使用“扫一扫”即可将网页分享至朋友圈。
可转债“打新”有风险，“行规”也不管用：招路转债获配后未及时缴款，1550万元保证金归承销商？
2019-03-30 22:30:01 来源：每日经济新闻
图片来源：摄图网
在过去一年中，市场经历牛熊切换，可转债这个投资品种在基金配置中发挥了非常明显的优势。可转债因其债性让它在市场不佳时下跌空间有限，而如果市场转好，其股性又将让它的变动非常有弹性，因此成为了机构投资者的香饽饽。
不过前一段时间，网下多账户打新可转债的现象一度引发市场争议。而近期招商公路(001965,诊股)可转债的网上发行中签率及网下发行配售结果公告显示，若获得配售的机构投资者未及时足额补足申购资金，其配售资格将被取消，其所缴纳的申购保证金不予退还。这一事件引起市场热议，这是否意味着可转债打新也面临风险了？
“招路转债”配售比例创下3月新高
在过去一年中，市场经历牛熊切换，可转债这个投资品种在基金配置中发挥了非常明显的优势。可转债受追捧的背后，是股票市场走好带来的转债收益“水涨船高”。从市场表现看，近期二级市场可转债品种大多表现较好，中证转债指数持续上涨。有私募人士指出，对于投资者来说，可转债是其间接参与股市、博取超额回报的重要途径。年内，随着股市反弹，基金、保险、理财等资金已纷纷加大了对可转债的参与力度。不过，前段时间的网下多账户打新可转债的现象一度引发市场争议，比较典型的案例是中信银行(601998,诊股)可转债。3月4日晚间，中信银行400亿元可转债发行结果出炉，网下发行有效申购数量达到惊人的56.96万亿元，网下有效申购倍数高达5497倍，创出了A股可转债最高申购纪录。在这背后，是部分机构通过多账户大量申购，据中信银行可转债配售结果显示，至少有6家券商每家的申购证券账户数量超过百个，其中有3家的账户数超过200个，最多的动用了300个账户，合计获配数量在网下配售占比高达19%。
实际上中信银行的火爆申购不是个案，据某长期参与可转债打新的私募人士告诉《每日经济新闻》记者，可转债市场之所以那么火爆，在于这个品种有利可赚，因此投资者都希望能顶格申购。但其实配售不了那么多，所以投资者会使用多个账户顶格申购。在此前热门可转债的申购中，就有不少投资者使用大量账户顶格申购的情况，其中不仅有注册资本仅1万元的小公司顶格申购，还有不少投资者通过多个账户密集申购。
记者注意到，证监会针对近期可转债网下申购中出现的新问题，研究加强了对券商内部合规的风控管理，规范网下申购行为，完善网下发行机制，要求参与可转债网下申购的每个配售对象只能使用一个证券账户，并且不得超资产规模申购。当然，投资者管理多个证券投资产品的，每个产品可视为一个配售对象，比如说一家私募机构旗下的不同产品可视为多个配售对象。
可转债网下申购新规出台之后，近期发行的“招路转债”网下配售比例大大提高，达到0.07%，创下3月以来可转债网下配售比例新高，但同时也出现了获配规模超过保证金的情况。同时，可转债打新也出现了新的问题，第一例机构投资者与主承销商之间的纠纷或正在上演。据媒体报道，近期“招路转债”有多达31个有效申购的获配账户，因未及时足额缴款，累计约1550万元的保证金面临被主承销商中金公司扣留。一位保险机构投资人士表示：“获配规模超过保证金了，但主承销商未通知补缴，可能还要扣留保证金不予退还”。上述参与可转债打新的私募人士告诉记者，保证金不退的情况在之前是没有过的。
打破“行规”，31个账户1550万元保证金不退？
值得注意的是，可转债申购新规出台之后，从“招路转债”的发行结果来看，不管网上中签率，还是网下配售比例，都大大提高了。据披露，招商公路可转债的发行费用中，保荐及承销费用为2500万元，牵头主承销商为中金公司，联席主承销商为招商证券(600999,诊股)。“招路转债”网上发行总计为524.33万张，占本次发行总量的10.49%，网上中签率为0.07%。而网下发行有效申购数量为585.56亿张，最终网下向机构投资者配售的“招路转债”总计为410.05万元，占本次发行总量的82.01%，配售比例为0.07%。这一配售比例，创下了3月以来发行可转债的中签率新高。伴随着配售比例提高，新规之后可转债网下申购又出现了一个新情况：那就是获配资金超过保证金的可能性也大大提高。招商公路的可转债发行结果公告显示，网上投资者弃购10.4万张，放弃认购金额1040.15万元；网下认购则有31个账户未按要求及时足额补缴申购资金，其配售资格被取消，放弃认购21.71万张，弃购金额2170.6万元。最后，联席主承销商合计包销数量为321078张，包销金额为3210.78万元，包销比例为0.6422%。
之后，联席主承销商根据资金到账情况，对本次可转债网下发行的最终认购情况进行了统计，其中31个账户未按要求及时足额补缴申购资金，其配售资格被取消。而“招路转债”的牵头主承销商中金公司，约定网下申购需缴纳50万元保证金，并且获配但未及时足额补足申购资金时，申购保证金不予退还。记者注意到，这31个账户并非是无效申购，而都是有效申购，只是由于获配资金超过保证金，需要补缴资金，否则将被取消配售资格。
而记者在“招路转债”的网上发行中签率及网下发行配售结果公告中也注意到，特别提示条款中明确指出，网下投资者申购保证金不足应缴纳的认购款金额的，须在2019年3月26日（T+2日）17:00之前（指资金到账时间）及时足额补缴申购资金。若获得配售的机构投资者未能在2019年3月26日（T+2日）17:00之前及时足额补足申购资金，其配售资格将被取消，其所缴纳的申购保证金不予退还，其放弃认购的“招路转债”由联席主承销商包销。
据参与网下申购的机构反馈，一般承销商还是会将保证金退还的，毕竟投资者都是客户。扣留下来的保证金既不是收归投资者保护基金，也不是归可转债发行人所有，而是归保荐承销商所有，投行通常不至于占有这笔钱。
“中华经济网”的新闻页面文章、图片、音频、视频等稿件均为自媒体人、第三方机构发布或转载。如稿件涉及版权等问题，请与
我们联系删除或处理，稿件内容仅为传递更多信息之目的，并不代表认同其内容数据或观点的真实性。
- 声音提醒
- 60秒后自动更新
12月12日，双十二来临之际，《南方周末》的一篇报道就解开了不少人的困惑，南极人品牌所有商品均不自己生产，品牌的拥有方南极电商只是品牌的运营方和吊牌的出售者。网上的南极人店铺有多少呢？目前南极人旗下全品牌授权经销商有846家，合作经销商3427家，授权店铺4442家。从2018年年初至今，南极人已经14次被国家质监部门及地方消费者协会拉入不合格产品黑名单。这样的滥授权，会不会毁掉南极人这个品牌？
01:44带你深入解读电竞椅--看得见的外观，看不见的材质
00:31央行连续第十四个交易日不开展逆回购操作，今日无逆回购到期。
08:00【黑田东彦：日本央行需要维持宽松政策一段时间】日本央行已经做出调整，以灵活地解决副作用和长期收益率的变化。央行在7月政策会议的决定中明确承诺将利率在更长时间内维持在低水平。（日本静冈新闻）
08:00澳洲联储助理主席Bullock：广泛的家庭财务压力并非迫在眉睫，只有少数借贷者发现难以偿还本金和利息贷款。大部分家庭能够偿还债务。
08:00【 美联储罗森格伦：9月很可能加息 】美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩”的政策。美联储若调高对中性利率的预估，从而调升对利率路径的预估，并不会感到意外。
08:00美联储罗森格伦：鉴于经济表现强劲，未来或需采取“温和紧缩的”政策。
08:00印尼央行：预计2019年经济增速在区间低端。
08:00【印度官员：央行必要时将干预卢比汇率】外媒援引印度官员表示，印度政府对卢比的下跌感到担忧； 央行必要时将干预卢比汇率。驻：印度卢比兑美元周一一度下跌1.2％，创下一个月以来的最大跌幅，跌到72.5587的纪录低点，并引领亚洲新兴市场货币下跌。
08:00【人大教授：社保新规若严格执行 企业负担将增长50% 】人大财政金融学院副教授马光荣表示，如果现有参保职工严格按照实际工资作为缴费基数，同时法定缴费率严格按照28%执行的话，整个企业部门的社保缴费负担上升50%左右，企业的用工成本会上升7.5%，企业的利润会下降8.2%。短期之内，因为工资有黏性，所以社保费负担的上升主要由企业承担；但是中长期看的话，用工成本上升导致部分制造业企业可能会出现外迁，工人工资会下降。
08:00新华社援引专家分析认为，８月份菜价、肉价波动，主要是季节性因素所致，后期食品价格、服务价格、工业消费品价格仍将保持温和水平，通胀压力没有明显增加。
08:00【洪磊：税收制度是私募基金健康发展的保障】中国证券投资基金业协会会长洪磊表示，税收制度是私募基金健康发展的保障。应当坚持税收法定原则，遵循《基金法》确立的基金属性和税收法律确定的规则，全面审视和调整基金行业税收政策。在私募基金税收征管过程中，应当明确区分作为管理人的合伙企业和作为基金产品的合伙企业，依合伙企业不同收入的性质，准确适用税种和税率。（中证报）
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：在未来6到8周达成脱欧协议是“现实的“。
08:00欧盟首席英国退欧事务谈判官Barnier：我们有义务控制外部边界的商品流动。
08:00
