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备好筹码紧盯节奏 基金布局看重业绩持续性
2019-03-04 10:15:13 来源：上海证券报
A股短期波动或加大 基金布局看重业绩持续性
春节长假后A股市场可谓春意盎然，市场风险偏好进一步提升，外资的加速流入推动相关板块持续走强。对此，中信保诚基金认为，这是一波以估值修复为主的反弹行情。
经过2018年的持续下跌，市场估值已经压缩至历史较低水平，较低的市场估值为市场反弹创造了良好的基础。相较于去年底的悲观预期，部分影响市场的因素在年初转暖直接导致市场在短期内展开强有力的反弹行情。中信保诚基金认为，推动市场上涨的原因主要有以下几个方面：其一，美联储加息预期弱化导致流动性预期进一步改善。其二，年初信用扩张推动市场做多情绪高涨。其三，北向资金持续流入抢筹A股带来增量资金。
不过，对于未来市场走势，中信保诚基金还是持谨慎乐观态度，认为经过短期反弹之后，市场将重新面临多重不确定因素，预计市场波动将有所加大。“如果某些因素不及预期，市场在过快反弹之后短期存在震荡调整的可能性，因此建议投资者适度控制仓位。”中信保诚基金表示。
从全球经济增长情况看，共振下行的迹象进一步明显。欧洲和日本2018年四季度的GDP增长不及预期，2019年1月制造业PMI分别下滑0.9和2.3个百分点。虽然美国PMI和非农就业数据略超预期，但失业率触底回升，薪资增速有所回落，零售数据大幅低于预期。中信保诚基金据此认为，来自经济基本面的风险释放仍未结束。
虽然1月我国出口同比增速为9.1%，但主要是受春节等因素的影响所致。中信保诚基金预计，2019年我国出口仍面临较大的下行压力。
央行统计数据显示，1月新增人民币贷款3.23万亿元，当月社会融资规模增量更是达到4.64万亿元。中信保诚基金分析认为，2019年一季度能够看到信用扩张拐点。
总体而言，1月数据大多超预期，市场目前倾向于乐观解读，但中信保诚基金认为基本面拐点仍未到来，应当理性评估1、2月的累计数据。
具体投资上，中信保诚基金建议投资者可以逢高兑现TMT等成长板块，相对看好逆周期板块中的基建、房地产，以及弱周期板块中的食品饮料和畜禽养殖等领域。
海富通基金投资经理白晓兰认为，今年股市较去年将有所好转，但仍需保持谨慎。白晓兰认为，2019年的股市会跟2012年十分接近，股市波动性或较大。白晓兰相对看好基本面良好的板块，比如包括鸡、猪在内的畜禽养殖，以及券商和5G等板块。他表示，目前需关注短期上涨过快带来的调整风险。
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