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上千元的贵州茅台是否将现大顶？我们会见证历史吗？
2019-06-27 22:30:15 来源：金融界网站
今日A股“股王”贵州茅台(600519,诊股)股价盘中突破千元大关，创下1001元的历史最高股价，截至收盘，该股涨1.68%，报996.35元，成交额达47.73亿元，总市值达1.25万亿。
数据显示，按照未复权的股价计算，贵州茅台是本世纪以来首只千元股。上世纪90年代，飞乐股份、真空电子股价也曾超过1000元，但考虑真空电子面值为100元，且两只股票的高价是特殊时期炒作的产物，因此和茅台不具可比性。从这个意义上说，贵州茅台是A股市场首只真正意义上的千元股。
贵州茅台曾因财报不及预期在去年10月29日出现史上首次一字跌停，而就在人们认为茅台不行了的时候，它又从当时的低点再度雄起，接着又是不断地创出历史新高，并在今日盘中突破千元大关。贵州茅台等白酒股价上涨主要有两方面的原因：一是贵州茅台的业绩情况都比较出色，而且之前的市盈率均不高。二是，对于机构投资者来说，当行情不佳时，往往愿意拥挤在白酒板块内防御，在他们看来，白酒板块恰恰是防御板块中的优质标的。
此外，随着沪港通、深港通的开通、A股被纳入MSCI以及注册制的预期，A股的投资风格应开始转变，市场风格正在从炒题材、炒概念到真正的价值投资过渡，今年白马股的屡创新高就可见一斑。而作为白马股的超级龙头，贵州茅台凭借其出色的业绩、强大的品牌优势以及在投资者眼中的“高大王者形象”，受到各路资金追捧而一路上涨。
此前，贵州茅台被各路机构一致看好，给出近1000元目标价的不在少数，而现在茅台也是众望所归，来到了这个价位。而现在，各路机构再度上调了贵州茅台的目标价，最乐观的中金公司给出了1250元的价格。
对于机构的乐观，我们不敢苟同，我们认为贵州茅台的这个价位很可能是个大级别顶部，甚至是历史性的顶部。股票的上涨都是资金推动的，茅台之所以能在A股熊市之中不断地创出历史新高就是机构的抱团取暖行为所致。A股中向茅台这种质地的公司很少，于是资金就集中涌入。而这些资金也是要赚钱的，它们总是要兑现，不会买茅台当成长期的银行存款。
在股市中，资金就是话语权，只要钱足够多，理论上一只垃圾股也可以有茅台的这种走势。所谓树是不会涨到天上去的，任何股票都会有顶。现在看来茅台是“高不见顶”，似乎会一直这样涨下去，但实际上这是不可能的。总有一天，持有茅台的机构都会大举出逃，而这一天应该不会太久。当全球经济危机再度爆发的时候，“现金为王”时代到来，贵州茅台也会迎来抛售潮。
对于贵州茅台而言，我们认为接下来它随时都可能见顶。从贵州茅台的月线走势图来看，自2014年1月低点以来出现5浪上行，并且最近几个月时加速上行，而这就应是赶顶的信号。在2017年10月后贵州茅台曾突然加速，而加速上涨4个月后便见到了阶段性顶部，而现在又是这样，想必这一次见顶的可能性也很大。而从技术指标来看，贵州茅台的日线、周线、月线的MACD指标都可能形成顶背离，这也是其见顶的一个信号。
从长期来看，白酒这个行业我们不是很看好。用简单的逻辑来看，白酒伤身，还是交通事故的“罪魁祸首”，已经有专家说白酒股应该想烟草公司一样禁止上市了，未来其面临的政策风险比较大。另外，对于白酒，尤其是茅台这种高端白酒，“80前”的中年人应该是消费主力，现在的年轻人喝白酒、喝茅台的人可能会越来越少，中国的“酒文化”可能回被颠覆（中国大妈逻辑，勿喷）。对于贵州茅台，一旦其生存土壤改变，在这里形成历史性大顶也不是完全不可能的。盛极而衰、物极必反是事务的普遍规律，没有谁能逃脱，现在茅台涨到了令人瞠目的高价，被捧成了“只涨不跌”的神，而这一个想必距离它走下神坛的时刻已经不远了……
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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