受理企业数量达106家 科创板上市准备工作快速推进

　　在科创板市场建设有条不紊推进的同时，企业上市准备工作也正迅速开展。自3月22日上交所公布首批科创板受理企业名单以来，仅一个半月的时间，科创板受理企业数量便突破了100家。截至目前，在106家受理企业中，85家已接受问询，58家公布了首轮问询的回复意见，相关信息披露揭示出科创板对企业核心技术的重点关注。

　　这些受理企业多数选择了第一套上市标准，其披露的市值及财务指标均超出了相关标准要求。业内人士表示，企业获得快速受理的背后，是他们在资本市场规划方面的潜心经营。长期的资本市场规划以及提前规范业务，使得这部分企业及时把握住科创板设立的机遇，成为潜在的科创板企业并享受潜在的市场溢价。

　　多数曾筹备其他板块上市

　　伴随5月6日八亿时空和中国电器两家公司加入受理行列，科创板受理企业数量在5月初突破100家，反映出科创板上市准备工作的快速推进。

　　从来源看，目前已受理的企业多数为此前已筹划A股上市的企业，还有部分为新三板转板企业和拟海外上市企业。相关统计显示，前100家受理企业中，共有71家在宣布设立科创板并试点注册制之前，已向当地证监局备案辅导。其中，有18家企业在申报科创板前已经完成了辅导验收，并在证监会预披露了招股说明书，首次预披露时的目标板块均为创业板。

　　作为创新型企业的重要资本市场阵地，新三板也为科创板输送了25位“候选人”。今年3月15日，全国股转公司答记者问时表示，挂牌公司在筹备或申报科创板上市期间，无需在新三板摘牌，为企业转板提供了便利。在已申报科创板的25家新三板企业中，有11家仍处于挂牌状态。

　　此外，一些曾备战海外上市的企业也跃跃欲试科创板。据不完全统计，目前的受理名单中，九号智能、优刻得、中国通号、海尔生物、澜起科技、华熙生物6家企业均曾搭建红筹架构或曾在海外上市。

　　从地区分布看，前100家受理企业中，有68家的注册地位于北京、上海、江苏和广东，其中北京地区以22家暂列榜首。融资金额较大的企业也多来自这4个省市，如北京的中国通号拟融资105亿元，上海的优刻得拟融资47.48亿元，目前拟融资规模居前两位。值得一提的是，4月17日获受理的九号智能，注册地位于开曼群岛，是目前唯一一家注册地在海外的企业。

　　从行业分布看，受理企业较集中分布于计算机、通信和其他电子设备制造业，共有23家，如半导体企业晶晨股份、聚辰股份、安集科技，芯片企业和舰芯片、澜起科技、乐鑫科技，光电企业光峰科技、新光光电，以及物联网服务相关企业如映翰通、鸿泉物联。此外，专用设备制造业有20家，软件和信息技术服务业有18家，医药制造业有12家，其余企业所属行业较为分散。

　　平均预计市值近60亿元

　　透过前100家受理企业的市值、营收、利润、研发费用等指标，可以窥见科创板拟上市企业的整体规模与发展前景。

　　根据上交所发布的科创板上市规则，共有五套上市标准可供申请企业选择。尽管已受理的多数企业同时符合多项标准，仍有87%的企业选择了上市标准一进行申报，另有8家企业选择了标准四，两家企业选择了标准二，1家企业选择了标准三，目前尚无企业选择标准五。

　　广证恒生统计显示，前100家受理企业的平均预计市值达到59.27亿元、中位数为33.39亿元。其中，按标准一申报上市企业的平均预计市值为46.88亿元，远超10亿元的标准；按标准三和标准四申报上市企业的平均预计市值分别为40.00亿元、187.50亿元，也均超过相应标准的市值要求。

　　营业收入方面，前100家受理企业2018年的平均营收为14.39亿元，略低于同期创业板平均营收18.02亿元，营收位于1亿元至5亿元的企业占比超过一半。有两家企业2018年营收规模达到百亿元级别，其中，中国通号以营收400.13亿元排在首位，紧随其后的传音控股营收为226.46亿元。

　　净利润方面，前100家受理企业2018年的平均净利润为1.28亿元，中位数为7800.00万元，分别高于同期创业板归母净利润的平均值4455.26万元及7402.83万元，主要集中于3000万元至1亿元之间。其中，2018年实现净利润最高的中国通号，盈利了37.17亿元；净利润最低的和舰芯片，亏损了26.01亿元。

　　研发投入占比是衡量科技创新企业成长能力的重要指标。统计显示，已受理的前100家企业近3年研发投入占营业收入的平均比例为11.70%，高于同期创业板6.35%的水平，占比主要集中于5%至30%之间，指标靠前的3家企业分别为微芯生物、赛诺医疗与虹软科技。

　　关注行业特征与核心技术

　　以信息披露为核心的审核问询，是在科创板试行注册制改革的“灵魂”。目前在科创板已受理企业中，有85家接受了上交所的首轮问询，六方面主要共性问题引发关注。

　　上交所网站显示，截至5月9日，在106家已受理企业中，85家已被问询，58家都披露了保荐机构、律师事务所和会计师事务所发布的回复意见，几乎每一家企业被问询的问题都达到50条以上，主要集中于股权结构、核心技术、业务、公司治理与独立性、财务会计信息与管理层分析、其他事项等方面。

　　就问题个数而言，对发行人核心技术和业务方面的问询占据了约20%至30%的篇幅，成为重点内容。如在核心技术方面，要求补充先进性量化数据，国内外的差距差异，研发人员的结构和背景，专利权归属潜在纠纷等内容；在业务方面，要求进一步提供销售模式、产品定价策略、定价趋势等信息。

　　安信证券在研报中指出，不同行业被问询的核心技术各有侧重，突出了行业特性及技术路径，对比A股其他市场板块，科创板企业的问询更加细致以及“切中要害”。例如，医药生物行业的关注重点为适应症的发病数据统计、市场容量、产品市场占有率以及作用机理。

　　在首轮问询回复中，颇受关注的具有表决权差异安排或红筹架构的企业，也作出了进一步的阐释。以优刻得为例，针对其特别表决权架构，上交所主要问询了是否符合相关法律和规范性文件，程序是否有效、架构是否稳定，受益人持有相关股份的必要性和合理性，表决权前后变化原因，一致行动协议对发生意见分歧或纠纷的解决机制等。同时，优刻得此前为实施境外上市计划所搭建的红筹架构，也根据首轮问询作出了详细说明。