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选择科创主题基金需谨慎 关注是否参与战略配售
2019-06-10 15:55:10 来源：中国证券报
第一届科创板自律委日前发布首份倡议，内容多与网下打新和战略配售相关，这为投资者如何挑选科创主题基金也指明了方向。
首先，这份倡议提到，除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外，其他网下打新账户持有市值门槛不低于6000万元，安排不低于网下发行股票数量的70%优先向公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和合格境外机构投资者资金等六类中长线资金对象配售。
这不仅明确了打新门槛和优先配售的比例，并且明确了科创板基金可以豁免6000万元市值，这对公募打新基金特别是科创基金是一个利好。近年来，网下打新的市值门槛一直在提高，6000万元门槛可能对一些小型私募开发的打新产品造成一些困难，但对公募基金不会有什么影响。
有券商测算，市值门槛设置为6000万元，将减少大约30%-40%的可参与询价账户数量，每个账户以及每个机构获配金额则相应会有较大比例的提高。
其次，拟通过摇号抽签方式抽取六类中长线资金对象中10%的账户，锁定6个月。此举意在敦促机构理性报价。但由于只有10%的概率，究竟能发挥多大作用，还有待实践检验。如果真能抑制新股高报价，并且又能减少新股的部分流动性，新股上市后的表现将值得期待，这对于能参与战略配售和网下打新的科创板基金又是一个利好。
第三，建议发行数量低于8000万股且募集资金总额不足15亿元的企业实现简易发行，不安排战略配售，券商跟投及高管、员工参与的战略配售除外。根据统计，目前发行量达到8000万股，或募集金额超过15亿的占比不高，这对意欲通过战略配售来获取收益的科创板基金而言将是个挑战，短期可能僧多粥少。
综合以上方面，笔者的建议是，对于科创主题基金需谨慎配置。因为按照规则，公募基金都可以投资科创板企业，如果科创主题基金无法参与战略配售，则其优势并不明显。
而且，科创主题基金有3年封闭式产品，要根据其投资策略谨慎分辨，最好选择那些以战略配售和打新策略为主的。比如有的科创主题基金规定，初期以战略配售+打新为主，以此来累积收益，后期才会在二级市场上买入股票。还有的基金在仓位管理上比较慎重，根据其仓位依据指数的PB处于历史10%分位以下时，才会把仓位提升到50%以上。
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