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瞄准低风险投资者 公募发力绝对收益基金
2019-11-18 17:20:10 来源：中国基金报
虽然今年以来主动偏股型基金赚钱效应不俗，但记者注意到，一些基金公司也在大力持营绝对收益基金，且其中部分产品获得了可观的规模增量。业内人士表示，这一方面跟A股3000点上下反复震荡有关，另外也与银行理财产品往净值化转型、货币基金收益率下降后，部分低风险偏好投资者转而将目标瞄准了绝对收益型基金有关。
债券底仓+
股票增强类混合基金
所谓绝对收益基金，即以追求绝对收益为目标，相对追求相对收益的普通开放式基金，其主要特点是回撤相对较小，收益更稳健。这类型产品主要通过固收和对冲两种投资策略，前者主要是以安全资产为底仓、并在严格控制回撤的前提下，寻求利用股票、可转债、打新等高弹性资产增强收益的机会；后者则是利用衍生产品对投资组合进行对冲，将组合的系统性风险有效“剥离”，从而达到降低波动、控制回撤的目的。以前公募基金产品池内，绝对收益产品包括曾经的保本基金、现有的基于期指对冲的绝对收益产品等。另外一些混合基金也以绝对收益为目标，其以债券配置为主，股票配置为辅，同时严格控制回撤，以给予投资者较好的投资体验。
据中国基金报记者了解，混合基金中这类产品的代表有长安鑫益增强、广发趋势优选、安信稳健增值等基金。
以长安鑫益为例，据Wind资讯统计，截至今年三季度末，该基金已经连续9个季度连续实现正收益，而同期沪深300有5次为负收益。拉长时间看，该基金自2017年以来至今，也年年都收获正收益，且在去年A股震荡行情中赚取了14.18%的可观正收益，位居当年偏债混合型基金业绩榜第一。据悉，该基金经理杜振业制定了严格的绝对收益策略，主要采取精选债券做阿尔法、股票收益做增强的方法，力争让投资者获得显著高于银行理财的稳健绝对收益。
量化对冲策略基金
另外还有一类采用量化对冲策略的绝对收益型基金，例如汇添富绝对收益定开混合、富国绝对收益多策略、南方绝对收益策略等。这类型产品主要是在买入股票做多的同时，用股指期货做空，从而为客户提供绝对的超额收益。不过这类产品也面临一些挑战，譬如超额收益能否覆盖对冲成本、股指期货流动性风险等。值得一提的是，在股指期货不断放开下，部分公司基于自身优异的管理能力，获得了不错的业绩回报。
例如汇添富绝对收益，在过去几年市场的牛熊中，取得了9%左右的年化收益率，并且每一个封闭期都取得了正收益。在今年A股市场振幅较大的背景下，其最大回撤也仅为1%。
“此前为了获取更高的阿尔法来覆盖对冲成本，行业偏离和个股集中度上要求也更高，但考虑到市场风格会发生阶段性变化，基本面对冲策略的阿尔法也会有一定波动，因此，自去年10月份以来加强了对行业偏离度和个股集中度的控制。经过策略优化之后，显著降低了组合的波动率。”基金经理顾耀强在接受记者采访时表示，其投资目标不只是追求单纯的回报，如何控制回撤、为持有人打造最极致的投资体验，也同样重要。
据中国基金报记者了解，上述追求绝对收益的基金也受到了部分低风险偏好投资者的青睐。例如长安鑫益规模从去年6底的4400万元，猛增至今年9月底的70.5亿元。另外一只也由杜振业管理的长安裕腾，规模从去年底的720万元，增长至如今的逾40亿。此外，汇添富绝对收益近期打开申购后规模增幅亦十分明显。今年11月11日至22日为该基金运作以来的第五个开放期，不过仅过去两天，汇添富绝收收益就限制了5万元以上的大额申购。据渠道人士透露，该基金截至三季度末规模为10亿左右，这次开放后，规模可能已经接近百亿。
上海一家中型公募高管表示，除了上述基金公司，今年以来其实也有部分公募大力宣传旗下绝对收益目标基金。这一方面缘于低风险理财市场广阔，另外随着余额宝等货币基金收益率逐渐下滑、银行理财产品净值化转型等问题，回撤低而收益率又兼具比较优势的产品存在很大发展空间。“这有可能会成为基金公司承接银行、保险等机构资金的一个新方向。”该公募高管认为。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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