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军工板块逆市走强 机构看好低位布局机会
2019-06-17 06:55:02 来源：中国证券报
6月14日，国防军工板块逆市上涨0.34%，为申万一级行业中唯一上涨板块。板块内天海防务(300008,诊股)、三角防务(300775,诊股)涨停，此外，中国船舶(600150,诊股)、中船防务(600685,诊股)(港股00317)等个股涨幅超6%。
机构人士表示，从中长期来看，国防军工板块估值处于历史低位，叠加行业基本面持续改善，投资机会逐步显现，低位布局机会值得关注。
业绩持续增长
从行业基本面看，2019年一季度，军工板块整体实现营业收入676.81亿元，同比增长17.74%；实现归母净利润22.27亿元，同比增长33.70%。营收和归母净利润增速的加速提升，反映了行业的持续增长。
子行业方面，航空、船舶和信息化板块收入实现增长，其中航空板块增速最高，达到36.06%；归母净利润方面，航空、航天、兵器实现增长，航空板块增速最高，达到98.90%。纵向比较来看，航空板块的营收和归母净利润增速均呈现加速态势，增速不断提高；船舶板块收入企稳回升，但盈利下滑，盈利能力尚未恢复。
值得注意的是，2019年一季度主机和配套企业收入均呈现高增长态势。国海证券(000750,诊股)行业研究指出，在2018年行业进入高景气阶段的基础上，当前行业已经进入高采购和高交付的状态。同时，预收账款、预付账款以及存货等数据的增长，预示产品需求有望进一步向好。
关注三主线机会
年初至今军工板块结构行情显著，如5G方向的航天通信(600677,诊股)、天和防务(300397,诊股)，业绩增长超预期或前期估值与成长性相比显著低估的标的，如利达光电(002189,诊股)、中航高科(600862,诊股)等。在此背景下，下半年军工板块该如何掘金？
兴业证券(601377,诊股)表示，看好军工板块2019年下半年的相对超额收益和结构性的机会。A股军品收入占比超过一半的公司已超过40家。随着市场对军工行业基本面研究的持续深入，军工板块投资将呈现出更强的价值属性。需求确定、成长稳健、估值合理的军工标的将获得市场更多认可。建议下半年重点关注当前估值已回落至合理区间、成长性与估值匹配度较高的标的。
中信建投(601066,诊股)表示，在投资策略上，建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两大维度。在景气度横向扩散方面：建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司，同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。在景气度纵向传导方面：重点关注在景气度提升明显的产业链内，符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。
国海证券表示，基于军工行业受益装备需求释放和改革红利的判断，重点推荐以下投资方向：首先，推荐受益于军队转型发展对装备需求的核心总装和配套企业，重点推荐中航沈飞(600760,诊股)、中航飞机(000768,诊股)、中直股份(600038,诊股)、内蒙一机(600967,诊股)、航发动力(600893,诊股)、中国海防(600764,诊股)、中航机电(002013,诊股)、中航光电(002179,诊股)、航天电器(002025,诊股)等；其次，推荐受益于国企改革和资产证券化，有望受益资产注入的企业，推荐中航电子(600372,诊股)、国睿科技(600562,诊股)、四创电子(600990,诊股)等；最后，推荐受益于军民融合国家战略、产业扶持政策的优质民参军企业推荐高德红外(002414,诊股)、亚光电子等。
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08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
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