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中金发审会专场 一天3家IPO全部过会！解密中金千人投行团队
2019-05-17 15:10:03 来源：券商中国
今年以来，IPO过会率大幅提升已是业内公认的事实。但一日内，中金保荐的3家首发企业全部过会，仍让业内刮目相看。
5月16日，证监会网站信息显示，中海油能源发展股份有限公司、江苏卓胜微电子股份有限公司、三只松鼠股份有限公司3家公司全部顺利过会，其保荐券商均为中金公司。
3家公司合计募资63.76亿元，三只松鼠“三战”通关
一日三项目过会，这样的成绩对于中金公司而言也堪称“完美”。
具体来看，海油发展拟在主板发行上市，预计募集资金37.33亿元；卓胜微、三只松鼠则选择创业板上市，预计募集资金分别为12.06亿元、14.37亿元。三家公司合计拟募集资金为63.76亿元，中金公司即将迎来大笔承销费用落袋。
海油发展：海油发展是中国海油的全资子公司，主要提供海洋石油生产服务。招股书显示，海油发展是一家同时提供能源技术服务、FPSO生产技术服务、能源物流服务、安全环保与节能产品及服务的多元化产业集团，形成能源技术服务、FPSO生产技术服务、能源物流服务、安全环保与节能四大核心业务板块。公司的FPSO数量位列亚洲第二，全球第五，占有中国近海FPSO生产技术服务市场绝大部分市场份额，在该市场居绝对主导地位。
2016年，海油发展实现营业收入193.76亿元，归母净利润6.17亿元。在募集资金使用方面，海油发展将募集资金部分用于移动式试采平台建造项目、澳大利亚昆士兰柯蒂斯LNG运输船项目、中海油太原贵金属有限公司铂网催化剂迁（扩）建项目、海底管道巡检项目、深水环保项目、装备改造项目、海洋石油111FPSO坞修项目等固定资产投资项目。
卓胜微：公司主营业务是射频前端芯片的研发与销售，产品主要是射频开关和射频低噪声放大器，应用于智能手机等。2017年以来，三星、小米成为卓胜微的前两大客户，为其带来七成以上收入。2016年至2018年1-3月，卓胜微实现营业收入分别为3.85亿元、5.92亿元、1.28亿元，实现归属于母公司股东的净利润分别为8415.94万元、1.70亿元、2414.81万元。
在募集资金方面，卓胜微将分别用于射频滤波器芯片及模组研发及产业化项目、射频功率放大器芯片及模组研发及产业化项目、射频开关和 LNA 技术升级及产业化项目、面向 IoT 方向的 Connectivity MCU 研发及产业化项目、研发中心建设项目。
三只松鼠：作为大家耳熟能详的零食品牌，三只松鼠IPO进程十分坎坷。招股书披露，2014-2016年，三只松鼠营业收入分别为9.24亿元、20.43亿元、44.23亿元；净利润分别为-1286.49万元、897.39万元、2.37亿元，2017年1-6月，其营收和净利润分别为28.94亿元、2.41亿元。
2017年3月，三只松鼠首次提交招股书，后因“签字律师辞职”IPO中止；2017年10月，三只松鼠再次申请IPO，并定于年底上会，后因证监会“鉴于尚有相关事项需要进一步核查”而被取消上会。IPO期间，三只松鼠还被传出产品质量问题，被原国家食药监总局通报。
中金公司保荐数量登顶，4家企业成功过会
虽然今年以来IPO过会率大幅提升，但累计上会公司数量的减少导致整体过会公司数量并不算多，且集聚于龙头券商。
具体而言，今年累计上会的IPO首发公司数量为38家，其中通过发审委审核的公司数量共有33家，占比达86.84%；未通过公司有4家，暂缓表决有1家。对比去年同期数据来看，在102家上会IPO企业中，通过审核的IPO家数为50家，未通过公司多达38家，暂缓表决有6家，取消审核的有8家，平均的过会率不足一半。
而保荐券商的角度来看，在3家公司同日过会后，中金公司保荐数量登顶，共有4家公司顺利过会。此外，中信证券(600030,诊股)、光大证券(601788,诊股)也各有3家公司通过审核，排名居前。东吴证券(601555,诊股)、招商证券(600999,诊股)过会2.5家，国泰君安(601211,诊股)、海通证券(600837,诊股)、东兴证券(601198,诊股)、中泰证券过会2家。此外，华泰联合、广发证券(000776,诊股)、银河证券、中信建投(601066,诊股)、中航证券、华西证券(002926,诊股)、民生证券、英大证券、长江证券(000783,诊股)、中德证券、东北证券(000686,诊股)、财通证券(601108,诊股)各有1家项目过会。
由于整体通过率较高，大部分券商在今年保持了100%过会率。其中，“未通过”的4家公司分别为苏州规划设计研究院股份有限公司、杭州天元宠物用品股份有限公司、信利光电股份(600184,诊股)有限公司和南通超达装备股份有限公司，保荐券商分别为东吴证券、海通证券、银河证券和中泰证券。另外1家“暂缓表决”的是江苏国茂减速机股份有限公司，主承销商为国泰君安。
解读中金投行密码，投行员工近千人
即使是3家项目同天过会，历来“低调”的中金公司也并没有大范围宣传。不过，作为国内首家中外合资投资银行，中金公司在投行方面的竞争力已是业内公认的事实。
Wind数据显示，截止目前，中金公司共有75个IPO项目过会，其中主板项目50个，中小板项目5个，创业板项目20个。而从项目动态变化上来看，也能看出中金公司近几年来的策略转换。
据业内人士介绍，2009年开始的创业板成就了当时的平安证券投行，包括国信证券(002736,诊股)、广发证券等一大批券商因为创业板项目异军突起，在项目数量排名榜上把中金公司远远甩在了后面。随着央企等大型企业上市殆尽，大投行业务需求急剧下降，一味只承揽承做大项目不仅业务量跟不上，维持庞大的投行团队运营也难以为继。市场甚至一度将中金公司称为“没落的贵族”。
2013年开始，中金公司内部开始转型，中小企业开始纳入投行视野。2014年，中金公司共有2家创业板公司过会；2015-2018年，其创业板公司过会数量分别为5家、1家、4家和2家。而在今年过会的4家公司中，卓胜微和三只松鼠均拟登陆创业板。
在战略调整后，中金公司投行业务重回行业顶尖水平。从其2018年年报中，可一窥中金公司投行业务发展情况。作为国际投行，中金公司在年报中梳理了其2018年全球战绩：
2018年，中金公司在中资企业全球股本融资承销规模排名第一。其共完成A股IPO项目9单，主承销金额36193百万元，融资规模排名市场第一；完成A股再融资项目7单，主承销金额25126百万元。
2018年，中金公司共保荐港股IPO项目9单，居市场第四，承销金额5060百万美元，市场排名第二；作为账簿管理人主承销港股IPO项目17单，承销规模1605百万美元。2018年，中金公司作为账簿管理人主承销港股再融资及减持9单，市场排名第五，主承销规模2,296百万美元，市场排名第五。
2018年，中资企业赴美国上市潮持续。中金公司全年作为账簿管理人主承销中资企业赴美IPO项目5单，主承销规模739百万美元，主承销规模排名市场第五。
从具体业绩来看，2018年中金公司实现投资银行业务收入33.24亿元，同比增长13.9%，占比手续费及佣金收入37.1%，上升2.4个百分点。而在中金公司的一季报中显示，其2019年一季度实现投行收入2.91亿元，与去年同期相比持平。
在中金公司投行业务发展中，“人”的因素不可忽视。截止2018年12月31日，中金公司投资银行员工共有996人，占比13%。中金公司表示，公司重视员工发展及培训，部门培训涵盖符合业务需要的内部业务知识培训。在所有培训中，投资银行部内部培训及研究部行业研究培训最为突出。培训涵盖所有业务线相关人员。
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