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MSCI扩容名单揭晓 创业板与大蓝筹“共享”近300亿增量资金
2019-05-14 11:30:05 来源：Wind资讯
MSCI 5月半年度指数审议结果已于北京时间5月14日5时在官网公布。此番指数审议结果将在5月28日收盘后生效。报告显示，MSCI将26只中国A股纳入MSCI中国指数，并没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只。
据悉，MSCI报告增加中国A股在新兴市场的权重，将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。
名单抢先看
MSCI中国大型股指数名单：
MSCI中国中盘股指数名单：
据悉，MSCI报告增加中国A股在新兴市场的权重，将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%。
MSCI官方声明称，决定将26只中国A股纳入MSCI中国A股大盘股指数，并没有个股被剔除出去，包含总股数升至264只。纳入的26只中国A股股票中，有18只来自创业板。
MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，包含总股数升至173只。
MSCI中国A股在岸指数新增109只个股并剔除3只，新增个股包括温氏股份(300498,诊股)、宁德时代(300750,诊股)、迈瑞医疗(300760,诊股)、东方财富(300059,诊股)、爱尔眼科(300015,诊股)、智飞生物(300122,诊股)、同花顺(300033,诊股)、顺灏股份(002565,诊股)、蓝思科技(300433,诊股)、顺网科技(300113,诊股)、康泰生物(300601,诊股)、网宿科技(300017,诊股)等。自5月28日营业日结束后生效成分股变动。
MSCI中国A股在岸小盘股指数新增503只个股并剔除49只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。
MSCI中国全股票指数（MSCI China All Shares Index）将新增66只个股并剔除10只，其中三个市值最大的新增个股分别是：温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。
此外，MSCI中国全股票小盘股指数将新增522只个股并剔除46只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。
根据以往经验，MSCI在公布初始名单之后，后续还会不定期对一些个股进行调整，但这些调整并不会公告。
至此，MSCI 基本完成对A股的首次扩容。
还有两个重要时间节点需留意
3月1日，MSCI发布公告称，将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提升至20%，并披露了相关的提升时间表。
步骤1：作为2019年5月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中现有的中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A股。
步骤2：作为2019年8月的季度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。
步骤3：作为2019年11月的半年度指数审议的一部份，MSCI会把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。
MSCI扩容对A股有何影响？
4月以来，北上资金净流出天数明显多于净流入的天数，累计净流出超300亿元。在此期间，A股经历了较大幅调整。
据华创证券研报分析，从经验看，MSCI 纳入或扩容对股市短期内有提振的效果，但是提振效果随着纳入因子比例的提高而削弱。
目前 A 股纳入 MSCI 共经历了两个阶段：2018 年 6 月 1 日，MSCI 首次纳入因子为 2.5%；2018 年 9 月 1 日，A 股纳入因子提升至 5%。
从股市走势来看，MSCI 扩容后的一个月内 A 股有所上涨，但提振作用随纳入比例提高而削弱。数据来看，首次纳入上证综指一周内下跌-0.26%，一个月内上涨 7.41%。
从资金流入来看，A 股纳入 MSCI 增加了对海外资金的吸引力，但是随着纳入比例的提高，利好消息逐渐被市场消化，对海外资金的吸引力也有所下降。
从数据来看，首次纳入一周内北上资金净流入 74.88 亿元，一个月内净流入151.39 亿元。
已“入摩”股表现如何？
2018年5月15日，MSCI公布有234只A股被纳入MSCI指数体系。调整后的“入摩”A股名单为239只（Wind统计）。
若从MSCI名单公布日计算，239只成分股算数平均区间涨跌幅为-6.08%。同期上证指数涨跌幅为-8.83%，深证成指为-15.64%，“入摩”整体股跑赢大盘。
细致来看，区间涨幅超过20%的个股有19只，其中农林牧渔3家（新希望(000876,诊股)、牧原股份(002714,诊股)、大北农(002385,诊股)）；食品饮料3家（海天味业(603288,诊股)、五粮液(000858,诊股)、贵州茅台(600519,诊股)）；非银金融2家（东吴证券(601555,诊股)、中国平安(601318,诊股)）；银行2家（宁波银行(002142,诊股)、兴业银行(601166,诊股)）。而跌幅居前多为有色金属与生物医药。这与这两个行业的2018年年报与2019年一季报业绩表现存在一定关系。
不过，被纳入MSCI指数的A股成分股也有不少伪白马股，如299亿现金不知所踪的康美药业(600518,诊股)、“存贷双高”三安光电(600703,诊股)、“债台高筑”中信国安(000839,诊股)。
“入摩”并不是百分之百的优质蓝筹股。鉴于行业差别，“入摩”之后不代表一定会涨，未来前景光明的公司才会获得市场的长期垂青。
如何在“入摩”中寻投资机会？
MSCI预测，每一次以2.5%的因子纳入，将为A股带来约110亿美元的增量资金。据此计算，若纳入因此扩大至20%，预计为A股带来约660亿美金的增量资金，约合人民币4468.20亿元。
分析认为，相比于确定性较强的被动资金，更应关注主动资金动向，关注外资偏好的边际变化。关注MSCI扩容带来的超预期流动性部分。
超预期资金主要有两部分：一是MSCI新兴市场占MSCI全球指数比例本身就在上升通道之中，二是由MSCI扩容所撬动的主动外资增量。
根据MSCI扩容权重和结构的变化，投资分为两条主线：
一是纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行，非银，食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；
二是股票池的结构性扩容：新增的创业板，中盘股（纳入时间点2019年11月）使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。
在6月纳入A股名单中将有12只创业板大盘股以10%因子纳入，未来还有15只创业板中盘股将在11月以20%因子一步纳入。反映出MSCI对于优质成长股的关注，外资配置标的选择上更多元化。
按纳入MSCI指数个股市值，所属各板块（主板、中小板、创业板）在纳入名单中占比来看，2018年5月名单主板占比91%，中小板占比9%；而2019年3月最初名单中主板占比58%，中小板31%，创业板11%。
对比两份纳入名单，可以发现主板占比下滑33%，中小板占比扩大，与创业板一起占据了约名单的“半壁江山”。
从过往MSCI纳入A股后大盘表现来看，A股纳入MSCI带动外资配置白马股，催生了一波白马股行情。而今创业板股及中盘股的扩容，或将引起市场新的风格变化。
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