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郑富仕：继续支持和引导基金行业有序开展衍生品业务
2019-08-27 18:45:11 来源：中国证券报
8月27日，由大连商品交易所主办的“赋能新时代、产融创未来——2019机构大宗商品衍生品论坛”在大连举办。中国证券投资基金业协会副会长郑富仕在会上做了“私募基金参与大宗商品市场的现状与趋势”主题演讲。郑富仕表示，养老资金具有长期性和稳定性资金优势，将推动基金行业更多配置衍生品，进行组合投资和风险管理。随着我国人口结构日趋老龄化，养老资金的规模和投资需求与日俱增，基金行业作为重要的投资管理人，需要根据养老资金的长期性、稳定性特征，以及其对安全性和收益稳定性的要求，合理使用衍生品工具进行风险管理，这既为衍生品市场注入长期的优质资金，又充分利用衍生品工具的属性，转换产品风险，关注养老资产跨周期的特点，实现长期保值增值。
针对目前基金行业参与大宗商品衍生品市场的必要性和可能性，郑富仕谈了以下几点看法。
一是基金行业应该积极参与衍生品市场。衍生品市场是中国金融市场的重要组成部分，也是金融服务实体经济排头兵，一是衍生品在服务实体经济高质量发展和国家战略方面发挥重要作用。伴随着经济体制改革深入和现代化金融体系建设，衍生品市场通过发挥价格发现和风险管理功能，为企业提供权威的大宗商品市场定价，有利于优化资源配置和效率，更好服务实体经济。
二是衍生品市场为资产管理行业提供了风险管理工具。目前我国已经形成涵盖场内场外、商品与金融、期货与期权衍生品市场。大宗商品衍生品与股票、债券等资产关联度比较低，是优质配置标的，为资产管理机构提供丰富风险管理工具，能够有效降低业务风险。
三是衍生品市场丰富了基金的投资交易策略，推动构造不同风险收益特征的产品满足投资者理财需求。衍生品具有天然杠杆属性，双向交易，以及可日内交易的特征，资产管理机构通过合理配置衍生品，丰富投资交易策略，可以构造不同风险收益特征的差异性产品，提供多样化理财选择。
郑富仕介绍，基金行业参与衍生品市场刚刚起步，但速度在加快。基金业协会自成立以来，一直持续关注基金行业参与大宗商品衍生品市场相关情况，也积极参与多方面工作。未来基金行业将在新的发展格局中秉持专业和长期投资理念，多角度参与衍生品市场发展建设。
第一，随着外资加入基金行业，将进一步改善衍生品市场投资机构，促进衍生品市场功能发挥。在证监会指导下，协会正积极稳妥推进私募基金领域的对外开放。目前已经有多家外资机构在协会进行备案。未来将有更多外资基金管理人进入中国资本市场以及衍生品市场，进一步改善投资者结构，并将国外先进投资理念带入市场，提升市场的有效性，助力衍生品市场健康发展。
第二，养老资金具有长期性和稳定性资金优势，将推动基金行业更多配置衍生品，进行组合投资和风险管理。随着我国人口结构日趋老龄化，养老资金的规模和投资需求与日俱增，基金行业作为重要的投资管理人，需要根据养老资金的长期性、稳定性特征，以及其对安全性和收益稳定性的要求，合理使用衍生品工具进行风险管理，这既为衍生品市场注入长期的优质资金，又充分利用衍生品工具的属性，转换产品风险，关注养老资产跨周期的特点，实现长期保值增值。
第三，基金行业产品多样化的发展，风险管理需求增强，将深度参与衍生品市场。随着大众理财需求不断增长，基金管理人提供的产品服务趋于个性化、多样化，标的资产与投资策略不断丰富，同时在国内经济增长放缓和金融区杠杆背景下，资产管理中需应对风险因素也更加复杂，利用衍生品市场对冲和化解风险的意识和需求将逐渐增强。随着基金行业参与衍生品市场的日益深入，未来协会将以“四个敬畏”、“一个合理”为指导，加强与各个交易所的合作，继续支持和引导基金行业有序开展衍生品业务，加强风险管理，立足资管行业信誉本质，紧密围绕金融和实体经济的根本导向，促进衍生品市场功能的有效发挥，为现代化金融体系建设和实体经济健康发展做出应有贡献。
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