优秀人才变股东 公募开启个性化激励模式

　　“原来相对于私募来说，公募的劣势就是激励机制，如果公募有更好的激励机制，那么对公募行业的发展肯定有利，但是这取决于股东方面的长远策略考虑。”

　　一直以来，股权激励机制被认为是个人系公募发展的“最大王牌”。

　　2月26日，鹏扬基金发布公告称，公司已进行增资及股权转让。而新增的三位有限合伙企业股东，在股权穿透后由核心员工所持有。此外，董事长范勇宏的持股比例增至约7.5%。这意味着鹏扬基金在推动实施“核心员工股权激励计划”中更进一步。

　　吸引并留住人才

　　具体来看，鹏扬基金此次股权激励计划分为两个方面。一是增资，注册资本由约1.05亿元增至1.18亿元，而增加部分除了由总经理杨爱斌，以及董事长范勇宏控股的宏实资本管理有限公司（下称“宏实资本”）认购外，还新增了股东上海济通企业管理中心（有限合伙）。

　　二是股权转让，另外两位新增股东上海璞识企业管理中心（有限合伙）及上海润京企业管理中心（有限合伙）作为受让方，分别受让已有股东上海华石投资有限公司持有的4.99%和4.99%的股权。转让后，华石投资仍位列第二大股东，但持股比例由此前的42.78%降至28.16%。

　　上述三位新晋有限合伙企业股东，或均由鹏扬基金核心员工持有。天眼查信息显示，三家有限合伙企业在股权穿透后，除了杨爱斌持有一定比例外，还出现了11位自然人股东，包括督察长宋震、职工监事吉瑞和曹铮。如在上海润京企业管理中心（有限合伙）中，杨爱斌持有64%的股份，宋震、曹铮分别持有20%和12%的股份。

　　此外，去年6月才加入鹏扬基金的范勇宏，持股比例增加约2.6%。2018年6月，鹏扬基金原董事长离任，华夏基金原总经理、被誉为基金界“教父”的范勇宏，时隔6年后再回公募，接过鹏扬基金董事长一职。其实，早在2017年4月，范勇宏便通过控股企业（出资占比99%）宏实资本入股了鹏扬基金，当时持股比例为4.93%。今年股权变更后，宏实资本持股比例增至7.5%。

　　那么，股权激励机制有何优势？“基金管理公司采取股权激励机制，一方面可以激励核心团队，使其努力方向与股东利益一致，另一方面，可以使员工更有归属感、使命感，有利于稳定团队。”恒丰泰石董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　而杨爱斌对于股权激励模式极为看好。此前，杨爱斌在接受媒体采访时表示，鹏扬基金未来的股权结构中，预留了20%以上的股份，用于激励公司的核心骨干和优秀投研人才，把公司的优秀人才变成公司的股东，分享与公司共同成长的收益。他认为，这才是彻底解决公募人才激励问题的方案。

　　从主要人员上看，鹏扬基金吸引了多位行业“大佬”加盟。如副总经理卢安平，曾任全国社保基金理事会资产配置处长、风险管理处长；副总经理李刚，曾任中国农业银行金融市场部处长、副总经理。

　　债基扛起规模大计

　　近年来，鹏扬基金在开拓创新之路上大胆前进。2016年，鹏扬基金成为首家“私转公”的基金公司，转型前，该公司管理规模已达400亿元，在私募行业处于头部位置。

　　此外，作为“个人系”公募的一员，鹏扬基金发展较快。业内人士表示，个人系公募股权结构较为简单，因而更有利于实现股权激励的完善机制。截至目前，已成立16家个人系公募。其中，规模最大的为鹏扬基金，2018年末公司管理资产总规模为279.33亿元，比上年末增长约207亿元，目前大部分资产规模来自于固收类产品。

　　记者注意到，其中一只债基“鹏扬利泽”一年规模便增长超百亿元。天天基金网数据显示，鹏扬利泽债基在2017年末规模为5.93亿元，2018年末增至111.93亿元，该基金是鹏扬基金成立后发行的第二只基金，由杨爱斌管理，直至今年1月初才卸任。

　　杨爱斌是为数不多的仍管理产品的总经理，有近20年债券投资经验。他清楚自己及鹏扬基金的优势，“由于多出了5年私募阶段的积累，我们比其他基金公司在人才培养、渠道建设、产品设计、投资风格摸索等各方面已有积累，得以在‘私转公’后迅速平滑过渡，做大做强业务。”

　　同时，作为“个人系”公募，其相对简单的股权结构也是一把“双刃剑”。一方面受到的束缚较小，能更灵活、完善地实行激励机制，另一方面，杨爱斌也坦言，“鹏扬是一家以民营资本为主的基金公司，我个人是大股东，和成立较早的大公司相比，无法‘拼爹’，一切都得靠全体鹏扬人脚踏实地地奋斗。”

　　股权激励并非“万能药”

　　“原来相对于私募来说，公募的劣势就是激励机制，如果公募有更好的激励机制，那么对公募行业的发展肯定有利，但是这取决于股东方面的长远策略考虑。”证券市场专业人士王斌伟对《国际金融报》记者表示。

　　近年来，多家公司积极探索个性化的激励机制。如去年底，创金合信基金公司的变更股权事项获证监会批复通过，核心员工持股比例增至49%。如此高比例的股权激励，与创金合信自成立之初便倡导的合伙理念有关。据悉，该公司是第一家成立之初便实现员工持股的基金公司。官网资料显示，创金合信基金倡导合伙文化，实施合伙制，员工基于第一创业(行情002797,诊股)证券创金资产团队。

　　天弘基金更是奉行“一个都不能少”的理念。2014年，天弘基金的208名高管和员工通过有限合伙企业的方式，持有该公司股权。而此前，如中欧基金的股权激励机制仅限于5名高管。

　　在人才激励方面，股权激励和事业部制被认为是相辅相成的两大“法宝”。银华基金改进了事业部制的弊端，将公司投研设计为“类事业部制”的框架，不设事业部，而按不同行业进行分组，各组的投研成果可以无障碍分享，一定程度上避免事业部门之间的竞争矛盾。

　　但股权激励并非“万能药”。2018年年初，永赢基金发布公告称，将此前23名员工合计持有的18.5%股份转让给外资股东方，彻底放弃了员工直接持股计划。

　　因而，业内人士称，股权激励机制只是制度保障，未来公募还应以强化内部治理、提升管理水平、培养核心人才为基础，这样才能带动业务和规模发展，提高竞争力，避免被市场淘汰。此外，股权激励机制还在探索中，未来如何长期有效地运用还有待观察。