使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
科创板再现100%过会：背后20余家VC/PE 人民币基金成大赢家
2019-06-12 16:05:09 来源：投资界
继6月5日科创板首批三家成功过会之后仅一周，第二批科创板企业也全部过会。
6月11日晚，科创板上市委第2次审议会议结果出炉，三家企业100%过会。这三家企业分别为福建福光股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司、苏州华兴源创科技股份有限公司。
这批企业背后自然少不了VC/PE的身影，据不完全统计，第二批的3家上会企业背后共有包括深创投、远致富海等二十余家本土创投，清科母基金作为LP也现身其中。
而随着科创板企业相继过会，科创板技术通关测试也将在6月15日举行。科创板开板在即，过会企业的估值定价成了最迫在眉睫的一个焦点话题。在投行人士看来，传统的PE估值方法难以沿用，估值模式将更加多元。
20余家机构云集
第二批过会的企业，背后同样出现了不少VC/PE的身影。
作为国内光学镜头行业巨头，来自福建的福光股份的产品广泛应用于“神舟系列”“嫦娥探月”等重大国防任务及无人机、武装直升机、“红旗”、“红箭”系列等尖端武器装备；另一方面，公司将军品技术应用到民用领域，并和海康威视(002415,诊股)、大华股份(002236,诊股)、华为等知名企业建立了长期稳定的合作关系。
福光股份机构股东众多，共有恒隆投资（持股7.84%）、兴杭投资（持股4.36%）、丰茂运德（持股4.17%）、华福光晟（持股1.74%）、远致富海（持股1.79%）、福州创投（持股1.43%），兴晟福光（持股1.57%）、稳晟投资（1.05%）。
值得一提的是，该公司63天即获准上会。按照2019年3月的股权转让价格，公司估值28亿元。
第二家过会企业烟台睿创微纳主要从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS 传感器及红外成像产品的设计与制造。
睿创微纳的投资机构阵容十分庞大。根据招股书显示，睿创微纳的机构股东，包括深创投（持股5.63%）、中合全联（持股3.04%）、合建新源（持股3.04%）、信熹投资（持股2.43%）、国投创合（持股2.08%）、上海标润（持股1.82%）、青岛中普（持股1.52%）、安吉鼎集（持股1.52%）、安吉鼎丰（持股1.21%）、华控科工（持股1.16%）、华控湖北（持股0.84%）、北京华控（持股0.82%）、石河子四方达(300179,诊股)（持股0.61%）、南靖互兴（持股0.56%）、潍坊高精尖（持股0.26%）等创投机构。
如果进一步穿透的话，合建新源、中合全联拥有共同的有限合伙人中核全联；华控科工、华控湖北和北京华控同属华控基金旗下，三家共计持股睿创微纳2.8167%，而清科母基金是华控基金的LP。
华兴源创是本次过会企业中拟融资额最高的企业，达10.09亿元。
华兴源创主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售，产品应用于LCD与OLED平板显示检测、集成电路测试、汽车电子等行业。大众所至熟知的三星、苹果、LG、夏普、京东方等电子行业明星企业均是华兴源创的客户。尤其是公司进入苹果公司供应链，被认为是公司产品服务市场竞争力的体现。
华兴源创一直未引入外部投资者。招股书披露，本次发行前，陈文源直接持有公司15.66%的股份，通过源华创兴间接持有公司55.68%的股份，通过苏州源奋间接持有公司5.49%的股份并担任苏州源奋的执行事务合伙人；通过苏州源客间接持有公司5.66%的股份并担任苏州源客的执行事务合伙人；张茜直接持有公司2.34%的股份，通过源华创兴间接持有公司8.32%的股份。陈文源、张茜夫妇通过直接和间接方式合计持有公司93.15%的股份，为公司的实际控制人。
一级市场估值或对定价产生重大影响
6月5日，上海证券交易所召开科创板上市委2019年第一次审议会议，微芯生物、安集科技、天准科技3家企业顺利过会。仅过了3个交易日，这三家企业就提到了注册申请。按照审核程序，证监会会在20个工作日内对发行人的注册申请做出同意或者不予注册的决定。
科创板一经提出，如何给科创板公司估值定价就成为市场最关心的问题之一，首批6家企业全部过会，下一个关键步骤就是询价定价。
科创板采用的是市场化询价定价方式。“将首次公开发行询价对象限定在证券公司、基金公司等七类专业机构，并允许这些机构为其管理的不同配售对象填报不超过3档的拟申购价格。定价完成后，如发行人总市值无法满足其在招股说明书中选择的上市标准，将中止发行。”上交所在答记者问时表示。
最重要的一点是，由于科创板允许尚未盈利的企业上市，这类企业将无法适用市盈率指标进行估值。
新时代证券研究所所长孙金钜表示，相比传统渠道的IPO定价主要参考市盈率标准，科创板试点注册制，机构定价自主性将得到提升，企业IPO定价时将考虑更合理的估值模型。
PE估值方法难以沿用的情况下，PS（市销率，即用总市值除以销售额）估值被认为能够解决科创板企业大部分的问题。民生证券认为，需要对公司的发育阶段进行分析，成熟的公司适合用PE来估值，处于成长期的公司，更适合用PS来估值。
在市场探讨估值模式更多元的同时，有业内分析认为，一级市场估值水分很可能对科创板IPO定价环节产生重大影响。
打破市盈率约束，突破传统的估值定价机制，科创板势必将引发一场估值革命。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00
