工信部发放5G牌照刷屏 谁是风口上的颜值担当？5G来了怎么投

　　中国移动目前已在17个城市开展5G规模试验和应用示范；

　　中国联通计划在北京、上海、广州、深圳、南京、杭州、雄安7个城市城区连续覆盖，在33个城市实现热点区域覆盖；

　　中国电信也计划在若干重点城市加快5G网络部署，2019年5G基站建设将达到2万个。与此同时，全国各地的5G试验如火如荼。

　　截至目前，中国已有广东、北京、上海、四川、河南、安徽、福建、河北、海南、浙江、山东、贵州、广西、甘肃、云南、内蒙古、宁夏、湖南、山西、重庆、陕西等近30个省市拨通了首个5G电话。

　　天风证券(行情601162,诊股)表示，我国5G产业已建立竞争优势，我国声明的标准必要专利占比超过30%，5G已经具备商用基础。5G大趋势方向不变，随着国家对5G的政策支持力度持续强化，5G产业链各环节有望加速推进。对于5G板块，天风证券通信行业分析师唐海清指出，“中国的5G网络建设，目前仍按照既定计划前行，2019年运营商5G投资启动，整体资本开支计划触底回升，产业链有望迎来景气向上周期。”

　　申万宏源(行情000166,诊股)早些时候发布研报表示，我国5G进程超预期加速的核心内在逻辑是，除了新基建投资拉动，加快5G对产业结构升级、核心环节短板补齐与试错的拉动，虽然不少人担心进程延缓，但预计加速之基调不变。

　　5G的市场有多大

　　那么，5G这个市场规模到底有多大呢？来自央视的背景新闻显示，中国信息通信研究院的《5G产业经济贡献》称，在经济社会直接贡献方面，预计2020-2025年期间，我国5G商用直接带动的经济总产出达10.6万亿元，就业贡献方面，预计到2025年，5G将直接创造超过300万个就业岗位。

　　公开数据显示，中国三大运营商5G基础建设7年内总支出达1800亿美元，远高于2013~2020年的4G建设投资金额。大三运营商基础建设的投入，给其他企业带来了极大的信心，包括华为、海尔、京东、小米、阿里、美的等龙头企业都争相进入淘金。

　　北京邮电大学教授吕廷杰在接受中央媒体采访时表示，5G具有超高速率、超大连接、超低时延等特性，将给我们生活带来便利，比如高速下载，速率比4G提高数倍。随着5G 商用元年的到来，它的生态圈中的云计算、VR（虚拟现实技术）、无人机等都会同步发展，在此基础上，多个行业都会产生新的应用和商业模式，新业态将超乎想象。

　　中泰证券表示，工信部颁布5G商用牌照，意味着包括2.6GHz产业链在内外场规模技术方案已经成熟，可以投入规模商用，产业链在国内市场庞大需求驱动下进入新一轮资本开支周期，传输网与IP承载网也将迎来大规模的扩容与升级，主设备商与上游供应商在未来5年将持续受益。

　　利好哪些行业和公司

　　中泰证券近期发布的研报显示，5G将会在三个方向发力。

　　5G首次构建完整的物联网网络（CT）基础设施，连接终端价值量将大幅提升。5G三大应用场景，mMTC和uRLLC都是面向物联网的新场景，将推动移动互联网向万物互联时代转变。物联网发展路径“连接—感知—智能”，第一个阶段首先是联网终端的放量，2018年我国M2M连接数共计6.7亿，成为全球最大的M2M市场。全球运营商逐步退出2G转向4G，2019年是5G启动元年，物联网将由LPWAN向LTE/5G高速率转变，物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升。边缘计算将为物联网提供全新的IT支撑。看好车联网、以PC/pad为代表的消费电子、以POS/自动贩卖机为代表的电子支付、空港物流领域资产追踪、工业互联和医疗等物联网应用的发展。

　　5G助力手机产业链打开新空间。根据IDC，2018年全球智能手机出货量为14.07亿部，同比下降3.7%，手机行业步入成熟期，进入存量竞争时代。同时IDC预测，2019年5G手机渗透率仅0.5%，而到2023年，5G手机出货量将达总出货量的26%，5G手机将引领全球用户换机潮。国内三大运营商正在积极推进5G试点，2019年国内将有20个城市享受5G覆盖。各家手机厂商也在同时抢跑5G赛道。据GSA，截止至2019年4月底，全球共公开宣布的5G手机共16款，其中中国厂商4家，在5G首次参与标准制定，将获得更多话语权。从技术的角度看，5G手机面临多重挑战：由于复杂性更高，芯片将是5G手机的核心难点；同时射频数量和难度加大，对手机散热要求也更高，提升对手机散热模组的需求。5G将推动手机产业链的发展，为产业带来新的增长空间，同时中国厂商有望获得更多的话语权。

　　5G助力智能驾驶产业步入量产前夕。从网络端看，5G网络切片与边缘计算能力使智能驾驶成为可能，5G的边缘计算实现在网络边缘完成数据分析处理，满足智能驾驶低时延要求；而网络切片能够根据业务需求和数据优先级来分配网络满足需求。从车企端看，多家车企推出电动化平台，基于同一平台可提高新车型开发效率，缩短研发周期，实现零部件共享，降低生产成本，核心零部件成本逐步下降，互联网公司也相继发布应用平台。我们认为，车路协同将是智能驾驶全面实现的必经之路，首先，对多种交通场景，单车智能有局限性；其次，自动驾驶商业化需要成本可控；再者通过车路协同，可以帮助车辆做出最优决策。通过集约式的建设智能道路，能够实现给车路减配，实现大规模智能驾驶落地。

　　银河国际则在研报中重申5G投资周期的几个阶段：

　　一是建设和基础设施板块将在周期开始时受益；

　　二是设备制造商，尤其是无线公司，将受益；

　　三是5G将需要更高密度的网络覆盖，这将使光学公司受益；

　　四是随着时间推移和运营商更广泛地推出5G网络，市场将需要新的IT系统和管理软件，这将为IT服务公司带来增长动力；

　　五是在5G建设周期的后期阶段，电信服务提供商将缓慢降低资本支出并从企业业务中获得更多收入。

　　他们认为，资本开支周期的前期受益股，包括中兴通讯(行情000063,诊股)和中国铁塔。然而，一些上游公司，特别是光纤公司如长飞光纤(行情601869,诊股)光缆[6869.HK]，将受到不利的供需形势所影响，AAU的逐步普及可能会为一些上游公司带来压力。他们认为，浪潮国际[0596.HK]、亚信科技[1675.HK]和神州控股[0861.HK]等软件公司将在中期而言受益。由于电信运营商的估值较低以及受外部因素影响较小，市场可能会继续追捧这些股份。在三大电信运营商中，他们认为中国移动将在站点数量、应用场景的开发和发展路线方面引领5G的推出。在国内，中国厂商对5G手机的热情无疑是最高的。HXOV（华为、小米[1810.HK]、OPPO、Vivo）等国内手机厂商已经准备好在国内交付首批5G手机。