【智汇评】东方通信涨幅高达226%背后的真相！

　　东方通信(行情600776,诊股)又双叒叕涨停了。惨无人道的K线图你们感受一下：

　　从11月26号第一个涨停以来，29个交易日，涨幅高达226%，其中有一半的交易日是涨停状态。

　　更难得的是，没有一个一字板，在此期间，任何时间段都可以上车，可以说是给足了散户面子，不像前段时间的市北高新(行情600604,诊股)，连续拉一字板，开板之后就是吃人的连续下跌：

　　真是良心操盘手。

　　有哪些营业部参与其中呢？

　　来看看东方通信到底是何方神圣吧。

　　根据2017年年报披露，公司一共有3项主营业务：企业网与信息安全产业、智能自助设备和信息通信技术服务与运营产业。

　　大家在看企业财报的时候，注意别被企业高大上的词汇给忽悠了。比如ST华信的保理业务，就是带人催收欠款，再比如某公司的“智能数字高端通讯设备表面高分子化合物线性处理”，实际上就是手机贴膜或者手机壳，再或者“为燃气企业提供从表具计量、营收、客户服务、生产运营等全过程的信息化和智能化的智能燃气整体解决方案”实际上就是燃气卡。

　　所以我们先用大白话还原一下东方通信的主营业务：

　　企业网与信息安全产业——宽带集群技术，语音、数据、视频等多媒体业务于一体的专网无线技术；

　　智能自助设备——取款机；

　　信息通信技术服务与运营产业——通信网络优化业务，故障排查、基站测试；

　　这样一解释，就会清晰很多。

　　【关于业绩】

　　别听公司把主营业务吹得天花乱坠，如果想用一根针戳破公司高大上的五彩泡泡，那就用毛利率。

　　公司的毛利率只有16%，什么概念？从上游进货，生产，把产品卖出去之后，1块钱的产品只收到1毛6的毛利，还没有扣除人工、水电等费用，扣除之后，只能挣不到5分钱。

　　是的，你没有听错，5分钱。净利润率只有4.94%。说不定还不如早点铺子卖煎饼的。

　　高大上的主营业务描述就这样轻易地被还原了。

　　主营业务不赚钱，也行，只要是业绩能够增长，也是可以的。公司2018年三季报，扣除非经常损益的归母净利润增长率为-44%，但是依靠着变卖资产和收到政府补贴，竟然实现了整体利润11.14%的增长。

　　什么叫做非经常性损益呢？

　　首先损和益要分开来看，损是指受损，比如公司吃了一个官司，赔了200万，这叫做损；益指的是受益，比如公司收到政府补助300万，就叫做益。非经常性的意思是持续性没法得到保证，不能常年吃官司，一辈子受到政府补助吧？

　　东方通信的非经常损益中，受到政府补助也就算了，竟然还有“非流动资产处置”，也就是常说的，变卖家产。

　　公司没有披露是卖了什么资产，可是我们再深挖一下就有了。非流动资产中减少最多的便是长期股权投资项目。看样子应该是卖掉了一个子公司。

　　看到这里，我已经没有兴趣再接着往下看了。如果看茅台的财报是欣赏范爷的脸，那么看东方通信的财报就是对着凤姐仔细端详。

　　【关于暴涨】

　　我觉得首先是名字取得好：东方通信，这家公司听名字就知道是干嘛的，通信业务，所以就和5G产生了说不清道不明的关系——其实公司和5G半毛钱关系都没有，公司的核心技术宽带集群技术再4G时代早已落伍。

　　另外是东方二字，听起来逼格满满，嗯，对于小散户来说就够了。

　　其次是公司的市值小。在这波铺天盖地的上涨之前，公司市值只有50亿，流通市值不到50亿——游资的最爱。

　　小市值公司拉涨停是天然有优势。

　　举个例子，有一个上市公司A，流通股本是100亿，现价10块，每天换手率是1%，也就是成交1亿股，便于简便计算，直接挂单11块涨停，需要的资金就是1亿股 * 11 元 = 11亿元。另外有上市公司B，流通股本是10亿，同样现价10块，小盘股换手率高，假设每天换手率是2%，也就是成交0.2亿股，拉涨停，需要的资金量是0.2亿股 * 11= 2.2亿。

　　谁在买入呢？

　　东方通信最近一个月共上了9次龙虎榜，基本上每次都有“西藏东方财富(行情300059,诊股)证券股份有限公司拉萨团结路第二证券营业部“这个营业部，上图中也标注了这家营业部上榜的次数，一共是658次——可以说就是游资大本营了。

　　这家营业部今天买入的股票如下：

　　其中还有券商次新股龙头，天风证券(行情601162,诊股)。天风证券会成为下一个东方通信吗？我们拭目以待！想了解更多公司分析，请关注智汇研报服务号，直接对话研报君。