使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
发布可转债平衡策略指数 依据指数设计公募化产品
2019-11-15 10:15:06 来源：证券时报
今日，信达证券向中证指数有限公司定制开发的中证可转换债券平衡策略指数(简称中证转换债券平衡策略，指数代码：931340)正式发布。在资管行业分化加剧的背景下，信达证券作为中小券商资管转型的样本，正努力寻找差异化定位，加强主动管理能力。
信达证券资管部执行总监林碧波表示：“我们看到了可转债市场蕴含的扩容机遇，同时，这也是我们在资管新规背景下，寻求突破的一种方式。”
转型瞄向可转债
据了解，作为上市公司实现再融资的一种方式，可转债市场一直是一个小众市场。最萧条的时候，全市场只有20余只转债在交易，规模仅几百亿。2015年至2017年，上市公司股东几乎都倾向于通过定增实现再融资。
不过，2017年监管发布减持新规，定增融资被收紧，要求定增距前次募资不小于18个月，且自定增日起12个月不能转让等。这也意味着，上市公司股东实行定增后变现难度加大，所以很多上市公司转而寻求可转债的融资方式，本质是监管政策变动导致融资方式的变革。
2017年下半年起，可转债市场开始扩容。截至 2019 年10月，市场中存量可转债182只，规模2900亿元。此外，待发行可转债共计超过260只，规模近4000亿元，其中包括浦发银行(600000,诊股)、交通银行(601328,诊股)等百亿规模以上的可转债。可转债逐渐成为主流投资品种。
业内人士表示，通过观察后续发行排队情况，预估这个市场在一两年内将变为一个8000亿至1万亿的市场。在扩容过程中，被动投资工具的机会增大。 平衡策略指数逻辑
对于投资者来说，为什么要选择被动投资工具呢？“股票波动比较大，但弹性比较高，赚起来可能翻倍，亏损的话腰斩也正常，适合风险承受力更强的投资者；债券比较稳定，但收益想象力空间比较小，适合风险承受力较低的投资者。不过，市场上还有其他投资者，想有弹性，市场好的时候有较高收益，市场跌的时候又在可控的回撤范围里，这部分投资者的数量其实更多。”林碧波将这部分需求总结为“下有支撑，上有弹性”的收益特征，国内市场提供的可以实现这类需求的工具之一就是可转债，一种结合了股票和债券优质特征的品种。
基于上述行业背景和业务逻辑，信达证券今年3月份和中证指数沟通并得到了支持，至今年11月份，历时8个月对相关指数进行研发，即在全部可转债产品中选取有债底支撑和弹性表现的部分产品作为指数标的。
具体的选样方法为，将样本空间中的可转换公司债按纯债到期收益率由高到低、转股溢价率由低到高综合排序，选取排名前1/3的可转债作为指数样本券。信达证券认为，这种选样方法能较好地展现可转债品种的股债特性，因此称之为平衡策略指数。
突破差异化路径
在资管新规背景下，各券商都在努力去通道化，增强主动管理能力。业内正在进行的7000亿大集合产品公募化改造，即为券商资管转型的一个典型事件。据了解，信达证券推出可转债平衡策略指数，也与其资管产品公募化改造相关。
近段时间，多家头部券商的公募化改造产品已经陆续获批，且有数只产品已经接受市场的检验。从爆款产品国泰君安(601211,诊股)君得明一天募资122亿、中信证券(600030,诊股)红利价值销售已超70亿元并向百亿规模进军，到东方红启元产品50亿元封闭销售，说明这些大集合公募化改造产品在市场中接受度十分良好。
在资管行业分化加剧的背景下，券商普遍面临如何找到差异化定位、挖掘独特优势和业绩增长点等等问题，而由于没有更好的品牌效应，中小券商显然备受考验。
林碧波表示，信达证券接下来计划根据平衡策略指数发行一只公募化改造产品，并设置低准入门槛，让机构投资者和普通投资者都能非常便捷地参与到可转债这个市场中。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00
