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4图理清券商、外资和保险机构债市持仓
2019-05-09 07:50:22 来源：Wind资讯
股指在高位震荡一月有余，4月下旬开启不断下跌模式，而债券则一直是券商、保险以及外资等机构持续配置的品种。
4月以来，机构增持、减持活跃，变化较大，值得关注。
三大机构债券托管总览
以中债数据来看，Wind统计显示，4月券商债券总托管量为4294.08亿元，环比较3月份大幅减少407.95亿元；同期保险机构债券合计托管量为15523.61亿元，环比增加477.69亿元，增持规模较大；此外境外机构总托管量也达1.5万亿级别，较3月份增加了182.6亿元。
可见债券市场中，4月份除了券商有所减持外，其余两大机构总托管量环比均在大幅增加，值得关注。这也体现了在股市不佳下，机构在债券市场上增持热情高。
各机构具体托管及变化情况
从机构持有债券类型来看，首先从4月份减持的券商上看，除了在二级资本工具和中期票据上环比有小幅增持数亿外，其余各项债券中都出现环比减少。
其中地方债减少规模最大，达120亿元，紧随其后国开债和农发债减少也较大，均超过90亿元，此外国债、进出口债、资产支持证券等也纷纷遭遇减持。可见券商对各类债券的减持十分明显。（不排除部分债券因到期而减少了）
紧随其后从持有万亿元以上的外资机构来看，4月份外资总托管大幅增加182.6亿，其主要是大幅增持了国债190.39亿，其余小幅增持国开债、农发债等，但大幅减持了进出口债达60.5亿元。
可见外资对国债情有独钟，目前已持有中国国债1.11万亿元，约占总持有量的七成。
最后从增持最大的保险机构来看，4月份其大幅增持了477亿元之多，除了小幅减持政府支持机构债券、普通债和中期票据外，其余各类债券均大幅增加，而且增持的规模都还不小。尤其是二级资本工具和地方债都被大幅增持百亿以上，国债以及农发债等也均被险资大幅增持超过70亿元。如下图：
施罗德投资评论员认为，人民币债券市场具有种类丰富及效率不足的特点，这将使主动式基金经理有机会获取高于市场水平的回报。政府及非政府债券板块均存在投资机会，非政府债券板块的规模通常大于纯政府债券板块，并具有获取信贷息差的机会。
在瑞银资产管理亚太债券主管贝斯高看来，随着中国债市改革持续推进、进入渠道增多以及人民币作为储备货币的崛起，中国政府债券作为避险资产的地位会持续上升。“在全球市场波动性加剧之际，中国政府债券开始表现得完全符合人们对避险资产的预期，投资者越发将这一资产类别看作避风港。”
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中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
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