公募基金期中考 谁跑赢了大盘

　　在被动投资时代，市场对主动管理基金经理的考验更加严峻，距离上半年结束仅剩最后一个交易日，各类型公募基金也将交出“期中”成绩单。北京商报记者注意到，在A股市场上半年先反弹后调整的整体趋势下，主动权益类基金仍取得了不错的收益，超七成普通股基跑赢大盘。而在债券型基金方面，截至6月26日，债基平均收益也达到2.5%，较2018年同期增加超1个百分点。展望三季度，业内人士认为，股市有望走出震荡向上行情，债市也仍有一定机会。

　　超七成跑赢大盘

　　在上半年股市整体上涨的行情下，主动权益类基金普遍取得正收益。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据显示，截至6月26日，今年以来，数据可统计的350只普通股票型基金中，收益为正的有347只，占到总数的99.14%，年内平均净值增长率达23.44%。其中，更是有247只产品的年内收益超过沪指19.34%的同期涨幅，占到总量的70.57%。

　　从具体产品收益情况看，银华农业产业股票发起时以53.11%的年内收益暂时领先，易方达消费行业股票和天弘文化新兴产业分别以52.58%和51.86%分列第二、三位。不过，3只产品的净值增长率之间相差幅度并不大，因此最终赢家目前尚未可知。

　　值得一提的是，普通股票型基金中业绩居前的主要为农业、消费、食品等防御性板块的产品。东方财富Choice数据显示，截至6月26日，年内业绩在40%以上的19只普通股票型基金中，有11只产品的名称带有“农业”、“消费”、“食品”等。

　　北京一位市场分析人士表示，二季度以来，股市走势逐渐由反弹走向震荡调整，在市场各大板块整体下调的背景下，以农林牧渔和食品饮料为代表的消费板块呈现出较强的抗跌能力。由于农业具有独立的周期属性，同时也属于必需消费品行业，因此稳定性较强。

　　偏股混合型基金年内业绩方面，排除2只净值异常变动的产品后，截至6月26日，2501只基金的年内净值增长率约为16.63%。但收益为正的产品仍多达2431只，占到97.2%。其中，富国消费主题混合暂时以56.4%的收益位居首位，前海开源中国稀缺资产混合A/C则以55.36%和55.35%的年内收益暂居第二和第三。而包括上述3只产品在内，今年以来，净值增长率超过50%的偏股混合型基金共有16只。

　　债基平均收益同比上涨

　　在年内股市表现良好的同时，股债跷跷板的情况却并未发生。相反，上半年以来，债券型基金的业绩表现也较去年同期有明显提升。东方财富Choice数据显示，截至6月26日，今年以来，债券型基金平均净值增长率约为2.5%，较2018年同期的1.48%增加了1.02个百分点。

　　王骅表示，债市上半年的表现跟经济基本面密切相关，上半年经济整体回落，因此债市上半年整体情况较好，仅在经济数据大幅超预期的4月出现调整。

　　其中，兼具股性和债性的可转债基金，受益于股市的上涨趋势，业绩增幅明显，几乎包揽债券型基金业绩前十。如博时转债增强债券A/C分别以19.01%和18.83%的年内净值增长率排在第一和第二。汇添富可转换债券A、华安可转债债券A也取得了17.96%和17.68%的收益，暂时排在第四位和第五位。

　　不过，在大部分债券型基金取得正收益的同时，北京商报记者注意到，也有少量债基由于踩雷，年内净值增长率至今为负。

　　以目前债券型基金中收益垫底的信达澳银纯债债券为例，今年以来，该基金先后踩雷“16信威01”和“16三胞02”两只债券，导致1月25日和3月19日两个交易日净值出现断崖式下跌，单日跌幅分别为12.42%和21.42%。截至6月26日，信达澳银纯债债券的年内收益为-32.69%。此外，中科沃土沃祥债券也由于踩雷“16天广01”，净值在4月17日和4月29日两度下跌近5%，目前年内净值增长率为-9%。

　　三季度股市有望震荡向上

　　在A股走势经历一、二季度的较大反差后，业内人士表示，三季度股市有望走出向上行情，债市也仍有一定机会。万家基金认为，在经历了二季度市场的急跌后，市场有望进入到一轮新的估值修复过程中。

　　东吴证券(行情601555,诊股)首席经济学家陈李也曾在此前东吴证券的中期策略会上表示，尽管市场顾虑仍然存在，促进市场反弹的因素已经在慢慢浮现。他判断，预期降准、更加积极的财政政策等因素正促进市场在三季度反弹，在他看来，债券的长期机会更大，股票的短期机会更大。

　　而从债市角度看，王骅认为，债市可能仍有一定机会。从政策组合方面来看，将逐步从宽货币、宽信用向紧货币、宽信用转变。由于近期包商事件使得同业信用有所收缩，可能使后续信用修复速度放缓，短期内货币政策仍然会相机抉择，快速收紧的可能性较低。海外方面，美国7月降息概率接近100%，全球经济和利率下行的环境中，有利于国内债券收益率下降。