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分化行情将至：科技成长棋至中盘 机构已有下法
2019-09-24 10:15:26 来源：上海证券报
上证综指近期围绕3000点震荡，接下来如何布局？从记者采访的情况看，机构看好价值蓝筹股的配置价值，认为科技成长行情棋至中盘，第一阶段的普涨行情已经过去，接下来进入震荡期，需要精选标的。
多因素导致市场波动
最近两三个星期以来，上证综指围绕3000点上下震荡，创业板指数同样波动加大。如何看待这种市场波动？沪上某绩优公募基金经理认为，科创板推出以来，投资者风险偏好明显提升，尤其是科技成长板块受到投资者热烈追捧，相关ETF基金份额大幅增加，赚钱效应吸引了更多资金涌入，形成了正向循环，部分概念股表现惊人。
“科技股前期涨幅很大，部分获利资金卖出会造成市场波动，但这种调整是正常的调整。”上述基金经理表示。
北京某绩优公募基金经理认为，近期市场波动有三方面原因：首先，前期涨幅过大带来的调整。其次，资金对假期行情的博弈。过去两三个月来，不少短期资金蜂拥入市，博弈假期行情，买入科技、军工、国产替代等相关概念股。但在相关个股涨幅巨大之后，资金难免出现分歧，导致市场波动。最后，当前处于上市公司三季报业绩尚未披露的真空期，注重价值的投资者对业绩预估会出现分歧，从而带来市场波动。
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春表示：“中期来看，上市公司三季报业绩是否企稳仍是市场关注的重点，市场资金面仍然向好，政策仍然鼓励长期资金入市。”
未来将演绎分化行情
“科技板块的普涨行情已经暂时告一段落，但是行情还没有走完，接下来就是分化行情了，只有深入研究才能获取超额收益。”沪上某公募基金经理如此表示。
在上述基金经理看来，科技成长大周期行情已经到来。从趋势性行情的历史表现看，第一阶段往往是普涨行情，主要表现为龙头股率先大幅上涨，带动相关概念股上涨，形成普涨行情。接下来就会步入分化行情，只有真实受益的公司才能继续上涨，纯粹跟风炒作的概念股会调整，股价也会被打回原形。第三阶段则是退潮行情。
中信建投(601066,诊股)证券首席策略分析师张玉龙表示，短期内基本面制约持续上行，但下行空间也不大。市场行情仍将以科技+消费为主线。“后续可以关注专项债超预期带来的基建投资机会，而与5G相结合的新基建同样值得关注。”
东吴新产业精选基金经理刘瑞表示，尽管近期市场震荡，但从长期布局角度看，以上证50 为代表的价值蓝筹指数当前的估值水平实际上低于2014年初的水平，已具有很好的投资价值。对于接下来的投资方向，刘瑞看好光伏、寿险、廉价航空等。
沪上某私募基金经理表示，科技成长是大的布局方向，但要自下而上精选个股，只有投资顺应社会发展趋势并且能够兑现业绩的公司，才能带来超额收益。
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