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医药板块走势分化：主题基金业绩首尾相差近60%
2019-10-12 10:15:26 来源：上海证券报
今年以来医药板块涨幅可观，但板块内部走势分化，使得主题基金业绩首尾差距拉大。数据显示，今年以来医药主题基金平均涨幅近50%，但首尾相差近60%。值得一提的是，在行业表现分化的背景下，被动指数基金大幅跑输主动管理型基金。
业内人士表示，医药子行业非常多，景气度和收入增速差别很大，基金经理选择哪个赛道，最终业绩差别会很大，主动管理优势明显。此外，虽然个别优质股已创出历史新高，但估值并未明显泡沫化，未来仍有上涨空间。
主题基金业绩分化
上半年医药板块走势分化严重，个别细分行业龙头及主题品种走出独立行情，大部分品种小幅修复性反弹，少部分品种则持续下跌，导致行业主题基金分化空前。
统计数据显示，截至10月10日，全市场89只医药医疗主题基金（剔除QDII以及分级基金，AC份额分开计算，下同）今年以来平均涨幅48%，12只基金收益率高达70%以上。其中，博时医疗保健、广发医疗保健、农银医疗保健涨幅分别为85.23%、80.14%、76.82%，斩获同类前三。此外，还有11只基金净值涨幅超过60%。
而业绩排名靠后的基金，包括安信消费医药、圆信永丰医药、中邮医药健康等，业绩上涨仅20%多。
值得一提的是，虽然指数基金近一两年发展十分火热，但在医药投资中，尤其是板块内部分化时期，主动管理基金更胜一筹。数据显示，今年来大多数指数基金平均收益在25%左右，大幅低于医药主题基金的平均业绩水平。
长盛基金周思聪表示，因为医药子行业非常多，景气度和收入增速差别很大，基金经理选择哪个赛道，最终业绩差别会很大，主动管理相对更有优势。
冠军宝座竞争激烈
有意思的是，由于国庆长假后医药板块个别股票表现活跃，行业基金冠军之争也空前激烈。截至10月10日，博时医疗保健与广发医疗保健的年内总回报仅差5个点左右。可以预见，随着重仓股的不同表现，医药行业基金最终排名仍有悬念。
广发基金吴兴武在接受记者采访时表示，今年来业绩表现较好主要有两个原因：一是选对了赛道，上半年主要选取了创新药、药品研发外包服务、民营医疗服务和医疗器械等四类细分领域的优质企业；二是集中持仓，二季度末其前十大重仓股占基金资产净值比例超过70%。
记者查阅其他几个净值涨幅较高的基金的二季度持仓发现，操作基本思路与上述基金一致，均在创新药、药品外包服务以及民营医疗服务等方面进行布局，且回避了年内跌幅较多的仿制药板块。上述基金重合度较高的重仓股包括：恒瑞医药(600276,诊股)、泰格医药(300347,诊股)、长春高新(000661,诊股)、迈瑞医疗(300760,诊股)、爱尔眼科(300015,诊股)、我武生物(300357,诊股)等。
优质医药股仍未明显泡沫化
虽然板块整体涨幅不高，但个别优质股票已经创出历史新高，医药板块能否继续布局？业内多位基金经理告诉记者，目前医药行业尚未出现高估，优质个股估值并未明显泡沫化，未来仍有上涨空间。
摩根士丹利华鑫基金王大鹏表示，基于医药兼具消费及成长属性的优势，继续看好医药行业的后市机会，重点关注三大细分领域。
“具体来看，关注创新持续推进、改善预期明确的标的。”王大鹏称，在医保控费的大背景下，仿制药将长期面临较大的降价压力。而创新是企业构造核心竞争壁垒、提高盈利水平的关键。“尤其看好研发能力强的药企以及为创新药企提供研发服务的公司。”
广发基金吴兴武表示，中长期看好创新药、独家或类独家品种、药品研发服务、医疗服务、类消费品。未来将在这些领域中，挑选具备较强护城河、竞争力较强、赛道较长的公司长期持有。
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