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仓位现分歧 基金布局瞄准两大板块
2019-10-24 10:15:15 来源：中国证券报
截至10月23日，已有逾两千只公募基金公布三季报。从已披露的绩优基金看，三季度股票仓位增减不一。部分养老目标基金股票仓位显著提高，不少三年期、五年期的养老目标基金高仓位持有股票型基金和混合型基金。展望后市，绩优基金经理认为未来A股以结构性机会为主，可关注科技股、核心消费股。
股票仓位增减不一
据数据统计，截至10月23日，根据已披露的基金三季报数据，贵州茅台(600519,诊股)、中国平安(601318,诊股)、恒瑞医药(600276,诊股)、招商银行(600036,诊股)、五粮液(000858,诊股)、格力电器(000651,诊股)、兴业银行(601166,诊股)、美的集团(000333,诊股)、立讯精密(002475,诊股)、伊利股份(600887,诊股)跻身公募基金持股市值前十。其中，共有488只基金在三季度末持有贵州茅台，持股数量为3050.68万股，持股市值达350.83亿元；415只基金持有中国平安，持股数量为42618.79万股，持股市值达370.95亿元。
仓位方面，三季度绩优基金的股票仓位有升有降。截至10月22日，今年以来收益率达69.60%的华安媒体互联网基金，股票仓位从二季度末的92.58%大幅下降至74.95%；仓位有所下降的还有景顺长城优势企业、华安升级主题、交银主题优选、嘉实回报灵活配置、华商优势行业等。而收益率达66.97%的景顺长城内需增长仓位变动不大，从93.84%调至92%左右，今年以来收益率为65%的交银医药创新仓位变动也在1%以内。同时，景顺长城内需增长、民生加银内需增长等基金的仓位变动也不大。不过，也有不少绩优基金在三季度提升股票仓位。汇安丰泽的股票仓位由二季度末的82.76%升至93.38%，景顺长城核心竞争力的仓位从76.37%提升至92.19%，仓位提升的还有华安研究精选、华夏潜龙精选、九泰久兴等。
交银施罗德阿尔法核心基金经理何帅表示，2019年三季度A股市场风险偏好明显回升。尤其市场对5G、进口芯片替代及自主可控关注较高，相关个股及行业涨幅可观。该基金三季度跑赢业绩比较基准，主要原因是持仓结构偏向成长类，相关个股估值回升。
重点配置低估值板块
值得注意的是，部分养老目标基金股票市值占基金资产净值比例显著提高。例如，三季度末华夏养老2045五年持有期的股票仓位为13.48%，半年报发布时仍无股票仓位；民生加银康宁稳健养老一年持有期的股票仓位也从半年报发布时的6.97%提升到8.86%。
在重仓基金中，不少三年期、五年期的养老目标基金高仓位持有股票型基金和混合型基金。例如，汇添富养老目标日期2050前十大重仓基金均为混合型基金、股票型基金和ETF，对汇添富成长焦点混合的持有仓位高达11.06%，对汇添富高端制造股票和华宝中证银行ETF的持有仓位也分别达到4.95%和4.90%。汇添富养老2040的前十大重仓基金则均为混合型基金。华夏养老2045三年持有期、华夏养老目标日期2050五年持有期的前十大重仓基金均为股票型基金和混合基金。嘉实养老目标日期2040五年持有期的第一大重仓基金为富国天惠成长混合，持有仓位达8.27%，前十大重仓基金中仅有一只债券型基金。
民生加银康宁稳健养老目标一年持有期基金经理表示，展望未来，依然看好资本市场在金融体系和经济体系中的定位和作用，也相信改革会带来制度红利，在尽可能控制风险的前提下，继续坚持固定收益类产品平稳收益的定位，并将其作为核心配置；同时，加大挖掘权益类市场投资机会的力度，进一步寻找增强组合收益的机会，实现权益类资产增强组合收益目标。
海富通稳健养老目标一年持有期混合基金经理表示，进入四季度，股票市场开始更加关注基本面的变化，其中，上市公司盈利增长变化更值得关注。科技为代表的成长股在经历了较大涨幅后，也需要后续基本面的确认。四季度可能仍是以结构性行情为主，低估值的板块及未来盈利确定性增长的板块仍是资金重点配置方向。
关注消费股科技股机会
展望后市，业绩优异的明星基金经理认为未来A股以结构性机会为主，重点关注核心消费股、科技股等机会。
景顺长城鼎益混合基金经理刘彦春表示，逆周期政策调节和对企业盈利担忧之间的博弈仍将阶段性主导市场。高估值导致股价对短期业绩敏感性上升。建议重点关注行业结构清晰、产品差异化显著、可以通过主动调节供给实现利益最大化的企业。我国正处于产业升级、向高质量发展转型的关键时期，企业短期可能会遭遇挫折，但长期将面临历史性发展机遇。
富国天惠精选成长混合基金经理朱少醒表示，在现有估值条件下，应把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司股票上，等待公司自身价值的实现和市场情绪的周期性回归。个股选择层面，偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理层优秀的企业。此类企业有更大概率能在未来获得高质量增长。分享企业自身增长带来的收益是成长型基金取得收益的最佳途径。
东方红沪港深灵活配置混合基金经理林鹏、刚登峰和秦绪文表示，未来各种类型、各行业的表现将趋于均衡，部分估值显著处于历史底部的板块将有补涨动力，其中地产、传媒、汽车、券商等行业的公司是重点关注领域。
汇安丰泽基金经理戴杰和计伟表示，在未来相当长一段时间里，A股市场的机会是结构性的。优质的消费和医药公司并没有显著高估，但不能否认已经比较拥挤。在5G推进的大背景下，TMT(科技、媒体及通讯)行业基本面会出现回暖，同时带有周期性和结构性特征。未来将坚持以核心消费、医药、低估值金融为主的配置方向，适度调整平衡投资组合。
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