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大资金对冲需求凶猛:50ETF期权日升10万张 5变化生成
2019-07-16 21:35:02 来源：券商中国
就在昨天，7月15日，上证50ETF期权持仓量首次突破380万张，至380.4万张，再创历史新高。
连续几个交易日以来，上证50ETF期权持仓量在快速攀升。特别是进入7月份以来，几乎是以日增10万张的规模，在快速攀升。
毫无疑问，资金涌入一方面体现大资金对冲需求，另一方面表明多空分歧非常大。从过去一段的持仓规律来看，50ETF期权持仓量往往在临近行权日之前的两个交易日，会迎来阶段性的顶点。从这个角度来看，50ETF期权持仓量在今后几个交易日仍有可能继续攀升，或进一步突破400万张的历史关口。
相比50ETF期权的火热，50ETF本身反而显得冷清许多，3月份至今成交量持续萎靡不振，7月10日的成交量不及年内高点的1/5。同时50ETF份额，今年不仅没有增加，反而下降了20%。根据WIND统计数据来看，截止7月12日，50ETF份额为159.12亿，预估规模为468.6亿元，年初至今份额下降40.91亿，份额下降了20.45%。
有意思的是，尽管50ETF拥抱着“核心资产”，不过这个貌似浓眉大眼的50ETF，实则持仓相对集中。根据WIND测算的50ETF一季度重仓股票净值情况来看，中国平安(601318,诊股)是当之无愧的最大净值权重股票，而贵州茅台(600519,诊股)紧随其后，两者权重达到了惊人的23.76%；前3大重仓股票净值权重，达到了30.33%。
而恰恰正是这三只市值规模在万亿左右的股票，涨幅最为喜人。统计显示，今年至今，中国平安涨幅达到59.26%，贵州茅台达到67.86%，招商银行(600036,诊股)涨幅达到43.85%。
变化一：日增10万张，50ETF期权首次突破380万张
连续几个交易日以来，上证50ETF期权持仓量在快速攀升。特别是进入7月份以来，几乎是以日增10万张的规模，在快速攀升。
7月2日，50ETF期权持仓量313万张；
7月3日，50ETF期权持仓量324万张；
7月4日，50ETF期权持仓量338万张；
7月5日，50ETF期权持仓量343万张；
7月8日50ETF期权持仓量353万张；
7月10日，50ETF期权持仓量362万张；
7月11日，50ETF期权持仓量371万张；
7月15日，50ETF期权持仓量380万张。
从50ETF期权持仓量的历史上看，规模日渐巨大，已经成为巨兽规模。根据WIND的统计图如下显示，50ETF期权持仓量从今年3月份迈过300万张门槛之后，规模仍然在持续放大。对比2017年和2018年，整体50ETF期权持仓量规模则持续徘徊在120万张到200万张之间。由此可见，今年50ETF期权正在实现跨越式的发展。
从过去一段的持仓规律来看，50ETF期权持仓量往往在临近行权日之前的两个交易日，会迎来阶段性的顶点。从这个角度来看，50ETF期权持仓量在今后几个交易日仍有可能继续攀升，进一步突破400万张的历史关口。
变化二：上证50指数期货也快速放大，股指期货都在倍数级增长
在50ETF期权持仓量持续放大的同时，上证50指数期货成交量和持仓量也都在快速放大。仅从上证50指数期货情况来看，持仓量从2018年全年2万手上下，到2019年3月份之后，长期站上3万手上方，5月份更是突破4万手关口。
根据统计数据显示，6月份，沪深300股指期货成交量达到226.8万手，同比增长369.21%；上证50股指期货成交量达到88.6万手，同比增长178.41%；中证500股指期货成交量达到185.4万手，同比增长497.56%。
变化三：50ETF“本尊”交易量日渐萎缩，份额今年不增反降20%
相比50ETF期权和上证50股指期货的火热，50ETF“本尊”并没有火热，反而显得冷清许多。
从成交量来看，2019年2月25日创下一年多以来新高0.96亿手，此前2018年1月23日创下1.01亿手的股灾之后的高点，同期上证也出现阶段性高点。
但是，2019年2月25日这个阶段性新高之后，上证指数并没有从当天2961点位上回落。相反，上证指数仍在持续走高，并在4月8日创下3188点的阶段性新高，50ETF也同样在走高。
但是，成交量规模从2019年2月25日之后，持续萎缩，到7月10日仅为1890万手，不及2月25日成交量规模的1/5。对比7月10日当天，50ETF期权持仓量达到362万张，创下历史新高，不禁令人嘘唏。
除了50ETF本身成交量日渐萎缩，甚至从今年年初至今，50ETF份额不仅没有增加，反而下降了20%。
根据WIND统计数据来看，截止7月12日，50ETF份额为159.12亿，预估规模为468.6亿元，年初至今份额下降40.91亿，份额下降了20.45%。
其中变动最大的时间，是在今年1月份到3月份，份额下降最为明显。对比当时股市表现来看，也是股市涨幅最明显的一段时间。
尽管份额下降明显，但是这并不妨碍50ETF成分股成为今年行情最大受益者。在50ETF中，涨幅居前的10大股票来看，总市值均在1000亿元以上。而市值规模偏小的50ETF成分股，反而涨幅偏小。从总市值排名来看，50ETF权重最大的也是涨幅最好的几个股票，比如中国平安和贵州茅台。
变化四：对决2.90一线，关键合约火花四射
与以往一样，7月份这个近月交易仍然50ETF期权市场最火爆的关键合约。7月15日，50ETF收盘报价在2.942。
从成交量角度看，投资者将目光集中到50ETF价位从3.0到2.85之间。最火爆的是2.95，看涨者仍然在积极看高一线，当天认购成交量达到了44.64万张。
变化五：貌似浓眉大眼的50ETF持仓相对集中
根据WIND测算的50ETF一季度重仓股票净值情况来看，中国平安是当之无愧的最大净值权重股票，而贵州茅台紧随其后，两者权重达到了惊人的23.76%；前3大重仓股票的权重，达到了30.33%；而前5大重仓股票的权重，达到了38.13%。
从这个角度来说，貌似浓眉大眼的50ETF，持仓可谓相对集中，3只股票就占据了30%，特别是中国平安一只就达到了15.64%。
恰恰正是这三只市值规模在万亿左右的股票，涨幅最为喜人。统计显示，今年至今，中国平安涨幅达到59.26%，贵州茅台达到67.86%，招商银行涨幅达到43.85%。
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