使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
场外期权业务马太效应明显 前五家券商3月新增交易占比近八成
2019-05-24 06:55:03 来源：中国证券报
中国证券业协会（简称“协会”）日前发布的2019年第4期场外证券业务开展情况报告显示，证券公司场外期权3月新增交易量排名前五位的分别为中信建投(601066,诊股)、华泰证券(601688,诊股)、中信证券(600030,诊股)(港股06030)、招商证券(600999,诊股)(港股06099)和申万宏源(000166,诊股)(港股06806)，这五家券商合计新增交易量为960.82亿元，集中度达到78.08%。
业内人士指出，具有规模经济性的券商期权费定价上更具优势，期权交易业务具有很强的马太效应。
前五强集中度达78%
数据显示，2019年3月，证券公司发行收益凭证合计3,442只，发行规模1,103.54亿元。其中，通过报价系统发行收益凭证773只，发行规模为685.05亿元；通过柜台市场发行收益凭证2,669只，发行规模为418.49亿元。
在场外衍生品业务方面，2019年3月，证券公司开展场外金融衍生品交易涉及初始名义本金1,382.41亿元；截至3月末，场外金融衍生品未了结初始名义本金合计4,081.29亿元。
具体到场外期权业务上，证券公司场外期权3月新增交易量排名前五位的分别为中信建投、华泰证券、中信证券、招商证券和申万宏源，这五家券商合计新增交易量为960.82亿元，集中度达到78.08%。（“集中度”指每月新增衍生品交易中，名义本金排名前五的证券公司的交易量之和在全市场中的占比。）
去年8月，协会发布了第一批场外期权一级交易商名单，中信证券、中信建投等7家券商成一级交易商，另有9家券商取得二级交易商资格。此后协会陆续发布了3批次二级交易商名单，包括长城证券(002939,诊股)、兴业证券(601377,诊股)、东兴证券(601198,诊股)等在内的24家券商入选。截至5月23日，场外期权一二级交易商合计有31家，多数券商不具备交易商资质。中国证券报记者注意到，3月新增交易量排名前五的券商中，除申万宏源外，均为一级交易商。
进一步向一级交易商集中
中信证券非银金融分析师表示，期权业务的核心竞争力是风险定价能力、资本实力和机构业务平台。期权业务是综合实力的竞争，需要公司对业务的认同，需要持续的资源投入，需要中后台风控和簿记能力匹配。具有规模经济性的券商期权费定价上更具优势，期权交易业务具有很强的马太效应。
协会此前下发的《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（简称“通知”）指出，最近一年分类评级在A类AA级以上的证券公司，经中国证监会认可，可以成为一级交易商；最近一年分类评级在A类A级以上的证券公司，经协会备案，可以成为二级交易商。
通知指出，一级交易商可以在沪深证券交易所开立场内个股对冲交易专用账户，直接开展对冲交易。二级交易商仅能与一级交易商进行个股对冲交易，不得自行或与一级交易商之外的交易对手开展场内个股对冲交易。
天风证券(601162,诊股)表示，只有一级交易商可以直接开展个股期权的对冲交易，二级交易商可以直接对冲股指、商品类的场外期权，也可以买卖个股期权，但个股期权的风险敞口只能通过一级交易商进行对冲，不得自行对冲。由于场外期权的盈利是收取的期权费和对冲成本之差，对冲是核心能力；具有规模经济的券商在期权费定价上更具优势，预期今后场外期权的盈利将高度集中在一级交易商。
业内人士称，未来二级交易商开展场外期权业务只能进行“背靠背”操作，机构此前找中小券商做这方面业务也是看中了他们成本较低，但是此后若二级交易商只能和一级交易商进行个股对冲交易，那中间会增加沟通成本和其他的一些成本，所以该业务会进一步向一级交易商集中。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
中华经济网 http://www.newsce.cn/shangye/shangyeguancha/15540869768927.html 华夏晚报网 http://www.hdaily.cn/a/201904/2019040124982.html 财经新闻网 http://www.chnews.net/article/201904/59359.html 西北新闻网 http://www.xc27.com/finance/cjpl/2019-04-01/37335.html 中国金融网 http://www.chinajrw.net/news/040130619.html 中国西财网 http://www.xc07.com/Html/?20383.html 每日经济网 http://www.mrjjc.com/news/20190401/95305.html 百家新闻 http://baike.newsce.cn/hnews/2019040114502.html 第一产经网 http://www.c-jw.com/chanjing/redian/2019-04-01/27245.html MSN财经 http://www.msnnews.cn/finance/gd/155408684566037.html
10:5412月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00
