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30亿资金抄底A股！ 机构：牛市大逻辑没变，5月中旬或再现最佳买点
2019-05-06 17:00:02 来源：每日经济新闻
图片来源：摄图网
周一，A股三大股指遭遇重挫。截至收盘，上证指数报2906.46点，下跌5.58%；深证成指报8943.52点，下跌7.56%；创业板指报1494.89点，下跌7.94%。两市超过1100只个股跌停。
券商板块领跌，中信建投(601066,诊股)、东方财富(300059,诊股)等多股跌停。5G、芯片、氢能源板块均跌幅靠前。人造肉概念逆市上扬，双塔食品(002481,诊股)、哈高科(600095,诊股)等涨停。
数据显示，北上资金合计净流出51.88亿元。值得注意的是，早盘外资净流出82亿元，这意味着北上资金午后有30亿元抄底。
沪股通中资金流入最多的是龙净环保(600388,诊股)，净流入1930万元，其次为宝钢股份(600019,诊股)、电达股份、西部黄金(601069,诊股)、四创电子(600990,诊股)。资金流出最多的是中国平安(601318,诊股)，净流出10亿元。深股通中资金流入最多的是盈趣科技(002925,诊股)，净流入7309万元，其次为美尚生态(300495,诊股)、延安必康(002411,诊股)、三七互娱(002555,诊股)、大康农业(002505,诊股)。资金流出最多的是中兴通讯(000063,诊股)，净流出8.67亿元。
三大利好：
一、央行发布“中国人民银行决定从2019年5月15日开始对中小银行实行较低存款准备金率”的公告。对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。二、今日最新公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得54.5，较3月上升0.1个百分点，为2012年6月以来次高，显示服务业经营活动进一步扩张。受此前公布的4月财新中国制造业PMI（回落0.6个百分点至50.2）拖累，4月财新中国综合PMI录得52.7，低于3月0.2个百分点。
三、5月底即将迎来Msci对A股第二次扩容：MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%。中金公司认为，5%的纳入比例的提升，可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。被动资金一般就在生效日附近的几个交易日执行，也就意味着根据中金公司的估算，将有约40亿美元（200-300亿人民币）的资金将在五月底左右进入A股市场。此外，主动资金可以根据情况选择配置时点，可以提前也可以推后。
机构观点：
平安证券：有22%上升空间平安证券指出，随着MSCI提升A股的纳入因子，相信会带来明显的资金流入。市场估计今年或有约700亿美元的外资流入A股市场。预计2019年指数收益将增长20.48%。我们估计沪深300指数2019年底的合理值为4,764点，相比现在有22%的上升空间 。
海通策略：牛市大逻辑没变
①上证综指3288点以来的调整，性质上是牛市第一波上涨后的回撤，因为估值修复后盈利暂时跟不上。
②历史上，牛市第一波上涨后回撤1~2个月、指数跌10%~14%，经历下跌-反抽-下跌-缩量盘整，目前时空和形态都不够。
③牛市大逻辑没变，未来休整结束进入牛市第二波上涨需要等基本面接力，坚定信心、保持耐心。
中信策略：预计5月中旬A股会再现最佳买点
基本面与政策预期再平衡下，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长，上行节奏慢；且增量资金偏好影响下风格更偏价值，外资偏好的品种可持续关注。建议重点配置大消费板块（后地产可选消费、医药白马、通胀预期主线），金融则依然有底仓配置价值，建议关注国企改革主题。
新时代策略：5月继续等待适度增加消费、金融配置
4月决断的判断已经兑现，5月市场依然处在休整期。5月上旬市场可能在季报担心落地的带动下有小幅的反弹，空间不会很大，之后会继续回到休整的状态。这一轮休整不会改变2019年熊转牛的大格局，但由于场外增量资金进来的量不够大，所以战术上，都需要适当防守，并等待下半年的增量资金或经济改善。
整体配置思路以防御为主，如果是有业绩的板块可以持续关注。如果是和经济密切相关的板块，由于受到降准推迟等影响，可以适当观望。成长板块的主题热点可能会有所收缩，波动也会加大，成长的机会将会更加集中在一季报业绩可能不错的板块，科创板推出前后，也将会有阶段性的机会。投资者可以适度增加消费、金融配置比例。
广发策略：本轮A股非金融盈利周期底部大概率已出现
A股剔除金融18年年报盈利增速-6.3%，2019Q1回升至1.8%，剔除商誉减值公司后，2018年A股非金融盈利增速为11%，2019Q1为0.3%。展望2019年A股盈利趋势，支撑项来自于二季度开始实施的减税降费、工业品价格企稳、去库存周期进入后期、以及2018年年报的低基数效应；而盈利的潜在下行风险来自于“宽货币+宽信用”政策的边际缓和、以及后续房地产及出口对经济可能产生的下拉扰动，但大概率本轮盈利周期的底部已经出现。
建议关注：（1）“宽信用”发力且景气上行的成长科技（消费电子、5G通信、软件）、收入与盈利全面加速，受益减税降费倾斜的先进制造（半导体、铁路设备、工程机械）。（2）中国优势且高景气延续的消费（食品饮料、休闲服务）。主题投资关注国企改革、上海自贸区、养老服务。
华泰策略：利润表或将二次下探资产负债表已二次减压
去年四季度至今年一季度，整体非金融A股的现金流量表无显著压力，利润表见底回升，资产负债表二次减压。短周期视角，我们预计整体盈利增速可能会在中报二次下探，形成更扎实的“业绩底”；中周期视角，A股制造业的固定资产周转率已平缓回落，下半年收入增速回稳是减压的关键；流动性视角，当前创业板经营性现金流净额大于筹资性现金流净额的情形与2013年创业板结构牛市时期类似，同时，我们预计下半年新一轮A股资本开支回升周期或将开启；结构性视角，商誉减值压力和股权质押压力的降低是整体A股资产负债表在资产端和权益端上的二次减压。
国君策略：关注三条主线
当前随着业绩披露的结束，由此形成的市场冲击将告一段落，向盈利底趋近的过程，就是市场动能转换的过程。在配置上需要关注三条主线：
（1）、滞涨且基本面向好的银行、非银（保险）仍是基于防御的良好选择；
（2）、把握高景气与盈利稳定性。看好地产施工与竣工端强势相关的玻璃、家电、汽车等行业板块，高景气延续的养殖、食品饮料板块；
（3）、风险偏好维持积极态势，继续看好受益创新和改革红利的热点主题，重点看到5G、上海自贸港、长三角经济一体化、燃料电池、智能网联汽车。
如何布局
市场大幅调整后将会怎么走，投资者该如何操作？
海通证券(600837,诊股)表示，过去牛市第一波上涨后的回撤：跌10%-14%，1~2个月。由于基本面暂时没接力上，牛市第一阶段上涨后市场往往会回调休整。以05年下半年、08年四季度、12-13年为例，牛市第一阶段上涨后指数回调的幅度往往在10%-14%，回调时间在1-2个月。
拉长时间看，上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股。第六轮牛市类似2005-2007年，2019年类似2005年，战略上乐观，坚定信心。但是短期而言，阶段性调整尚未结束，借鉴历史上牛市第一阶段上涨后的回撤，这波调整的时空还不够，调整的形态也不完整，继续保持耐心。
财通证券(601108,诊股)表示，随着牛市进入中期，市场的波动性会大幅加大，投资者应该保持耐心，等待回调建仓。现在，虽然A股出现了一定幅度的回调，但是我们认为短期基本面仍在复苏，A股的上涨趋势有望延续，现在是一个较好的加仓时点。
中信证券(600030,诊股)策略表示，基本面与政策预期再平衡下，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。建议重点配置大消费板块（后地产可选消费、医药白马、通胀预期主线），金融则依然有底仓配置价值，建议关注国企改革主题。
川财证券表示，短期市场持续调整、风险有一定释放后，可能出现超跌反弹，但中期调整的压力仍在。建议短期继续以冲高逐步减仓和换仓为主，短期关注5G、芯片等优质成长股以及大金融等低估值蓝筹。
中信建投证券表示，我们仍然建议投资者沿着通胀和减税收益两条主线，同时关注科创板渐行渐近受益的券商、PE、影子股等，在主线的指导下同时把握前期业绩改善较大，后续趋势向好的消费、成长、非银等板块。
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（文中图片来自摄图网）
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