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华泰柏瑞积极优选四年跌44% 投资总监屡夺跌幅冠军
2019-05-13 15:55:13 来源：中国经济网
在公募基金行业，由投资部门高管担任公募基金经理的产品并不少见，而相比其他基金经理来说，华泰柏瑞旗下的投资部总监方伦煜则可以称得上是“明星”了。因为由其管理的华泰柏瑞积极优选股票基金，在四年亏损四成的业绩下，已经成为该公司主动管理型产品的累计跌幅冠军。 而在今年内表现最差的基金中，方伦煜管理的华泰柏瑞核心优势混合又再次以-6.26%的表现成为公司的垫底产品。都是基金投资要看长线，但无论长短，华泰柏瑞旗下的这位投资部总监都没有给投资者带来希望，两只基金目前的规模较之成立时都已跌去大半。
华泰柏瑞积极优选累计亏损44% 规模缩水八成
对于今年内的权益基金来说，A股年初的大幅反弹让不少基金都收获颇丰，然而一时的上涨并不能说明什么，如果把时间拉长看，不少基金都已经累计亏损巨大，比如华泰柏瑞旗下的华泰柏瑞积极优选就是如此。
公开数据显示，华泰柏瑞积极优选成立于2015年3月6日，在4年以后，截止到今年的5月9日，这只基金以累计亏损44%的业绩夺得该公司旗下主动管理型基金的亏损冠军。悲催的成立时间只是一方面，更不幸的是基金经理方伦煜的投资水平。
到2015年年底时，在A股变脸的影响下，华泰柏瑞积极优选在成立第一年，单位净值就跌至0.743元，累计亏损了25%。2016年A股弱势震荡，该基金继续下跌20.59%，远超-11.54%的同类均值水平，而且在货币政策趋紧的情况下，该基金各季度的前十大重仓股均重仓持有银行股及石化行业个股。
根据当时的年报显示，方伦煜对2017年的周期性行业非常看好，而在2017年的前十大重仓股中，方伦煜也确实重仓了诸多周期性个股，比如方大特钢(600507,诊股)、宝钢股份(600019,诊股)、北新建材(000786,诊股)、中国建筑(601668,诊股)、海螺水泥(600585,诊股)、云南铜业(000878,诊股)、大同煤业(601001,诊股)等。但事实恰恰是，以消费为主的行业成为当年的领涨龙头，直到四季度，方伦煜才慌忙进行买入，但后知后觉的操作只能让其成为高位接盘者。
在2017年已经实现巨大涨幅的情况下，2018年消费股也迎来了调整，而华泰柏瑞积极优选则因重仓消费、周期、科技等行业也遭遇了成立以来最大的年度亏损，2018年基金净值下跌28.87%。
今年一季度，方伦煜虽然凭借重仓农业股和保险、券商股，让华泰柏瑞积极优选的业绩上涨了28.57%，但从4月开始的回调行情又让盈利回吐不少，导致该基金业绩最终并无改观。
在如此巨大的亏损面前，成立之初高达17亿元的管理规模早已不再，截止今年一季度末，其规模仅剩下3.08亿元，缩水82%。
中国经济网记者了解，方伦煜历任广发证券(000776,诊股)股份有限公司行业研究员、招商证券(600999,诊股)有限公司投资经理、巨田基金管理有限公司研究员、广发证券股份有限公司投资经理。
2008年6月至2010年2月任中国人寿(601628,诊股)资产管理有限公司投资经理、2010年2月至2012年2月任职于华安基金管理有限公司基金投资部、2012年3月加入华泰柏瑞基金管理有限公司。从2012年4月起担任基金经理，2015年6月起任华泰柏瑞基金管理有限公司投资部总监，累计任职经验已经有7年，但操作能力实在让人难以接受。
兄弟基金华泰柏瑞核心优势年内亏6.26% 成立三月份额缩水68%
除了累计亏损的产品外，方伦煜管理的华泰柏瑞核心优势在截止5月9日收盘后，今年的业绩也亏损了6.26%。
但与华泰柏瑞积极优选不同的是，华泰柏瑞核心优势是今年1月30日刚刚成立的新基金，截止一季度，其股票资产占比为84.65%，基本上已经建仓完毕。但从年内的净值走势看，在3月份里，其净值波动非常剧烈，3月7日单位净值为1.0586元、3月8日为1.0051元、3月12日为1.0467元、3月14日为0.9967元、3月18日为1.0414元、3月26日和28日为0.9889元、0.9903元，从趋势上看，净值的高点和低点都是不断下移的。
随后，华泰柏瑞核心优势的单位净值又在4月14日创出1.0906的新高，但此后就快速震荡下跌，到5月9日为0.9374元。
从主要指数的月度走势看，在3月份，主要指数均保持了稳定，造成该基金净值波动的原因似乎是由于方伦煜重仓的券商股。一季度的前十大重仓股显示，其买入的温氏股份(300498,诊股)、中信证券(600030,诊股)、海通证券(600837,诊股)、长江证券(000783,诊股)、苏泊尔(002032,诊股)、泰格医药(300347,诊股)、中国平安(601318,诊股)、三钢闽光(002110,诊股)、泰禾集团(000732,诊股)、东方国信(300166,诊股)，占基金净值的44%。而在3月份里，中信证券、海通证券、长江证券均震荡明显，此外，三钢闽光、东方国信的股价也出现了明显的震荡。而从4月份以后，这十大重仓股也大多回调明显，所以才在净值走势上表现为4月份之后的震荡下跌。
在一季报中，方伦煜也坦言了重仓券商股的原因，他表示：“考虑到券商业务牌照的稀缺性，证券业务具备一定的护城河，本基金阶段性超配了券商板块。”但拍照的稀缺并没有对业绩起到支撑作用。近日，多家券商发布了4月经营数据，超过九成都出现了净利润下滑，且下滑幅度多在40%以上。
对于后市，方伦煜在一季报中称：“下半年经济是否能够真正见底短期无法证伪，短期无需担心利空，本基金将重点关注具备护城河，业绩可持续增长且估值有吸引力的投资机会。”
方伦煜不担心后市利空，但投资者对方伦煜似乎很是担心，华泰柏瑞核心优势在成立时的份额达到2.08亿份，而到今年一季度末，仅剩下0.65亿份，份额缩水了68%，而此时距离成立仅仅过去三个月。
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