问科创更问合规 科创板问询守正出奇

　　科创板渐行渐近，5月29日，又有万德斯、龙软科技、普门科技等多家企业回复交易所问询。在科创板落实以信息披露为核心的证券发行注册制背景下，对科创板已受理企业的多轮问询还在继续。中国证券报记者统计发现，上交所在对已受理企业的多轮问询中，除了科创板重要看点的“科创含量”外，合规性要求仍然是最基础核心的硬性条件，在交易所问询提问中占绝大部分。

　　此外，观察拟上会首次科创板上市委会议的3家公司发现，科创含量达标、自身运作合规、及时充分回复问询，是这些企业率先进入上会流程的重要原因。保荐机构人士指出，科创板问询“问出一个真公司”，基础的合规条件仍然是题中应有之义，科创板上市企业应该是科技创新和合规规范的统一体。

　　“结构性”看点

　　5月29日，上交所网站显示，万德斯、龙软科技、普门科技等多家科创板已受理企业回复交易所问询。其中，万德斯回复交易所首轮问询六大方面45个问题，龙软科技回复交易所第二轮问询合计13个问题，等等。

　　观察上交所科创板自开始问询以来的情况发现，上交所科创板的问询很有“结构性”看点。5月14日，上交所发布的信息称，据初步统计，首轮问询中“说明”事项问题约占10%，“核查”事项问题约占50%，“披露”事项问题约占40%。进一步看，交易所的问询主要关注股权与高管、核心技术、业务产品、公司治理、财会信息、风险揭示六大类问题。

　　另外，不同领域公司的问题关注重点存在差异。东方证券(行情600958,诊股)分析师邵进明指出，新一代信息技术企业在股权高管与财会信息上更受关注，新材料和生物医药企业在核心技术上更受关注，高端装备企业在财会信息上更受关注，而节能环保企业主要在公司治理和业务产品上受关注较多。

　　中国证券报记者观察发现，科创板第二轮、第三轮问询，同样有“结构性”的特点。整体而言，第二轮、第三轮问询的问题数量大幅减少；第二轮、第三轮问询对于叙述性资料的回复需求降低，对于数据性资料的需求更加深入；各行业企业收到的问询内容逐步差异化、深入化。

　　科创合规并重

　　针对科创板问询中的上述变化，中信证券(行情600030,诊股)保荐业务人士认为，这反映出交易所对科创板企业信息披露的关注不断聚焦的过程。“第二轮和第三轮问询是对首轮问询的补充，自然问题数量会减少；对数据资料的需求大于叙述资料的需求，契合了信息披露精准的要求。上交所已明确表示，回复内容不纳入招股说明书，并不影响问询回复中所公开的发行人说明事项、中介机构核查情况的法律约束力；问询差异化、深入化，则体现了交易所对个股公司的深入关注。”该保荐业务人士表示。

　　另外，观察上交所科创板的多轮问询发现，对于申报企业的科技创新含量的关注一直是科创板问询的重中之重，但是申请上市企业的合规性要求仍然是最基础核心的硬性条件，相关问题占据交易所问询内容的绝大部分。

　　“科创板上市企业，首先它是一个上市企业，然后是它在科创板上市。那么，符合上市的基本条件是最基础的要求，然后再去看它是否符合科创板战略定位。当然，监管部门为了推动科创板落地， 在科创板上市条件上有所调整，但是这并不影响合规、规范的基本要求。我们也是这样对自己提出要求的，上市之前做了充分的自查和准备。”一家科创板已受理企业高管表示。

　　信披是最好保障

　　日前召开的高层会议提出，要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。上交所也正在贯彻“以信息披露为中心”的监管理念。受理企业上市申请后，交易所就发行上市申请文件提出一轮或多轮问询，保荐人则进行必要的尽职调查，及时、逐项回复审核问询，问询与回复及时向市场公开，而且这些内容一旦公开，发行人和中介机构对其真实性、准确性和完整性就开始承担法律责任。

　　观察日前公布的拟上会首次科创板上市委会议的3家公司发现，在合规基础上的科技创新含量的规范披露，是这些企业率先进入上会流程的重要原因。以天准科技为例，发行人及保荐机构在5月5日回复交易所首轮问询，5月20日回复第二轮问询，5月27日回复第三轮问询。公司将在6月5日上会科创板上市委2019年第1次审议会议。

　　“在信息披露为核心的制度设计下，申请企业和保荐机构需要做的是确保合规，并且及时规范披露相关信息，以此获得发审机构以及市场的认可，这将是科创板和拟上市企业最好的保障。”上述中信证券保荐业务人士表示。