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绩优基金逆势吸金 机构借道大举入市
2019-01-22 08:50:10 来源：中国证券报
最新披露的公募基金四季报显示，在2018年四季度的震荡调整行情中，ETF、ETF联接、指数增强等基金份额增长明显，部分绩优股票基金亦逆势吸金。同时，有机构在四季度择时加仓股票型基金和偏股混合基金。多家绩优基金表示，2019年A股行情将优于2018年，期待风险出清后较佳的投机时机。
数百亿资金涌入股基
2018年四季度A股触底反弹，虽然沪指、深指该季度分别下跌11.61%和13.82%，但从公募基金四季报看，仍有不少基金份额逆势上扬，增长明显。
数据显示，截至2019年1月21日，已公布2018年四季报的公募基金中，共有10只股票型基金在报告期内的份额增长超过10亿份，均被ETF、ETF联接、指数增强基金包揽。其中，华安创业板50ETF单季度净申购62.41亿份，比三季度末增长42.3%，份额增长位列第一。华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF位列第二位、第三位，单季度分别净申购44.85亿份和29.35亿份，分别比三季度末增长28.9%和37.1%。
若以2018年底的基金单位净值估算，2018年四季度净流入资金最多的是华夏上证50ETF，净流入资金达102.65亿元。紧随其后的是华泰柏瑞沪深300ETF，净流入资金约90.10亿元，南方中证500ETF以74.47亿元的净流入位列第三。此外，华夏沪深300ETF净流入资金也达64.52亿元，华安创业板50ETF、国泰上证180金融ETF、富国沪深300增强三者的净流入资金也都超过20亿元。事实上，从已披露四季报的股票型基金看，由于大量资金流入ETF等被动型基金，若以2018年底的基金单位净值估算，全部股票型基金净流入超500亿元。
值得注意的是，部分业绩表现优异的主动型基金在2018年四季度也实现了份额大幅增长。例如华夏经济转型股票基金该季度份额增长5.31亿份，相比三季度末增长102.54%，总份额升至10.48亿份。数据显示，华夏经济转型股票基金2018年的回报显著跑赢沪深300指数。此外，偏股混合基金景顺长城能源基建在2018年四季度份额增长11.28亿份，增幅达130.61%，总份额增长至19.91亿份，其2018年全年净值回报为-13.15%。
机构入市迹象明显
在份额增长明显的基金中，机构入市迹象十分明显。景顺长城能源基建四季报显示，某单一机构在2018年11月12日至期末持有基金份额比例达到或者超过20%，净申购量达6.86亿份。华夏经济转型股票基金显示，某单一机构在2018年11月8日至12月20日持有基金份额比例达到或超过20%，净申购量达1.80亿份。类似的还有工银瑞信金融地产偏股混合基金，某单一机构在2018年11月29日至12月24日持有基金份额比例达到或超过20%，净申购量达2.04亿份。
虽然2018年四季度份额大幅增长的ETF等被动型基金，尚难从季报披露中观察机构净申购迹象，但上海某大型公募基金策略分析师表示，部分被动型基金单季度流入数十亿乃至上百亿资金，大概率是机构入场。机构选择通过ETF等被动型基金入场，主要原因有两方面，一是去年四季度A股政策层面利好不断，市场信心提振明显，叠加市场估值处在底部区间，长线资金愿意入场布局。二是在个股和行业频繁曝出“黑天鹅”的情况下，买入指数基金能够分散风险。
北京某公募基金研究员指出，对于大容量的机构资金，只有头部指数基金才有较大的容纳能力。同时，市场反弹时个股表现分化，通过指数基金博反弹能够取得市场平均收益，且相比投资个股或单一基金也更敢于重仓。
关注两方面投资机会
在四季报中，众多绩优基金表示2019年A股表现将优于2018年。
交银消费新驱动股票型基金表示，展望2019年一季度：首先，外部利空基本告一段落，美国如果在一季度末放缓加息进度，有望推动人民币汇率往升值方向发展，在标普纳入A股以及2019年年中MSCI比例提高的背景下，以人民币计价的A股在全球市场的吸引力会明显提升。其次，国内宏观增速出现回落已形成一致预期，除非出现超预期的“黑天鹅事件”，否则整个市场的风险偏好很难进一步下降。因此，2019年一季度将维持现有仓位和配置思路，从现金流低预期的角度配置消费白马龙头，特别是因为市场风险偏好或者博弈因素出现非理性下跌的龙头公司。
诺安平衡偏股混合基金表示，虽然2019年上市公司利润不及2018年，但2019年A股市场表现大概率会优于2018年。主要原因在于两方面，一是风险出清后，风险偏好大概率修复；二是在调整过后，A股市场相对于其他大类资产（房产、债券、大宗商品）的配置性价比优势明显。虽然目前或未见底，但较为期待风险出清后带来A股较佳的投机时机。
诺德成长优势偏股混合基金表示，在2018年以来的市场整体弱势下，2019年一季度将立足于组合安全性，主要关注两个方面投资机会，一是已经调整相对比较充分且行业景气仍能持续的部分白马蓝筹，包括部分金融及消费个股；二是有政策支持高速增长的新兴产业，重点是5G等。
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