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券商备战科创板“跟投”：年内7家另类投资子公司新设或计划成立
2019-06-05 06:00:30 来源：证券日报
近期，券商另类投资子公司表现格外活跃，或是新设立或是获得增资。而这些动作都无一例外地指向科创板“跟投”。科创板设立了保荐人相关子公司跟投机制，这进一步绑定了投行与申报企业的利益，促使投行选择承揽项目时更加谨慎，也对其净资本金提出了更高的要求。
据《证券日报》记者不完全统计，年内已经有7家券商另类投资子公司宣布成立或计划成立，同时还有2家公司获得增资。
7家券商另类投资子公司
新设或计划成立
4月16日，上交所发布了《科创板股票发行与承销业务指引》，对保荐机构跟投、超额配售选择权、发行定价配售等方面做出了详尽的规定根据业务指引，保荐人机构必须通过另类投资子公司，以自有资金参与跟投，跟投比例为2%至5%，锁定期24个月。
广证恒生研究员认为：“科创板设立了保荐人相关子公司跟投机制，进一步绑定了投行与申报企业的利益，促使投行选择承揽项目时更加谨慎，也对其净资本金提出了更高的要求。若净资本金不足，投行将难以承受跟投所需的资金压力。而净资本金充足的投行在选择项目时具有更大的主动权，跟投带来的流动风险更小。”
据记者不完全统计，今年以来，共有7家券商另类投资子公司宣布成立或计划成立。
证券业协会公开信息显示，目前已有两家券商另类投资子公司在协会公示，分别是安信证券旗下的安信证券投资有限公司、长城国瑞旗下的长城国瑞投资有限公司。另外，南京证券(601990,诊股)和浙商证券(601878,诊股)也先后公告称决定设立另类投资子公司，注册资本金分别不超过5亿元及10亿元；西部证券(002673,诊股)确认出资10亿元设立另类投资子公司；山西证券(002500,诊股)公告表示已经完成另类投资子公司的工商登记，注册资本为10亿元；中航证券5月28日公告称，公司拟出资2.9亿元设立另类投资子公司。
其中，西部证券明确表示，公司设立另类投资子公司，顺应国家推出科创板的政策机遇，满足科创板“跟投”要求，有利于拓宽自有资金投资领域，延伸投资业务链条，在隔离投资风险的基础上，提升自有资金使用效率和收益水平。中航证券也表示，中航证券设立另类投资子公司，是公司落实国家军民融合战略、配套科创板相关监管要求的重要举措。
另外，也有券商另类投资子公司获得增资。5月28日，中信建投(601066,诊股)证券(港股06066)发布公告称，公司第二届董事会第十三次会议审议通过了《关于对中信建投投资有限公司增资的议案》，同意对中信建投投资增资12亿元；华泰证券(601688,诊股)也发布公告称，公司召开第四届董事会第二十二次会议，审议通过了公司将华泰创新投资注册资本增加到35亿元，用于子公司相关业务开展及投资。
近四成保荐机构
参与科创板IPO承销保荐
在跟投制度下，净资本金充足的券商可同时保荐的企业数更多。目前，科创板企业保荐机构中，中信证券(600030,诊股)(港股06030)、国泰君安(601211,诊股)(港股02611)、海通证券(600837,诊股)(港股06837)、银河证券、华泰证券的净资本排名靠前，净资本数额在595.6亿元至919.96亿元之间。
截至6月4日《证券日报》记者发稿，上交所科创板已有117家企业获受理，融资金额达到1114.85亿元，35家投行参与保荐承销，在98家保荐机构占比35.7%。其中，中信建投持有的科创板项目最多，有15单；中金公司(港股03908)、中信证券、华泰联合各自有9单项目；国泰君安、招商证券(600999,诊股)(港股06099)分别持有7单。
从保荐项目数量来看不难发现，科创板保荐机构的集中度相当高。目前，上述6家券商共计持有56单项目，占比47.8%。
而科创板企业保荐不仅仅考验资本金。广证恒生研究认为：“根据科创板的发行定价规则，海外上市保荐经验、投研力量投入多少也是判断一家保荐机构潜力的关键因素。”
科创板制度下，有港股保荐经验的投行更具业务优势。比如中信证券、中金公司、中信建投的附属机构港股IPO项目较多，海外项目保荐经验丰富。而目前来看，这几家券商的确拥有更多科创板项目。另外，科创板投研投入更大的券商或将在项目筛选、发行定价等方面更具优势。根据同花顺(300033,诊股)iFinD数据不完全统计，发布科创相关报告数量较多的券商有安信证券、天风证券(601162,诊股)、广发证券(000776,诊股)(港股01776)、中信建投等。
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