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又闹幺蛾子？全球股市刷绿屏 韩国为何先有动作？
2019-07-18 14:15:01 来源：券商中国
今天早上，全球股市似乎又走进了一个死胡同！
先是昨天晚上欧美股市杀跌。
今日开盘不久，日本股市率先大跌，随即韩国股市、香港股市亦跟随杀跌。
期间，韩国央行将七天回购利率从1.75%下调至1.5%。但似乎没有什么用，韩国股市小幅回抽之后，继续杀跌！
这究竟又是闹什么幺蛾子？分析人士认为，主要原因还是贸易争端。在中美贸易重启谈判之后，特朗普又出现反复无常的言论；而就在此时，令人奇怪的是，韩国和日本之间的贸易摩擦却持续升级。投资者担心全球贸易争端最终会影响到供应链安全，并影响到经济发展和企业盈利。正是由于这种不确定性因素的持续存在，才会让股市动荡不安。
由于贸易争端的持续演进，包括美联储在内的央行已经着手应对其对经济造成的负面影响。韩国今天早上已经采取行动，而美联储主席已经多次暗示要降息。
那么，降息究竟有多大作用呢？按照传统的西方经济学理论，若出现大规模失业，宽松的货币政策可能会起到不错的效果。然而，也应该意识到，贸易争端伤害的是经济发展的前景，它将市场经济割裂开来，既提升了交易成本，也因为破坏了供应链而导致分工进一步细化的过程被打断，这意味着，经济发展的两大最根本的驱动力受损。降息效果究竟有多大，现在还很难预料。
杀跌的根源在于贸易争端
韩国和日本之间围绕贸易问题的争端持续发酵。投资者担心，这可能对公司盈利构成压力。随着悲观情绪的漫延，今天早上，亚洲股市回落，日元攀升。日经指数杀跌1.59%，在一定程度上主导了亚太市场的动荡。日本的东证指数跌幅超过1%，连续第四天下跌。香港，韩国和澳大利亚股市下跌幅度较小。但值得注意的是，韩国央行的降息举措并未提升市场的多头情绪。
当地时间7月17日，正在韩国访问的美国国务院负责东亚和太平洋(601099,诊股)事务的助理国务卿大卫·史迪威（左）表示，华盛顿将“尽其所能”帮助化解韩国和日本之间的政治和经济争端。
据路透社报道，自韩日爆发争端以来，美国一直犹豫不决，持观望态度。史迪威在首尔告诉记者，韩国和美国是同盟，将参与和韩美同盟有关的所有问题。他认真对待事态的发展，但没有详细阐明美国将乐意采取何种措施来防止韩日关系继续恶化。
此外，标准普尔500指数和纳斯达克指数期货也在下跌。市场认为，NETFlix Inc.（奈飞）在第二季度意外亏损，导致其股价盘后暴跌12%。科技股财报本周由 IBM （IBM-US） 和微软（MSFT-US） 开跑。部分受贸易战影响的企业，如半导体制造商，已经发表了更低的预测。据 Refinitv 资料，科技类股预计获利下降 7.9%。美联储在周三下午公布的经济景气状况褐皮书（beige book）报告中认为，美国经济活动增速缓和。
CFRA 投资策略师 Lindsey Bell 表示，市场正在消化一些东西，到目前为止，第二季相当不错。但财报季才刚开始，他认为经理人在为今年底前提供展望时会非常谨慎。股市可能不会继续在财报助力下大幅走高，并可能在工业个股开始公布财报时出现抛售。这些企业可能会谈及贸易战对获利和营收的负面影响，就像上周 Fastenal （FAST-US） 说它即使涨价也无法抵销成本上扬一样。随着未来几周内更多工业个股公布财报，这将产生更大的波动性并在短期内推动市场走低。比如 CSX （CSX-US） 的终端市场，以及它的汽车、化学品和金属事业。化学品和金属是两块预计有压力的领域。
“金丝雀”都飞不动了
面临美中贸易争端的冲击后，又遇日本的出口限制，韩国央行感受到经济发展压力，今日宣布将关键贷款利率由 1.75% 下调至 1.5%，以摆脱经济的低迷。
韩国曾在去年11月还升息1码，不过现在已转为与全球央行同步，包括澳洲、印度、马来西亚及菲律宾等亚太国家，过去几个月都宣布降息，澳洲更是连两个月降息。市场预计印度尼西亚也将宣布降息，而月底的美国 Fed 预计也会这么做。
分析人士认为，韩国央行降息的行动并非市场共识，但也不令人意外，南韩第一季公布的 GDP 季减0.4%，主因为出口下降。全球经济放缓和半导体产业走弱，已导致南韩出口连续 7 个月下滑。南韩正面临多种风险，包括贸易战的影响以及国内失业率的上升，预计年底前还会再降息。南韩公布的 6 月失业人数达 113.7 万人，是 20 年来最高。此外，与日本日益紧张的局势，也可能使得韩前景进一步恶化。
韩国央行降息有着比较恐怖的意义。因为长期以来，韩国经济对全球经济都具有先行指标意义，因此被称为“金丝雀”。一旦韩国经济出现下滑，那就意味着全球经济在大概率上面临一场衰退危机。
降息有没有用？
韩国央行降息了，北京时间8月份的第一天凌晨，美联储也会公布最终决定。从此次鲍威尔的表态来看，降息已经是铁板钉钉的事实了，最后只看降多少。
中信证券(600030,诊股)指出，一旦贸易政策被更广泛地使用，不能排除全球央行可能会采取竞争性宽松。7月12日2019年上半年金融统计数据新闻发布会上，我国央行货币政策司司长孙国峰强调货币政策要坚持“以我为主”的原则。目前日韩贸易摩擦给全球经济带来了负面影响和更强的不确定性，在此背景下预计我国央行将根据中国经济、价格形势，结合全球经济情况及时对货币政策进行预调微调。全球货币政策走向宽松，将给国内货币政策进一步宽松打开空间。
那么，降息究竟对经济和股市会造成多大的利好呢？按照传统的西方经济学理论，若出现大规模失业，宽松的货币政策可能会起到不错的效果。然而，这一次造成全球经济衰退的重要原因是“贸易争端”，这个策略伤害的是经济发展的前景，它将市场经济割裂开来，既提升了交易成本，也因为破坏了供应链而导致分工进一步细化的过程被打断，这意味着，经济发展的两大最原始的驱动力受损。如果在没有经济发展的基础上加大货币投放力度，最终只会导致一个结果：滞胀。在这种情况下，经济和企业的盈利前景依然是暗淡的。
另外，值得注意的是，若没有盈利支撑，美股会怎样演绎也难以预料。因为，目前美股的估值对应的是2.25%左右的基准利率，以及2%左右的十年期国债利率，那么若真的危机来了，美国的基准利率能降多少呢？美股的估值潜力又有多大呢？
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10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
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00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
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08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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