富时罗素名单公布 短期内百亿美元将布局A股

　　继MSCI之后，全球第二大指数公司富时罗素（FTSE Russell）纳入A股的进程也将加快。

　　北京时间5月25日清晨，富时罗素正式公布纳A第一阶段第一步的加入名单，并于6月21日收盘后生效。

　　第一批名单公布

　　富时罗素此次公布了全球股票指数系列2019年6月的季度变动，其中包括了纳入其全球股票指数系列的A股名单。

　　名单显示，此次共有1097只A股入选，其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股。

　　根据规定，这次变动将于6月21日收盘后正式生效。

　　另外，根据富时罗素公布的计划，A股纳入将分三步走：2019年6月纳入20%，2019年9月纳入40%，2020年3月纳入40%。涵盖大、中、小股票。

　　第一阶段完成后，后续如何跟进，富时罗素表示：

　　如果未来还将纳入只有通过QFII和RQFII渠道获得的成分股，则QFII和RQFII的额度调整、QFII和RQFII的兑付，以及外资持股比例限制的调整将是主要影响因素。

　　如果未来想要增加互联互通机制成分股的可投资权重，则互联互通机制所覆盖范围的增加、离岸人民币的充足性，以及外资持股比例的增加是主要影响因素。

　　富时罗素表示，在继续开放各种渠道的前提下，最终目标是按照其全部可投资权重纳入中国A股。

　　事件回顾

　　2018年9月27日，富时罗素宣布，将A股纳入其全球股票指数体系，A股分类是次级新兴市场，从2019年6月开始将A股纳入次级新兴市场。

　　根据富时罗素官网文件显示，第一阶段结束后，预计中国A股将占富时新兴市场指数（FTSE Emerging Index）总额的约5.5%，代表管理下100亿美元资产的初始净被动流入。在富时全球全指指数（FTSE Global All Cap）中，中国A股预计将有0.57%的权重。

　　“在每一笔交易完成后，富时罗素将寻求市场反馈，以评估市场吸收额外资产的能力。”富时罗素称。

　　此前5月16日，据经济通报道，富时罗素亚洲区董事总经理白美兰接受采访时称，纳A第一阶段第一步的加入名单将在5月24日确认、6月24日生效；未来权重的提高取决于第一阶段的实施，以及A股为外国投资者进入所做的工作，纳入进程最快有可能在明年三季度加快。不过，外资持股30%的比例限制也成为隐忧。

　　白美兰称，希望30%的持股比例限制可以放开。在指数公司的考量中，指数中现有成分股最少要有10%的境外投资者可投资的余额比例，否则成分股的自由流通量会被递减；非成分股的这个比例为20%，否则不能加进新兴市场指数。

　　除了对外资持股限制放开的期待，白美兰称，其他一些可以改进的问题包括取消互联互通的选股限制、以互联互通买入A股时可以直接买入在岸人民币，解决内地和香港两地的交易假期差异，以及在QFII/RQFII制度方面，能够推动货银兑付等。

　　短期100亿美元布局A股

　　2019年1月，富时罗素全球CEO麦思平（Mark Makepeace）在接受媒体专访时表示，富时罗素去年9月已把中国债券市场纳入富时世界国债指数观察名单，今年将进一步与全球客户咨询，并将在9月宣布是否正式将中国债券市场纳入富时世界国债指数。

　　他说，随着今年6月A股被纳入富时全球指数体系，预计将有100亿美元的被动投资资金进入中国A股。在接下来的3-4年内，随着纳入比例的增加，还可能会有额外的500亿美元进入A股。

　　麦思平表示，中国A股对被动投资者来说，投资正当时。大多数的外国投资者客户群是长期投资者，从长期来看，现在中国A股的估值有吸引力，长期持有可获得收益。

　　麦思平表示，大多数的外国投资者客户群是长期投资者，如养老金等。他们在投资中国市场时只会按指数权重进行资产配置，而不会选择减少投资。

　　对那些长期投资者来说，当今的中国市场是值得投资的。长期投资者不会寻找底部，有足够的经验证明人们永远无法预测底部。现在中国A股的估值比较低，长期持有可以获得收益。这就是他们今天热情高涨的原因。

　　麦思平称，在中国，很多投资者是散户投资者与短期投资者，其看重的是短期回报。他们在短期内会快速做出反应，但这些反应不可能总是正确的。

　　随着中国对外开放水平的提高，越来越多的外国投资者进入中国市场，人们将不得不适应外国投资者的投资模式，境内投资者将对此进行有针对性的调整。这是一个不同的估值体系，它带来了更多的稳定性，让市场变得理性。

　　麦思平表示，中国市场会变得越来越大。有两件事会发生：一是随着公司越来越成熟，资金流动将会增加；二是更多公司将会在中国本土而不是海外市场上市，机构投资者能够投资更多公司。

　　中国市场将成为一种非常全面或全球性的投资组合。它将是一个规模持续增长的市场，自然而然将会有更多A股被纳入指数体系。