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81公司去年存货超营收 不乏业绩不佳或存问题者
2019-05-11 07:50:15 来源：大众证券报
存货情况历来在上市公司年报中备受关注。2018年年报显示，3477家公司存货11.53万亿元，较2017年小幅增长。值得注意的是，剔除地产、建筑等公司后，存货超过营收的公司中，不乏业绩不佳或者存在问题者。例如康美药业(600518,诊股)、唐德影视(300426,诊股)、紫鑫药业(002118,诊股)等问题缠身；千山药机(300216,诊股)、东方金钰(600086,诊股)等既亏损又存问题。
81公司去年存货超营收
据Wind统计显示，3477家公司去年底存在存货，合计11.53万亿元，相当于营收38.07万亿元的30.28%，远超1.67万亿元的合计盈利。从存货金额看，去年较2017年的10.36万亿元小幅增长。剔除地产、建筑公司后，有81家公司去年底存货为营收的100%以上，最高的超过800%，意味着它们即便不生产，消化存货的周期也需要1到8年。
例如园城黄金(600766,诊股)，去年底存货1.03亿元，相当于同期营收1207.90万元的8倍以上。再如福建金森(002679,诊股)，去年底存货13.09亿元，也接近同期1.68元营收的8倍。此外，紫鑫药业、*ST中葡(600084,诊股)、*ST美丽(000010,诊股)、唐德影视和华东数控(002248,诊股)等5家公司去年底存货金额在营收的3倍以上；东方金钰、*ST皇台(000995,诊股)、乾景园林(603778,诊股)、平潭发展(000592,诊股)、天广中茂(002509,诊股)等5家公司存货则高于营收的2倍。
这81家相比营收的存货高企公司主要来自三大领域，一是偏消费行业，二是建材、园林行业，三是中游制造业。大同证券分析师刘云峰向大众证券报记者表示，通常而言，存货超过于营收越多，上市公司运营压力越大。因为存货实际上即占用了企业资金，多数还存在减值可能，因此存货过多并不是一件好事，反而可能反映公司存在经营或者其它问题。
不乏业绩不佳或存问题公司
记者注意到，81家公司中不乏业绩不佳者，其中28家去年亏损。如果从业绩增长情况看，46家公司去年净利润则为同比下滑。尤其是存货超过营收幅度靠前公司中，普遍亏损或者存在问题。
例如存货超营收幅度前四名公司中，园城黄金、福建金森、紫鑫药业和*ST中葡去年净利润悉数下滑，其中园城黄金、*ST中葡亏损。实际上，存货超营收幅度前20公司中，还有11家去年净利润下滑，而亏损公司可以看到*ST美丽、唐德影视、华东数控、东方金钰、*ST皇台等9家公司。
而紫鑫药业、唐德影视、东方金钰、康美药业、千山药机等还存在各种遭质疑的问题。紫鑫药业8年前曾涉嫌造假大案被罚70多万元，之后炒基因测序概念，去年1月份有投资者向紫鑫药业提问，公司董事长、总经理、董秘承诺的年底前一代半基因测序仪大生产能否兑现，公司的回答是2018年年底并没有达到量产预期。
同时，紫鑫药业的高额存货也曾在去年遭质疑，记者查阅发现，紫鑫药业去年底61.09亿元存货中，主要来自林下参。之前畸高的库存还引发监管问询，紫鑫药业的解释是2014年启动林下参战略储备，林下参价值随年份增长。
再如去年底存货高达88.10亿元的东方金钰，创始人赵兴龙2016年卷入徐翔案，2018年年报发布后也被媒体质疑虚假交易频繁、近百亿存货含水。而根据东方金钰公告去年三季度底时，翡翠存货中43.84亿元的原石被法院贴上了封条。此外截至今年4月18日，东方金钰与其子公司深圳东方金钰有40.6亿元逾期债务未能偿还。
再看康美药业，300亿货币资金消失引爆市场对其财务问题的关注，而康美药业2017年年报中“财务错误”还包括2017年的存货少计195.46亿元，这令去年底康美药业存货高达342.10亿元。与紫鑫药业一样，康美药业存货偏好人参——2017年年报中称主要存货之一的消耗性生物资产以公司自行种植的人参、林下参等为主。
还有千山药机，目前面临业绩巨亏、立案调查、存在暂停上市风险。至于唐德影视，除了受前股东范冰冰（去年年报位列前十大流通股股东，今年一季报则退出前十）的影响导致《巴清传》延宕推出，如今公司大股东及董监高多次推迟增持承诺又遭质疑。
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