海外投资 考验基金公司能力圈

　　“海外投资找广发”。历经多年磨砺，广发基金在海外投资领域的实力日益为市场所认可。据统计，截至3月18日，广发纳斯达克100（QDII）自2012年8月15日成立以来累计回报170.74%，同类基金排名第2，年化回报为16.29%。广发全球精选人民币自成立以来累计回报91.58%，在同期主动管理QDII基金中排名第3。陆港通基金中，广发科技动力自2019年初至3月19日的回报超过30%，在同类基金中排名前6%。

　　三地高效协同打造一体化投研体系

　　海外投资向来是广发基金多元投资版图中的前沿阵地。2007年，广发基金成立国际业务部，将海外市场作为投资者资产配置的重要战略高地。2010年，广发基金在香港设立子公司——广发国际资产管理有限公司。2015年，广发国际资产管理（英国）公司在伦敦成立。自此，广发基金国际业务形成三地高效协同、投研一体化的全球联动布局。

　　“我们在海外投资方面组建了多层次的人才梯队，研究领域覆盖港股、美股等发达市场以及新兴市场。”广发基金国际业务部负责人李耀柱介绍，投资人员平均从业年限在9年以上。其中，基金经理李耀柱、余昊、张东一均具有较长的研究经历与投资经验，是业内少数经历过港股2011年和2015年大幅波动且交出优秀成绩单的投资团队；研究团队擅长基本面深度研究，如港股研究团队负责人王琪拥有14年从业经验，在国内外医药、大消费、石化行业研究上均有丰富经验。

　　值得一提的是，广发基金海外团队在广州、上海、香港等多地办公，以全球视角实现众多重要投资领域的联动研究。例如，投研团队通过研究美国科技产业的发展趋势，总结其行业发展规律，帮助团队更好地洞察国内科技企业的发展趋势；海外团队对日本工业和消费行业产业变迁的研究，可以更深刻理解国内消费升级趋势及投资机会。

　　“随着海外投资者逐步加大A股和港股的配置，投资沪港深市场需要具备两种不同的视角：一是成熟资产管理机构的全球化视角，二是研究国内经济和行业公司的本土化思维。”李耀柱说，在香港办公的投研人员可以第一时间获取国际市场最新资讯，洞察海外资金的流向和偏好；内地办公的投研人员则深耕国内宏观经济、政策和行业的基本面研究。两种不同视角的研究成果在一体化平台中充分共享和融合，共同构建海外投资能力圈。

　　坚持基本面研究与好企业共成长

　　据统计，截至3月18日，恒生指数今年以来上涨13.50%。广发基金国际业务团队主动管理的6只陆港通基金平均回报为18.38%，有2只基金回报超过20%。其中，广发科技动力、广发中小盘精选的回报分别为30.39%、21.61%，均在同类基金排名前列。

　　广发科技动力正是由拥有8年海外投研经验的李耀柱管理。他把“买好公司”作为投资的核心原则，坚持基本面投资与优秀企业共同成长，关注企业的行业壁垒和ROE水平，关注企业的盈利增长及给股东带来的现金回报，追求长期收益。

　　今年以来，A股和港股均走出反弹行情，李耀柱认为估值便宜是A股和港股年初以来快速上涨的核心理由。但经历一波上涨后，恒生指数估值达到11倍，处于历史60%的分位，低估值已不再是驱动上涨的核心因素。“第一波上涨是系统性的估值修复行情，第二波的估值扩张与企业基本面变化紧密相关。只有企业基本面出现明显的边际改善，才能推动估值从中低水平向较高位置扩张。”李耀柱说，市场焦点将回归企业基本面，盈利快速增长的企业有望继续上行。他重点看好新能源、信息技术的投资机会。

　　在新能源产业链中，李耀柱看好光伏行业的发展前景。“2018年‘5.31’光伏补贴退坡政策出台后，光伏产品价格中枢大幅下降，推动海外一些国家地区实现平价上网。”他介绍，未来光伏行业有望从过去的依靠国家补贴逐渐转向行业内生性的需求增长。此外，信息科技板块是李耀柱看好的第二个领域，重点关注5G、半导体、云计算等细分领域的机会。

　　拟由李耀柱管理的广发港股通优质增长混合型证券投资基金即将于4月1日开始发行，该基金致力于把握港股和A股的中长期投资机会，股票仓位范围为60%-95%，并以不低于80%的非现金基金资产投向港股通标的中增长性良好的优质企业。