时，行业类指数由于倾向更加明确，上涨趋势也更加明显，尤其是证券、消费等行业表现强势，也获得大量机构资金涌入。

　　例如，某大型公募旗下分级基金就于近日实现在单人限额申购的情况下单日流入金额超10亿元。

　　对于分级基金的下一步打算，有基金公司内部人士坦言，监管要求截至今年末，分级基金的份额不能出现增长，目前公司旗下的相关产品还没有超出这一要求，因此，下一步也可能会在直销机构恢复大额申购。而对于存续分级产品的逐步退市，由于标的指数都比较有特色，且市场上也比较稀缺，清盘会很可惜，因此基本都是选择转型指数基金。

　　据证监会公布的最新一期基金募集申请表数据显示，截至2月22日，已经提交申请转型材料的分级基金达到23只。其中，8只产品的转型申请已经获批，15只仍处于申报待批状态。而从转型的产品类型看，23只分级基金中，有16只已转型或拟转型为指数基金，占到总数的近七成。