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A股历史上种种“补锅”案例:送KM药业的自救指南
2019-05-03 18:50:02 来源：证券时报网
众所周知，KM药业的300亿货币资金消失一案，已经发生好几天了，引发的讨论更是数不胜数。当好端端的一口锅被砸了之后，相关方面可能有哪些补锅行为？在这里，我们根据A股的历史，本着“我们不生产水，我们只是水的搬运工”的原则，总结了A股历史上的种种“补锅”案例，以飨读者。
补锅指南一：老同学捐款
案例出处：已经退市的BY投资
补锅梗概：2015年，BY投资深陷退市危机。是年12月，公司公告称，公司收到董事长高中同学郑某的8.59亿元资产无偿捐赠，理由是不忍看到老同学的公司退市。这个赤裸裸的保壳行为自然引发了舆论热议，郑某也因此被称为“中国好同学”。尽管上交所数度发函问询，但公司方面一直以“涉及个人隐私”应对。
后续：BY投资退市。
点评：资本市场从来不缺活雷锋，但更不缺的是各种砸锅侠。每一个慷慨的活雷锋背后，基本都有一口千疮百孔的破铁锅。
补锅指南二：董事长自愿承担部分损失
案例出处：东北上市公司ZZD
补锅梗概：2014年10月，ZZD公告受冷水团灾害，其主要产品虾夷扇贝近乎绝收，巨亏8.12亿元。为了应对业绩突然变脸，ZZD董事长承诺自愿承担1亿元的灾害损失。
后续：公司股价复牌后连续2个跌停。后来被*ST。
点评：从那以后，ZZD的扇贝就变得跟昔日蓝田股份的鱼虾王八一样，成了A股最神奇的生物，可以在需要的时候跑掉，更可以在适当的时候回来。
补锅指南三：大股东借款给上市公司
案例出处：LSW
补锅梗概：在所谓的生态化反战略下，面对上市公司紧张的资金链，LSW大股东贾跃亭抛出了一系列的减持计划，并承诺将减持所得款项无偿借给上市公司使用。根据上市公司公告，贾跃亭借给上市公司的资金最高额为47亿元；但最终，贾跃亭却将资金抽走，用于在海外继续他的“造车大计”。
后续：LSW已因净资产为负，等待交易所作出暂停上市处理。
点评：海水没有被煮沸，小股东却被窒息。大股东的承诺如果靠得住，那啥都能上树。
补锅指南四：实控人、董监高增持
案例出处：SW环保等
补锅梗概：2017年，SW环保、SW节能被自媒体质疑财务造假，股价双双暴跌。随后，SW环保等在发布业绩利好公告对冲后，还于2018年1月抛出大股东、董监高增持方案。根据方案，其实控人及部分董监高将在未来12个月内增持公司股份，增持金额不低于5亿元。
后续：2019年1月，当原增持公告期限届满之时，公司抛出了一份变更增持计划的公告，增持时限延长至6月27日、增持主体部分变更的同时，增持规模降低至不低于2亿元、不高于3亿元。
点评：承诺没有兑现之前，哪能算数。
补锅指南五：回购对冲利空
案例出处：YH股份等
案例梗概：2013年，YH股份公布的2012年年报和2013年一季报显示，虽然年报营收和净利润增幅分别达到35.55%和53.05%，但一季报营收和净利润增幅仅为6.03%和6.53%。同时，公司总裁张某宣布辞职。公司随后抛出一份金额达10亿元的回购方案。
后续：公告出炉当天，深证成指大跌近3%，酿酒板块下跌1.14%，但YHGF逆势上涨近2%。
点评：2012年是一个特殊的年份，当年的酿酒行业有两大关键词：反腐和塑化剂。严格来说，YH股份遭遇的利空并非公司本身的问题，而是行业大环境发生了变化。回购需要公司有足够的资金，但对股价的支撑作用也非常明显。
补锅指南六：管理层降薪自罚
案例出处：还是那个东北上市公司ZZD
补锅梗概：冷水团发生后，董事长除自担1亿元损失外，还承诺自愿将月薪降至1元钱，另外公司总裁办公会10名高管自愿降薪50%。
后续：如前述。
点评：省下的那点薪酬，跟上市公司的损失相比，九牛一毛？
补锅指南七：筹划股权转让
案例出处：OFG
补锅梗概：OFG业绩突然爆雷，2018年利润从预盈18亿变为亏损5亿，股价跌停。随后，公司发布公告，称拟筹划控制权变更事项，即日起临时停牌。
后续：停牌中。
点评：用时间交换空间。
补锅指南八：佛系应对
案例出处：2018-2019的A股
案例梗概：数十家公司集体业绩爆雷，上演商誉等资产减值潮，亏损额超过市值的案例亦不在少数。
后续：或许是认为法不责众，多数公司摆出的是一副死猪不怕开水烫的态度。
点评：“凭本事砸的锅，为什么要补”。
写在结尾：上面这些案例，多数情况是砸了上市公司的锅，却肥了大股东等利益方自己的碗。
KM药业应该受到怎样的惩罚，接下来应该交给监管部门。我们也没法猜测股价还有多少个跌停。资本市场是一个名利场，这里可能汇集了全中国最优秀的大脑，每一次“优秀”的砸锅行为发生后，往往会有相应“优秀”的补锅行为，或是其中的一种，或是N种方案的组合。而以小编的脑细胞，也实在无法穷尽未来可能的套路。
但，科创板的大计、注册制的宏图，乃至A股的未来，必须建立在资本市场失信者受到应有惩罚的基础上。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
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