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景顺长城基金杨锐文：5G或将引发革命性创新 需区分真假科技龙头
2019-10-13 14:30:09 来源：中国证券报
景顺长城基金股票投资部投资副总监兼基金经理杨锐文近日在接受中国证券报记者专访时指出，目前，中国已处于新一轮科技创新周期起点，5G将会引发新的革命性技术与商业创新。杨锐文认为，科创板的持续活跃将为捕捉科技成长股创造良好的制度条件，但前提要摒弃道听途说，在辨别科技龙头的“真假性”上做好功课。
首先，杨锐文分析指出，中国上一轮科技创新周期的起点是2009年左右。以iPhone4进入中国为标志，智能手机开启了对国内消费者的普及过程，并在2012年-2013年迎来迅速发展。2013年-2015年，在智能手机基础上，科技创新扩散到金融业（如互联网+）和服务业（如O2O），并在2015年底到2016年初带来一场大牛市。但随着移动互联网人口红利效应的逐渐递减，智能手机的渗透率在2016年基本到了增长拐点。
“但经过这几年换机周期的延长后，基于新的技术发展，当前中国已处于新一轮科技创新周期起点。但是，引发革命性创新的关键技术不是人脸识别或高清摄像头，而是5G。”杨锐文认为，当5G时代来临时，基站投资或手机换机潮只是5G的直接影响，更深远的影响是在应用端。“与4G时代解决手机支付不一样，5G解决的是大范围的‘物联’问题。”以家电为例，杨锐文指出， 家庭被物联网后会出现什么？用户不希望空调用一个APP，冰箱再用一个APP，而是希望一个APP能控制所有物品。就有可能出现某个厂商去打通所有物品，实现更多的连接，这样用户才会便于管理。
另外，杨锐文还认为，5G的传输速度甚至是快于内存CPU的，这意味着很多计算可以在云端和边缘计算领域完成。所以这将有可能极大推动整个云计算、边缘计算的发展，如AR、VR、车联网等新应用的崛起。 “可能还有一些应用我们现在都想象不到，就好像十年前，我们无法想象手机支付可以代替现金支付一样。不难发现，不仅是手机产业链，5G将会对家电、家具、汽车等行业的竞争格局带来全面重构。”
具体到科技成长股投资方面，杨锐文则提及，具备交易制度创新意义的科创板应该起到树立估值标杆作用。“过去两年，创业企业的融资都很困难，一级市场的融资几乎处于断裂状态，且一二级市场的估值处于倒挂状态。科创板的出现和发展，需要进一步拉动二级市场估值，让一二级市场的估值形成级差，这样才能让资金形成循环流动。”杨锐文如是说。
“这波科技股上涨太快了，很多人都还没上车。甚至，持续上涨的科技龙头，其真假性还有待辨别，也许真正的龙头还没启动上涨周期。因此，该阶段的重点要去伪存真。”杨锐文指出，长期看，科技成长股还是有效的投资方向，核心资产都是从成长股和小股票中发展过来的，“伴随企业成长是我们的初心，在新一轮科技创新周期中，将持续布局符合产业趋势的科技行业，并从中挑选出高增长个股。”
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