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机构配置压力渐显 十年超长封闭期定开债基金现身
2019-08-15 10:15:08 来源：上海证券报
近期，多家基金公司密集上报封闭期在3年以上的定期开放债券基金，有的定开债基的封闭期甚至超过10年。业内人士表示，这或与资产荒有关。定开债基封闭期越长，可以配置的债券资产久期越长，可以获取的收益就越高。
证监会网站显示，定开债基是近期基金公司密集上报的品种，多只产品的封闭期超过3年。39个月是较为常见的封闭期限，兴银基金上报了兴银合睿39个月定期开放债券型基金、安信基金上报了安信丰泽39个月定期开放债券型基金，类似的还有交银施罗德裕顺39个月定期开放债券型基金、华商鸿畅39个月定期开放利率债债券型基金。
值得注意的是，部分上报的定开债基的封闭期已超过5年。具体来看，交银施罗德基金上报了交银施罗德裕恒八年期定期开放债券型基金、民生加银基金上报了民生加银聚华126个月定期开放债券型基金。其中，民生加银聚华126个月定期开放债券型基金封闭期超过10年，这也是目前业内封闭期最长的定开债基。
北京一家基金公司业务总监表示，这些封闭期限较长的定开债基多数是机构定制产品，目标客户比较明确。“我们上报了一只封闭期为5年的定开债基，满足机构的需求，现在市场上封闭期较长的定开债基并不多。”
东方财富(300059,诊股)Choice数据显示，截至8月14日，已经成立的定开债基（A/C份额分开计算）共有404只，但是封闭期在3年及以上的只有5只，最长封闭期为5年。
在沪上一家券商资管基金业务负责人看来，机构对封闭期较长的定开债基的青睐或与资产荒有关。他解释道，一方面，利率中枢整体下行，另一方面，信用债两极分化较为严重，安全资产成为资金追逐的对象，当前资质较好的企业债券3年期收益率也难以达到4%。
“一些机构的资金配置周期很长，对流动性要求不高，更侧重于提高收益，而封闭期长的定开债基在资金的配置上灵活性更高，基金管理人可以拉长久期获取更高的收益。”他说。
沪上一位基金研究员补充道，如果定开债基采用摊余成本法，需要采用买入并持有到期策略，收益来源于票息，在收益的计算上，把所投资债券的到期收益平摊至每一天，封闭期越长，可以买入的债券期限越长，每日收益率也就越高。“这就可以与对收益率有一定要求同时追求稳健的机构匹配。”他表示。
多位业内人士表示，目前3年左右的封闭期是银行客户对定开债基的主流需求，封闭期在3年以上的定开债基多数是满足保险机构的配置需求。
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