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景气度边际回暖 汽车板块凸显结构机会
2019-05-06 06:00:11 来源：中国证券报
4月30日，汽车板块（中信一级）上涨1.46%，位居板块涨幅榜前列。板块内风神股份(600469,诊股)、八菱科技(002592,诊股)等多只个股涨停，此外，拓普集团(601689,诊股)、继峰股份(603997,诊股)等涨幅也较为显著。
分析人士指出，虽然行业仍处于磨底过程中，但车市消费景气度已现边际回暖态势，若后期进一步出台多举措刺激汽车消费政策，将有望进一步加速复苏。在此背景下，可重点关注汽车板块的结构性机会。
短期略有扰动
根据乘联会数据，4月第三周全国乘用车市场零售日均3.7万台，同比增长-27.0%，批发日均3.9万台，同比增长-35.0%。第三周零售、批发较第二周的同比增速有所改善，但相对于2018年的同比变化仍然相差较多，整体走势较弱。
对此，业内人士表示，整体较弱的走势主要受增值税下调因素影响，导致经销商3月提早提车，库存压力增大，所以整体的较弱走势也是合理的。
国盛证券表示，当前行业虽然短期面临政策等因素扰动，但终端实际需求逐渐企稳，边际逐步改善。终端销量好转的预期逐步兑现，将扭转对产业链盈利能力的预期。
不过新能源汽车依旧保持增长势头。新能源汽车3月销量增速相比2月大幅回升，单车平均带电量提升约41%。新能源乘用车3月同比增长93%，带动新能源汽车整体销量上涨；商用车同比增长16.1%，增速大幅放缓。
对于行业整体趋势，中银国际证券行业研究指出，2019年4月1日起增值税率下调，预计二季度汽车销量有望持续改善，去年下半年及今年上半年基数较低，预计后续销量将有持续的上佳表现。
结构性机会突出
进入2019年，汽车板块关注度逐渐升温，部分个股短期内涨幅显著。当前驱动板块上涨的逻辑有哪些？板块又该如何配置？
天风证券(601162,诊股)表示，板块上行主要逻辑有以下四点：1.滞涨；2.基本面拐点临近；3.产业资本开始进场；4.资产重组启动。
东北证券(000686,诊股)表示，考察乘用车企业的PE和PB估值可以发现均处于历史底部，且部分乘用车企业PB估值处于低于1倍的状态，呈现明显行业周期的底部特征。叠加终端销量周期反转向上，当前正是配置乘用车板块的良好时机。建议关注车型周期与行业周期双周期向上叠加的广汽集团(601238,诊股)(港股02238)和长安汽车(000625,诊股)。
国盛证券表示，有四个方向值得关注，后续可能会有一定机会。首先，终端方面，需求边际逐步改善，同时叠加政策力度，行业销量有望在三季度实现反转，整车从年初的估值修复将过渡到EPS修复，建议关注整车龙头；终端销量好转预期下，将扭转对产业链盈利能力的预期，建议关注质地优良前期滞涨的零部件细分行业龙头。其次，国企混改逐步深化，建议关注地方国企背景的整车企业，以及外资或有增持股份可能的北京汽车(港股01958)、江铃汽车(000550,诊股)、江淮汽车(600418,诊股)。再者，从成长角度，依然看好自动驾驶产业链，到2020年行业渗透率有一倍提升空间，建议关注保隆科技(603197,诊股)，德赛西威(002920,诊股)。最后，从主题投资的角度上看，燃料电池政策力度在逐步加强，建议关注弹性较大的中通客车(000957,诊股)。
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中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
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