数说前三季公募基金

　　步入10月，公募基金2019年度业绩和发行比拼也将在四季度决出高下，但在今年前三季度的震荡结构市中，各家基金管理人之间已悄然拉开差距。就投资回报而言，多只分级B收益翻倍，主动权益类基金的最高收益也已超过80%。发行市场上，年内公募基金发行总规模超8000亿元，较2018年同比增长30%以上。而在ETF持续火热、明星爆款不断的环境下，哪家能够脱颖而出，也侧面凸显了较强的品牌营销和渠道实力。从投资者体验角度来讲，良好的分红能力也为不少基金公司加分，今年前三季度，公募基金累计分红超800亿元，其中，债券类基金成为“红包主力军”。

　　业绩：19只分级B收益翻倍

　　主动产品最高超80%

　　回顾今年前三季度，在市场整体回暖的背景下，A股三大指数震荡上行，且涨幅均超15%。其中，上证综指上涨16.49%，深证成指和创业板指也上涨30.48%和30.15%。受此影响，自带杠杆属性的部分分级基金B类份额由于受益相关板块大涨而收益暴增。据Wind数据显示，截至9月30日，今年以来，共有19只分级B净值增长率超过100%，最高的招商中证白酒指数分级B更是达到190.95%。

　　而作为擅长从震荡市中获取超额收益的主动权益类基金，今年前三季度的业绩表现也同样亮眼。具体来看，普通股票型基金平均净值增长率达29.9%。广发医疗保健股票、农银汇理医疗保健主题股票和鹏华养老产业股票分别以72.95%、70.15%和68.11%的收益排在前三位。

　　混合型基金方面，博时医疗保健行业混合A以前三季度80.87%的收益率问鼎，交银成长30混合和广发双擎升级混合也分别达到79.13%和77%，排在第二名和第三名。从绩优产品的主题来看，医疗保健、养老行业等主题基金独占鳌头，人工智能、科技创新等行业也屡有主题产品收益超过50%。

　　就上述现象，长量基金资深研究员王骅表示，今年前三季度大幅跑赢大盘的基金，基本上都高比例配置了医药、科技等成长板块。而8月以来科技股的加速上涨，也使得相关主题基金在近两个月表现出了很强的爆发力。

　　王骅还指出，未来科技行业仍然具备长期投资价值，首先，半导体、软件等核心技术国产化是产业发展的迫切需求，国产替代是大势所趋；其次， 2019年是5G商用元年，未来将会出现更加快速的发展，5G新周期下的电子产品将出现投资机遇；往更长的周期看，科技产业有望成为信息化时代经济由大变强的主导产业。

　　固收类产品方面，兼具股性和债性的可转债基金成前三季度的赢家，近20只基金净值增长率超过20%。不过，在年内债市震荡的背景下，中长期纯债基金和短期纯债基金的业绩较去年同期相比表现一般，平均净值增长率分别减少1.33个和0.11个百分点。同时，在资金面持续宽松的情况下，前三个季度货币基金平均收益率仅为1.87%，同比减少0.92个百分点。

　　另外，在QDII基金中，同时投资于国内和国外的“全球”QDII产品表现突出，频现超20%的收益率，更有3只产品高于30%。相较之下，部分仅布局单一市场及油气主题的QDII基金则低于平均。

　　对于部分“全球”QDII业绩较佳的原因，王骅指出，该类型QDII有较大的A股投资权重，如汇添富全球医疗、汇添富全球互联等都有近20%的A股仓位，而这些涨幅领先的QDII也基本上投资于通信、计算机、医药生物等高科技板块。

　　而从“全球”QDII的发展前景来看，招商资产管理（香港）有限公司总经理白海峰表示，当前中国经济增长尚未企稳，“去杠杆+贸易摩擦”的冲击持续，国内权益市场自2018年大跌以来持续震荡态势，国内的资金也应当在全球范围寻找更好的投资机会。同时，2019年以来，美国、欧盟、中国、日本的经济放缓，PMI持续下行，相继掉入50荣枯线以下。全球流动性总量宽松，各大央行开始降息潮。总的来说，在全球货币宽松的局面下，全球化资产配置的机会也已在路上。

　　发行：规模同比增超三成

　　创新品种层出不穷

　　“超千只新品成立，累计发行规模逾8000亿元，公募基金震荡市下的吸金能力可见一斑。”沪上一位市场分析人士如是说。

　　的确，在市场回暖的背景下，公募基金前三季度发行火热。其中，主动偏股型基金、股票ETF、债券指数基金等都备受市场青睐，频现爆款。据Wind数据显示，截至9月30日，今年以来，数据可统计的公募基金发行总规模达到8093.66亿元，新成立基金1116只（份额分开计算，下同），较2018年同期的6218.99亿元和858只，分别同比增长30.14%和30.07%。

　　事实上，发行规模的同比大增，也主要来源于偏股型基金和债券型基金。Wind数据显示，前三季度股票型基金新发1599.97亿元，同比增长164.81%，而股票ETF新发规模就达到1064.89亿元，超过去年全年的920.18亿元。同期，虽然混合型基金整体发行规模锐减超四成，但偏股混合型基金仍同比增长57.13%。

　　债券型基金方面，在多只债券指数基金以及定开债基募集规模较大的支撑下，前三个季度累计发行规模高达4513.32亿元，同比接近翻倍。从产品实募情况看，民生加银中债1-3年农发债指数发行规模达到224亿元，首募同样超百亿元的还有中银1-3年国开债指数、鹏华1-3年国开债指数等4只产品。定开债基方面，农银汇理丰泽三年定开债发行规模高达100亿元，另外，民生加银聚鑫三年定开等7只基金首募也达到50亿元以上。

　　对于上述基金在发行规模上的突出表现，南方一家大型基金公司内部人士直言，偏股型基金发行较好是源于股市回暖，主要指数上涨明显，投资者的风险偏好也有所提高，而债券型基金的募集规模上涨则主要来自机构投资者的踊跃认购。另一方面，近年来持续火热的货币基金，年内7日年化收益率不断下行，也变相推动持有人在低风险配置方面的品种选择转向债券型基金。

　　当然，发行市场的火热也并不仅局限于规模的大增，今年以来，还有多种创新产品相继面世，如浮动净值型货币基金、商品期货ETF、摊余成本法债基等，为投资者在产品布局方面提供了更多的选择。值得一提的是，部分新品也得到了投资者的认可，首募即超50亿元。

　　分红：累计超过800亿

　　债基成“红包主力军”

　　就投资者体验而言，分红虽然没有增加基民的实际收益，但也体现了基金产品良好的运作能力和基金管理人强大的投研实力。因此，作为优化投资者体验的重要举措之一，基金分红与否以及分红的次数和总额也备受市场关注。

　　从今年前三季度基金的分红情况看，分红次数较去年同期有明显增长，总额也在同比上升。据Wind数据显示，截至9月30日，年内共1414只基金累计分红2379次，较2018年同期的1669次增加了710次，同比增长42.54%。分红总额上，基金累计分红816.9亿元，较2018年同期的709.42亿元，同比增长约15.15%。

　　就不同类型基金的分红情况而言，今年以来，债券型基金成为当之无愧的“红包主力军”，前三季度共分红1787次，累计分红总额达到549.41亿元，占到公募基金分红总额的67.26%，而在2018年的同期，这一数据则为41.97%。反观2018年前三季度的“主力军”混合型基金，今年仅分红198.44亿元，约占总数的24.29%。

　　北京一家第三方机构人士强调，基金分红的其中一项要求即为弥补此前年度的亏损，也就是说，基金净值需达到1元面值以上才可分红，而受到2018年债市走牛和股市下行影响，债券型基金净值普遍达到分红标准的1元以上，同期，部分股票型基金和混合型基金的净值则不满1元。不过，随着今年市场逐渐回暖，越来越多的权益类基金净值回归1元以上，也有望出现更多的产品进行分红。

　　据Wind数据显示，截至9月30日，在数据可统计的2721只债券型基金中，净值在1元及以上的产品多达2621只，占总数量的96.32%。与此同时，净值超过1元的股票型基金和混合型基金则分别占到64.3%和80.48%。

　　此外，上述机构人士还补充道，在基金合同中，多数债券型基金会规定年度分红次数甚至是分红时间。但股票型基金和混合型基金则较少有相关约定，由此，部分基金也会根据具体的运作情况决定是否进行分红。